AMD hisseleri rekor çeyrek sonrası %9 düştü; Wall Street marj tuzağını gördü

Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD genellikle bir yarı iletken hissesinin yükselmesine yol açan türden bir çeyrek açıkladı.

Çip üreticisi rekor gelir, beklentilerin üzerinde kâr, veri merkezi satışlarında iki kattan fazla artış ve konsensüsün oldukça ilerisinde bir rehberlik açıkladı.

Oysa hisseler normal seansta elde edilen %7'lik kazancı geri verdi ve Salı kapanışının ardından neredeyse %9 düştü.

Sorun talep değildi. Yatırımcılar bunun yerine, AMD'nin düzeltilmiş brüt marjının üçüncü çeyrekte %56'da kalacağı öngörüsüne odaklandı; gelirin ardışık bazda yaklaşık %13 artması bekleniyor.

Tepki, Wall Street'in artık AMD'nin yapay zekâ işinin ne kadar hızlı büyüyebileceğini sormaktan, bunun ne kadar kârlı olarak büyüyebileceğini sorgulamaya geçtiğini gösteriyor.

AMD 2. çeyrek sonuçları: Rekor büyüme, yüksek fiyatlanmış hisseye yetmedi

AMD, ikinci çeyrek gelirini $11.54 milyar olarak bildirdi, bu tutar geçen yılın aynı dönemine göre %50 artışla ve analistlerin yaklaşık $11.28 milyar tahmininin üzerindeydi.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç $1.66 oldu ve $1.62'lik beklentiyi aştı; Veri Merkezi geliri %107 artışla $6.72 milyara yükseldi ve toplam satışların %58'ini oluşturdu.

Şirket üçüncü çeyrek gelirini $13 milyar, artı veya eksi $300 milyon olarak öngördü; Wall Street tahmini ise yaklaşık $12.52 milyar seviyesindeydi.

Müşteri geliri %23 artışla $3.1 milyara yükseldi, Gömülü satışlar %19 artışla $977 milyon oldu ve Oyun geliri %31 düşüşle $779 milyona geriledi.

Düzeltilmiş kârdaki %246'lık artış, olağanüstü zayıf bir bazdan faydalandı.

AMD'nin bir önceki yılın aynı çeyreği, Çin için MI308 hızlandırıcılarına yönelik ABD ihracat kısıtlamalarıyla bağlantılı $800 milyonluk stok ve ilgili giderleri içeriyordu.

Hisse, rapordan önceki beş seansta %21 değer kazanmıştı.

Barron's sonuçları sağlam ama gösterişsiz olarak nitelendirdi; bu, teknik bir 'beat' ile zaten tamamen fiyatlanmış daha geniş bir yukarı yönlü sürpriz arasındaki farkı yansıtıyor.

Aptus Capital Advisors portföy yöneticisi David Wagner MarketWatch'a, bu yükselişin ardından "iyi" olmanın yetmediğini söyledi.

Yatırımcılar, AMD'nin bir sonraki büyüme motorlarının halihazırda iyimser varsayımlardan daha hızlı geldiğine dair kanıt istiyordu.

AMD hissesi: Sabit marjlar AI ivmelenmesinin gizli maliyetini gösteriyor

AMD'nin düzeltilmiş brüt marjı ilk çeyrekte %55'ten ikinci çeyrekte %56'ya yükseldi.

Ancak yönetim, gelirdeki bir başka kayda değer artışa rağmen Eylül çeyreğinde marjın %56'da kalmasını bekliyor.

Wagner MarketWatch'a, değişmeyen marj görünümünün muhtemelen yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattığını söyledi.

Endişe, Instinct hızlandırıcılarının veya Helios sistemlerinin kârsız olması değil. Asıl sorun, erken konuşlandırmaların ağ, bellek, entegrasyon ve müşteri devreye almalarında AMD'nin olgun sunucu işlemcisi işine göre daha yüksek maliyetler getirebilmesidir.

AMD ayrıca tekil işlemciler satmaktan tam raf ölçeğinde yapay zekâ sistemleri tedarik etmeye doğru ilerliyor.

Bu, gelir fırsatını genişletiyor, ancak uygulama, bileşen maliyetleri ve devreye alma ekonomilerini daha önemli hale getiriyor.

Emarketer analisti Jacob Bourne Reuters'a, AMD'nin şimdi Nvidia ve hiperskalerlerle aynı sınavla karşı karşıya olduğunu söyledi: yatırımcılar, yapay zekâ altyapısı yatırımlarının hızlanan getiriler ürettiğine dair kanıt istiyor.

Helios talebi uzun vadeli boğa senaryosunu canlı tutuyor

AMD, Veri Merkezi satışlarının ikinci yarıda hızlanmasını ve 2027'de iki katından fazla olmasını bekliyor.

Helios devreye alınmaya başladı; müşteriler arasında Microsoft, Meta, OpenAI, Oracle ve Anthropic yer alıyor.

Kazanç çağrısından önce Benchmark analisti Cody Acree, çağrının esas olarak Eylül rehberliği, brüt marj ve Helios zamanlaması üzerinden değerlendirilmesi gerektiğini söyledi.

Çeyrek, AMD'nin talebi gelire çevirdiğini gösterdi. Bir sonraki sınav, daha yüksek hacimlerin sistem ekonomilerini iyileştirip marjları yükseltip yükseltmeyeceği olacak.