AMD ve Intel hisseleri düşüşe devam ediyor; çip satışları derinleşiyor

Yatırımcıların sektörden çekilmeye devam etmesiyle çarşamba günü yarı iletken hisseleri baskı altında kaldı; çokgünlü satışlar yapay zeka harcamalarına dair endişeler ve Çin'den artan rekabet nedeniyle uzadı.

Intel INTC hisseleri %2,2 gerileyerek altıncı ardışık zarar seansını kaydederken, Advanced Micro Devices (AMD) %3,3 değer kaybederek zarar serisini beş güne çıkardı.

Daha geniş yarı iletken sektörü artık dört gün üst üste düşmüş durumda; çip hisseleri haftalık bazda yaklaşık %10 değer kaybetti. 

Bu düşüş, yatırımcıların yapay zeka altyapısına yatırılan milyarlarca doların yeterli getiri sağlayıp sağlamayacağını giderek daha fazla sorgulaması ve Çinli çip üreticilerinden gelen yoğunlaşan rekabeti yakından izlemeleriyle oluştu.

Son zayıflığa rağmen bazı analistler, görülen düzeltmenin sektörün temel göstergelerinin bozulmasından ziyade piyasa algısının değişimini yansıttığını savunuyor.

Truist, AI talebi güçlü kaldıkça alım fırsatı görüyor

Truist Securities, Philadelphia Semiconductor Endeksi'nin 22 Haziran'daki zirvesinden %25 gerilemesine rağmen sektör temaslarından gelen cesaret verici geri bildirimlere atıfta bulunarak son düşüşün uzun vadeli yatırımcılar için bir fırsat sunduğunu belirtti.

“Geri bildirimler canlılığını koruyor, bu yüzden yarı iletkenler konusunda olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz. 

Uzun vadeli büyüme için çekirdek AI tedarikçilerini; kısa vadede temel performans ve düşük değerleme için ‘kırılgan’ tedarikçileri tercih edin,” analist William Stein yazdı.

Truist’e göre, AI altyapısı alıcıları geçen yıllara kıyasla daha büyük alım siparişleri vermeye ve daha uzun sözleşme süreleri kabul etmeye giderek daha istekli hale geliyor; bu da tedarik zinciri genelinde talebin sağlıklı kaldığını gösteriyor.

“Bu durumun hızla değişebileceğini kabul ediyoruz, ancak şimdilik tedarik zinciri sinyalleri canlılığını koruyor,” diye ekledi Stein.

Daha yüksek risk toleransına sahip yatırımcılar için Truist, Nvidia, AMD, Broadcom ve Monolithic Power Systems gibi çekirdek AI tedarikçilerini öneriyor. 

Daha düşük riskli pozisyonlar için firma Arrow Electronics, Avnet, Belden ve Sensata Technologies'i tercih ediyor.

AMD'nin değerleme endişeleri ve Intel'in dönüşüm çabaları odakta

Tüm analistler iyimser görüşü paylaşmıyor.

Seeking Alpha, güçlü operasyonel performansa rağmen hissenin değerlemesinin savunulmasını zorlaştırdığını belirterek AMD için Sat notunu korudu.

Analizde, AMD'nin 2026 mali yılının ilk çeyreğinde %37,8 gelir artışı ve %253 serbest nakit akışı büyümesi bildirdiği kaydedildi. 

Bununla birlikte rapor, şirketin 181 kat fiyat/kazanç ve 106 kat fiyat/serbest nakit akışı gibi değerleme çarpanlarının sürdürülemesi zor olabilecek büyüme beklentilerini ima ettiğini belirtti.

Rapor ayrıca analist tahminlerinin AMD'den yaklaşık on yıl boyunca yıllık %32 civarında net kâr artışı beklediğini ve AI talep beklentilerinin aşırı iyimser çıkma ihtimaline ilişkin endişeler arasında hem Client (İstemci) ve Gaming (Oyun) işlerinde hem de Veri Merkezi bölümünde riskler bulunduğunu vurguladı.

Intel ise çok yıllı dönüşüm stratejisiyle ilgili baskıyla karşılaşmaya devam ediyor. 

Şirketin 18A proses teknolojisinin devreye alınmasının beklenenden daha yavaş ilerlediğine dair haberlerin ardından yatırımcı endişeleri arttı.

Hedefin altında kalan üretim verimleri, harici foundry müşterileri için yüksek hacimli üretimi geciktirebilir ve Intel'in proses liderliğini yeniden kazanma yönündeki uzun vadeli çabalarına zarar verebilir. 

Foundry işini çevreleyen belirsizlik, daha geniş yarı iletken sektörü baskı altındayken yatırımcı temkinliliğini artırdı.