Intuitive Surgical hisseleri, kazanç sürprizine rağmen 2026 büyüme görünümüyle düştü

Intuitive Surgical'ın hisseleri, şirketin tam yıl prosedür büyüme görünümünün yatırımcı beklentilerinin gerisinde kalmasının ardından Cuma günü seans öncesi işlemlerde yaklaşık %12 geriledi; bu durum, ikinci çeyrek kazanç ve gelirinin beklentilerin üzerinde olmasını gölgede bıraktı.

Da Vinci robotik cerrahi platformunun üreticisi, çeyrekte düzeltilmiş hisse başına kazançlarını $2.80 olarak açıkladı; bu, analistlerin $2.51'lik tahmininin rahatça üzerindeydi.

Gelirler yıllık bazda %19 artışla $2.89 billion oldu ve Wall Street'in $2.82 billion beklentisini aştı.

Kazançların beklentileri aşmasına rağmen yatırımcıların odağı, yönetimin da Vinci prosedürlerinin 2026'da %13.5 ile %15.5 arasında büyüyeceği öngörüsüne kaydı; büyümenin ortalama olarak yaklaşık %14.5 civarında olması bekleniyor.

Muhafazakar prosedür büyüme görünümüyle gölgelenen güçlü çeyrek

Şirket, robot destekli cerrahi platformlarının giderek artan benimsenmesinden faydalanmaya devam etti.

Şirketin da Vinci ve Ion sistemleri kullanılarak gerçekleştirilen küresel prosedür sayısı çeyrekte yaklaşık %16 arttı.

Da Vinci prosedürleri yaklaşık %15 artarken, Ion endoluminal sistemi kullanılarak yapılan prosedürler %36 sıçrama gösterdi.

Intuitive, çeyrekte 468 da Vinci cerrahi sistemi yerleştirdi; geçen yılın aynı döneminde bu sayı 395 idi.

Bu rakamlar içinde 246 adet en son da Vinci 5 platformu kurulumu yer aldı.

Şirketin kurulu tabanı da genişlemeye devam etti.

30 June itibarıyla Intuitive'ın küresel olarak 11,710 da Vinci sistemi kurulu bulunuyordu; bu, bir yıl öncesine göre %12 artış anlamına geliyor.

Ion sistemleri için kurulu taban %21 artışla 1,096 üniteye yükseldi.

Şirketin en büyük ve en tekrar eden geliri temsil eden enstrümanlar ve aksesuarlar gelirleri %18 artışla $1.73 billion'a ulaştı.

Sistem gelirleri geçen yılki $575 million'dan $685 million'a yükseldi.

Şirket ayrıca vergiden sonra $28 million tutarında tek seferlik gümrük iadesinden faydalandı; bu, hisse başına $0.08 değerinde.

Yönetim, 2026 için düzeltilmiş brüt marjın gelirlerin %68 ile %69'u arasında olmasını bekliyor; bu, önceki rehberlik olan %67.5–%68.5'ten bir iyileşme.

Bu tahmin, tarifelerden kaynaklanan yaklaşık bir puanlık etkiyi içeriyor.

Şirket ayrıca düzeltilmiş faaliyet giderlerinin %11 ile %13 arasında büyümesini öngördü.

Bununla birlikte piyasanın ilgisi prosedür büyüme görünümüne odaklandı; birçok yatırımcı, şirketin primli değerlemesi ve yıllardır süregelen çift haneli büyüme geçmişi göz önüne alındığında bu projeksiyonu muhafazakar buldu.

Sonuçlar ayrıca, hastane işletmecisi HCA Healthcare'ın pandemi dönemindeki Affordable Care Act sübvansiyonlarının sona ermesinin ardından cerrahi prosedür talebinde yumuşama ve sigortasız hasta sayısında artış uyarısında bulunmasından kısa bir süre sonra geldi.

Endişelere rağmen analistler iyimserliğini koruyor

ISRG hisseleri bu yıl yaklaşık %29 değer kaybetti; bu, büyümenin yavaşlayacağı, artan rekabet ve primli değerleme endişelerinin bir yansıması.

TD Cowen kısa süre önce hisse için hedef fiyatını $585'ten $520'ye düşürdü ancak Al (Buy) notunu korudu.

Aracı kurum, duyarlılığı olumsuz etkileyen faktörler olarak rekabet baskılarını, yeniden üretilmiş cerrahi enstrümanları, uluslararası pazar zorluklarını ve değerleme endişelerini gösterdi.

Hedefi düşürmesine rağmen TD Cowen'in revize edilmiş değerlemesi Perşembe kapanış fiyatına kıyasla hâlâ yaklaşık %29 yükseliş potansiyeli öngörüyor.

Stifel ise daha iyimser bir duruş sürdürüyor.

Aracı kurum, çoklu uzmanlık dallarından 100 robotik cerrahın yer aldığı bir anketin ardından Al notunu ve $670 hedef fiyatını yineledi.

Anket, yeni rakipler ortaya çıkmış olsa da cerrahların Intuitive'ın teknoloji liderliğini olumlu görmeye devam ettiğini öne sürdü.

Stifel'e göre, da Vinci 5 platformuna yakın zamanda duyurulan yükseltmeler şirketin rekabetçi konumunu daha da güçlendiriyor.

ABD robotik cerrahi pazarı, Intuitive'ın uzun süreli baskınlığının ardından iki yıldan uzun bir sürede ilk önemli rekabet aşamasına giriyor.

Değerleme tartışması sürüyor

Bazı piyasa yorumcuları, son satışın hisseyi daha cazip hale getirdiğini düşünüyor.

Motley Fool'dan James Halley, Intuitive'ın ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanının yaklaşık 36 kata gerilediğini, beş yıllık ortalamasının ise 58 kattan fazla olduğunu kaydetti.

"Bu sıkışma, gelirinin %80'inden fazlası enstrümanlar, aksesuarlar ve hizmetlerden gelen ve son derece dayanıklı ile yinelenen bir yapıda olan bir şirkete çok daha çekici bir giriş noktası sunuyor," diye belirtti Halley.

Wall Street, son zayıflığa rağmen genel olarak şirkete olumlu bakmaya devam ediyor.

Analist tahminlerine göre ortalama hedef fiyat $556.89'dan $521.37'ye geriledi; tahminler hisse başına $366 ile $750 arasında değişiyor.

Çarşamba kapanış fiyatına göre, uzlaşılan hedef hâlâ yaklaşık %30 yükseliş potansiyeli öngörüyor.

Hisseyi takip eden 35 analist arasında 24'ü Intuitive Surgical için al önerisinde bulunuyor, 10'u tut derecelendirmesi veriyor ve yalnızca biri sat önerisi sunuyor; bu da çoğu analistin mevcut zayıflığı şirketin uzun vadeli büyüme görünümünde bozulma yerine kısa vadeli bir aksama olarak gördüğünü gösteriyor.