Stoxx 600 rekor seviyeye çıktı: BofA yıl sonu hedefini 630'a yükseltti

Avrupa'nın gösterge STOXX 600 endeksi Cuma günü 653.19 ile rekor seviyeye çıktıktan sonra gevşeyerek yaklaşık 652.66 civarında işlem görerek, bir aydan uzun süredir en büyük haftalık kazancına doğru ilerliyor.

Avrupa hisse senetleri, Wall Street'ten daha olumlu bir okuma çekiyor; son haftalarda birkaç büyük aracı kurum hedeflerini yukarı yönlü revize etti.

Ancak bu yükseltmeler uyarılarla yüklü ve iyileşen ekonomik sinyaller ile yüksek değerlemeler arasındaki fark, boğaları bile tamamen harekete geçmekten alıkoyuyor.

Goldilocks anı, ancak çekinceler var

Bank of America Cuma günü STOXX 600 endeksi için yıl sonu hedefini 590'dan 630'a yükseltti.

Banka, İran çatışmasının tetiklediği enerji şokunun zayıflaması ve Alman mali teşviklerinin ekonomik faaliyete yansımaya başlamasıyla avro bölgesi büyüme görünümünün iyileştiğini belirtti.

Banka ekonomistleri, daha az şahin bir Avrupa Merkez Bankası ve azalan enflasyon baskılarının desteğiyle, yıl sonuna doğru euro bölgesi iç talep büyümesinin yeniden hızlanmasını bekliyor.

Bu hafta yayımlanan veriler de bu görüşe bazı ampirik dayanak sağladı.

Avro bölgesi enflasyonu Haziran'da beklenenden daha az yükselirken, S&P Global'in son anketi Haziran'da genel iş aktivitesinin Mart ayından bu yana ilk kez daralma bölgesinden çıktığını gösterdi.

Bank of America mevcut ortamı "mini-Goldilocks anı" olarak tanımladı — ekonomik faaliyet toparlanırken fiyat baskılarının ılımlılaşması.

Yine de kurum tam bir onaydan uzak durdu.

Avrupa'yı küresel hisse senetlerine göre düşük ağırlıklı olarak tutmaya devam etti.

"Avro bölgesi büyüme görünümünün daha yapıcı olmasına rağmen Avrupa hisselerinde negatif kalıyoruz: Avrupa piyasası hâlâ mükemmellik için fiyatlanmış durumda," diye konuştu BofA stratejisti Sebastian Raedler.

BofA, endeksin zengin değerlemeler, yapay zeka kaynaklı piyasa momentumu yavaşlama potansiyeli ve artan kredi riskleri nedeniyle dördüncü çeyrek başlarında 595'e gerilemesini, ardından yıl sonu hedefine doğru toparlanmasını bekliyor.

JP Morgan ve Barclays de son haftalarda benzer yukarı yönlü revizyonlar yaptı; Barclays ayrıca bölgeye yönelik daha önceki düşüş eğilimli duruşunu bıraktı.

Ralli nerelere yayılabilir

UBS analistleri bu haftanın başında daha nüanslı bir değerlendirme sundu; Avrupa'nın yapay zekâ odaklı rallisinin teknoloji dışına, sanayi ve lüks hisselere doğru genişleme alanı olduğunu savundular.

Sanayi kapasitesinin yeniden ülkeye çekilmesi, hükümet harcama programları ve düzelmeye başlayan ekonomik koşulların daha geniş bir şirket havuzunun katılımını destekleyeceğini söylediler.

Avrupa sanayi şirketleri şu anda ABD muadillerine göre iskonto ile işlem görüyor, ancak analistler elektrifikasyon ve yapay zekâ veri merkezi yatırımlarından kaynaklanacak momentumu bu farkı kapatmaya yardım edecek olarak görüyor.

Lüks tüketime olan talebin istikrar kazanması da bu sektörde bir toparlanmayı desteklemeli; Alman mali harcamaları ise iç piyasadaki hisselere ek bir destek sağlayacak.

BofA ayrıca Birleşik Krallık'ı piyasa ağırlığından overweight'a yükseltirken, Almanya için overweight duruşunu korudu ve her iki piyasanın da temel ekonomik görünümlerine göre aşırı kötümser fiyatlandığını belirtti.

"Genel olarak Avrupa hisselerinde nötr kalmaya devam etsek de seçici pozisyon alma gerekçesi güçlü," dedi UBS.

Dar bir tabana oturmuş kar toparlanması

Kısa vadeli kâr görünümü başka bir karmaşıklık katmanı ekliyor.

London Stock Exchange Group IBES verilerine göre STOXX 600 içindeki şirketlerin ikinci çeyrekte ortalama kâr büyümesi %14.5 olarak tahmin ediliyor — başlıkta umut verici görünen bir rakam, ta ki dağıtıldığında.

Enerji sektörünü hariç tutun, kâr büyümesi %5.5'e düşüyor; bu da bölgenin kâr toparlanmasının ne kadar büyük ölçüde petrol ve gaz şirketlerinin kâr sıçramasına bağlı olduğunu ortaya koyuyor.

Bu yoğunlaşma, daha geniş piyasayı enerji fiyatlarındaki herhangi bir tersine hareket karşısında üst düzey rakamın gösterdiğinden daha kırılgan hale getiriyor.

Toparlanmış şekilde, analist konsensüsü Avrupa hisse senedi piyasasının dönüm noktasında olduğunu gösteriyor — iyileşen temel göstergeler, sanayi, lüks ve Birleşik Krallık ile Almanya'da seçici fırsatlar, ancak hata payı bırakmayan değerlemeler ve görünenden daha dar bir kâr tabanı.