SK Hynix ve Samsung yeniden sert düştü: Kore’nin YZ patlaması volatilite mi üretiyor?

Samsung Electronics ve SK Hynix Perşembe günü sert düştü; Çarşamba'nın toparlanmasını tersine çevirerek Güney Kore'deki yapay zekâ odaklı işlemlerin bir volatilite makinesine dönüşebileceği endişelerini güçlendirdi.

SK Hynix %6.95 düştü, Samsung Electronics %2.44 geriledi ve Kospi %3.64 kaybetti, Çarşamba günü yaklaşık %6, %3 ve %4 olan kazançları sert şekilde tersine çevirdi.

Şirketlerin kazanç görünümü bir gecede kötüleşmedi.

Küresel teknoloji hissiyatı değişti; bu durum kaldıraç, açığa satış pozisyonları ve yoğunlaşmış YZ işlemlerinin sıradan duygu değişimlerini alışılmadık derecede büyük günlük hareketlere nasıl dönüştürdüğünü gösterdi.

Wall Street zayıflığı tek günlük toparlanmayı bozdu

Doğrudan tetikleyici ABD’den geldi; Nasdaq, SpaceX ve AMD'nin bilanço sonrası düşüşlerinin ardından yükseliş serisini bitirdi.

AMD analist tahminlerini aştı ancak değerlemesine yansımış beklentileri karşılayamadı.

SpaceX gelir tahminlerini aştı, ancak yatırımcılar kârlı Starlink operasyonlarının maliyetli veri merkezi ve yapay zekâ genişlemesini finanse etmeye devam edip edemeyeceği konusunda endişeliydi.

Zayıflık Asya teknoloji piyasalarına yayıldı.

Kioxia Tokyo’da %9.61 geriledi, çip ekipman üreticisi Tokyo Electron ise %4.61 kaybetti. Bu düşüşler Perşembe günkü geri çekilmenin Samsung veya SK Hynix’te yeni bir sorundan kaynaklanmadığını gösteriyor.

Tersine dönüş çarpıcıydı çünkü bellek hisseleri yalnızca bir gün önce yükseliş sinyali almıştı.

SpaceX CEO'su Elon Musk "şu anda sınırlayıcı faktör bellek" dedi ve arz artışının YZ ile ilgili talebin gerisinde kaldığını öne sürdü.

Kaldıraç her duygu değişikliğini daha büyük harekete dönüştürüyor

Kore'nin yarı iletken patlaması, kaldıraçlı perakende yatırımcıları ve yoğunlaşmış kurumsal pozisyonları çekti.

Temmuz'da fiyatlar düştüğünde teminat çağrıları ve kaldıraçlı borsa yatırım fonlarının günlük yeniden dengelemesi ek satışları zorladı.

Saxo'nun baş yatırım stratejisti Charu Chanana, kaldıraçın kayıpları büyüttüğünü ve piyasa stresi sırasında zorunlu satış risklerini artırdığını yazdı.

Güçlü temaların "kalabalık, pahalı ve düzeltmelere karşı savunmasız" hale gelebileceğini söyledi.

Goldman Sachs tahminlerine göre Kore'deki kaldıraçlı ETF'lerdeki varlıklar Haziran zirvesi olan 53 milyar USD (yakl. ₺2,4 trilyon)'den 25 milyar USD (yakl. ₺1,1 trilyon)'e düştü.

Perakende marjin kredi bakiyeleri 25 milyar USD (yakl. ₺1,1 trilyon)'den 19 milyar USD (yakl. ₺845,1 milyar)'e geriledi; bu da önemli bir deleveraging'in gerçekleştiğini, ancak istikrarsızlığın ortadan kalkmadığını gösteriyor.

Mekanizma ters yönde de işler.

Citi analisti David Chew MarketWatch'a Kore'deki açığa satış pozisyonlarının istikrarı sağlayacak YZ hissiyatının toparlanmasını tetikleyecek kadar tek taraflı hale geldiğini söyledi; bu da açığın kapatılması rallisini doğurabilir.

Bu, Çarşamba'nın sıçramasını ve Perşembe'nin düşüşünü açıklıyor. Kaldıraçlı satışlar zayıflığı hızlandırır, açığın kapatılması ise toparlanmaları büyütür.

Her iki hareket de mutlaka gelecek çeyreğin yüksek bant genişlikli bellek talebine işaret etmez.

Güçlü temel göstergeler artık yatırımcıları yatıştırmak için yeterli değil

Goldman Sachs döngüye yönelik iyimserliğini koruyor. Analistleri, bellek talebinin YZ hesaplamalarının hızlanması ve 2030'a kadar sürebilecek tedarik sıkıntılarıyla desteklenerek "öncekilere kıyasla daha güçlü ve daha uzun süreli" olma olasılığının yüksek olduğunu yazdı.

Banka yine de Big Tech'in sermaye harcamaları, finansman riskleri ve rekabet konusundaki endişeleri kabul etti.

Yatırımcılar, müşterilerin bugünkü harcamaları sürdürebilip sürdüremeyeceğini ve üretimin genişlemesinin nihayetinde fiyatları zayıflatıp zayıflatmayacağını sorguluyor.

Samsung ve SK Hynix, rekor çeyreklik kâr açıklamalarının ardından hissedarlara yönelik getirileri güçlendirme planları sinyali verdi.

Bu taahhütler değerlemeleri destekleyebilir, ancak Perşembe günkü düşüş, küresel YZ hissiyatı döndüğünde temettü ve geri alımların sınırlı koruma sağladığını gösterdi.