IBM hissesi tarihi %25 tek günlük çöküşün ardından alınmalı mı? Analistler ne diyor

IBM hisseleri, şirket tarihinin en büyük tek günlük satışlarından birini yaşadıktan sonra Çarşamba günü düşüşünü sürdürdü; analistler, kurumsal teknoloji harcamalarının öncelik değişikliklerinin şirketin uzun vadeli yapay zeka hedeflerine rağmen hissede baskı yaratmaya devam edebileceği uyarısında bulundu.

Hisseler Çarşamba günü %2,7'den fazla gerilerken, Salı günkü %25'lik çöküşe eklendi ve bu da piyasa değerinden 67 ila 70 milyar dolar silinmesine yol açtı.

Şirketin öncü ikinci çeyrek sonuçlarının Wall Street beklentilerini karşılamamasının ardından hisse bu yıl şimdiye kadar %27'den fazla geriledi.

Teknoloji şirketi, düzeltilmiş hisse başına 2,93$ kazanç ve 17,2 milyar$ gelir bildirdi; bunlar FactSet'in hisse başına 3,01$ ve 17,86 milyar$ gelir tahminlerinin altındaydı.

Çeyrekte yazılım gelirleri %5 artarken, danışmanlık gelirleri büyük ölçüde yatay kaldı (sabit kurda %1 artış) ve altyapı gelirleri %7 düştü.

Yapay zeka donanımı harcamaları IBM'i hazırlıksız yakaladı

Yatırımcılar, başlıkta yer alan kazanç kaçırışından çok yönetimin hayal kırıklığı yaratan performans için getirdiği açıklamaya daha fazla odaklandı.

CEO Arvind Krishna, müşterilerin çeyreğin kapanış haftalarında beklenmedik şekilde harcamalarını yapay zekâyla ilgili donanım yatırımlarına yönlendirdiklerini söyledi.

"Haziran'ın son birkaç haftasında, müşterilerin çeyreklik sermaye harcamalarını sunucu, depolama ve bellek alımlarına kaydırdıklarını ve beklenen fiyat artışları öncesinde tedarik kısıtlı altyapıyı güvence altına almaya çalıştıklarını gördük," Krishna yatırımcılara yazdığı mektupta belirtti.

"Beklentilerimizde tedarik zinciri kaynaklı bazı etkiler öngörmüştük, ancak sermaye harcamalarının yeniden önceliklendirilmesinin boyutunu tahmin etmedik," dedi.

Bu açıklamalar, işletmelerin daha geniş yazılım ve danışmanlık projeleri yerine temel yapay zeka altyapısını önceliklendirdikleri endişelerini pekiştirdi; bu da IBM gibi şirketleri değişen BT bütçelerine karşı savunmasız bırakıyor.

Bu harcama eğilimi, yapay zeka iş yüklerine yönelik talebin hızla arttığı ortamda müşterilerin hesaplama kapasitesini güvence altına alma yarışında diğer teknoloji şirketleri tarafından da dile getirildi.

Analistler IBM'in notunu düşürdü; hissenin aralıkta kalmasını bekliyorlar

Kazanç hayal kırıklığını takiben Oppenheimer, IBM'in notunu Outperform'dan Perform'e çekti ve 350$'lık hedef fiyatını kaldırdı.

Aracı kurum, yazılım gelirlerindeki %5'lik artışın kendi %12 tahmininin oldukça altında kaldığını belirtti.

Oppenheimer'a göre IBM, zayıflığın büyük ölçüde büyük mainframe ile ilgili yazılım anlaşmalarının kapanmasındaki gecikmelere bağlı olduğunu; bunların iptal edilmekten ziyade ertelendiğini söyledi. Red Hat'teki beklenenden güçlü büyüme ile HashiCorp ve Confluent'tan gelen devam eden ivme kısmı açığı telafi etti.

Altyapı gelirlerindeki %7'lik düşüş de Oppenheimer'ın beklediği %5'lik düşüşün üzerindeydi.

Aracı kurum, danışmanlıkta yalnızca %1'lik büyümenin de tahminlerin altında kaldığını söyledi.

Oppenheimer, "ek büyük satın almalar veya büyük anlaşmalarda anlamlı bir telafi olmadan IBM'in CY26/27 için yazılımda 'iki haneli' sabit kur büyümesi elde etmesinin zor olacağını" belirterek uyardı.

"Boğa tezi daha uzun sürede gerçekleşecek ve hissenin kısa vadede aralıkta seyredeceğini öngörüyoruz," analist Ittai Kidron Singh yazdı.

Firma, işletme harcamalarının sunucular ve depolamaya kaymasının donanım tedarikçilerine fayda sağlaması, ancak sıkışan BT bütçeleriyle karşı karşıya olan altyapı yazılımı şirketleri için kısa vadeli riskler yaratması gerektiğini ekledi.

HSBC de daha temkinli oldu; tavsiyesini Hold'den Reduce'e çekti ve hedef fiyatını 191$'a indirdi.

Düşüşün ardından bile IBM'i öneremem: Cramer

CNBC sunucusu Jim Cramer, IBM'in kurumsal teknoloji harcamalarındaki önemli bir değişimin yanlış tarafında kaldığını söyledi.

"Bu yeni gerçeklik ve ne zaman değişeceğini bilmiyorum; bu yüzden IBM'i öneremem, bugünkü sert düşüşün ardından bile," "Mad Money" sunucusu Salı günü söyledi.

Cramer, işletmelerin teknoloji bütçelerini giderek üç alana yoğunlaştırdıklarını savundu: siber güvenlik, yapay zeka donanımı ve yapay zeka token tüketim maliyetleri.

"Maalesef IBM için, iyi bir genel yapay zeka anlatısına sahip olsalar bile, 'diğer harcama türleri' kategorisine giren çok sayıda ürün ve hizmetleri var," dedi.

Krishna'yı zayıf çeyrek için sorumluluk alması nedeniyle öven ve IBM'in %3'ün üzerindeki cazip temettü verimini kabul eden Cramer, bu olumlu unsurların daha geniş endişeleri telafi etmeye yetmediğini söyledi.

"Bu trendler konusunda o kadar endişeliyim ki IBM'in şimdi güvenle alınabileceğini söyleyemem," dedi.

"Yılın o noktasındayız ki BT yöneticileri 2027 bütçelerini hazırlıyor ve az önce belirttiğim bu üç önceliğin hakim olmaya devam edeceğini varsaymak zorundasınız; bu da bunların dışındaki her şeyin gerçek bir sorunu olduğu anlamına geliyor."

"Umarım IBM gerçekten sadece anlaşmalarının ertelendiğini görüyor, iptal olmadı," diye ekledi. "Ama bir şeyin doğru olmasını umduğum için size bir hisse almanızı söyleyemem."

Wall Street IBM'in beklentileri konusunda bölünmüş

Citi analisti Fatima Boolani, zayıf çeyreğin IBM'in büyüme görünümüne ilişkin belirsizliği artırdığını söyledi.

"Elde ettiğimiz kadarıyla 2026/2027 beklentileri için muhtemelen daha geniş bir dağılım, yeniden canlanan ve cesaretlenen 'AI-disruptee/AI-loser' endişeleri görüyoruz; hisselerin bağlı kalmasını bekliyoruz," dedi.

Goldman Sachs analisti James Schneider, sonuçların daha çok sektördeki geniş harcama kaymalarını yansıttığını, tamamen şirket kaynaklı zorluklardan ziyade olduğunu söyledi.

"Anaframe açığının, bellek ve bileşen fiyatlarındaki artış nedeniyle müşteri talebinin kısa vadede sunucu ve diğer donanım alımlarına yeniden öncelik vermesini yansıttığına inanıyoruz; bu dinamik Dell ve HP gibi eşlerin söyledikleriyle tutarlı," dedi Schneider.

Daha zayıf işlem işleme gelirlerinin daha az yeni mainframe satın alımından kaynaklandığını, IBM'in Data & Automation yazılım işinin de şirkete özgü uygulama sorunlarıyla karşılaştığını ekledi.