Alibaba kazançları: Yapay zekâ bulut büyümesi kötü seriyi kırabilir mi?

Alibaba, yatırımcıların bulut işinin dört çeyrektir süren kazanç hayal kırıklıklarını sonlandırmasını beklediği Haziran çeyreği sonuçlarını Perşembe günü açıklayacak.

Şirket, ABD piyasaları açılmadan önce sonuçları yayımlayacak; ardından saat 7:30 a.m. ET'de bir telekonferans düzenlenecek.

Alibaba, Qwen çevresindeki yenilenmiş heyecan ve bulut bilişimle birlikte bu rapora giriyor, ancak daha zor bir sınav var: hızlı yapay zekâ büyümesinin zayıflayan Çin tüketimini ve ağır yatırımları dengeleyecek kadar kârlı hale gelip gelmediği.

UBS ve Jefferies, grup gelir büyümesinin önceki çeyrekteki %3'ten yükselerek yaklaşık %9 olmasını bekliyor; UBS ise bulut gelirinin yaklaşık %45 artacağını öngörüyor.

Alibaba Cloud, Wall Street'in en çok önem verdiği gösterge haline geldi

Bulut artık Alibaba’nın yapay zekâ stratejisinin ticari talebe dönüşüp dönüşmediğinin en net ölçüsü konumunda.

Önceki güncellemede dış bulut gelir büyümesi %40'a hızlanırken, yapay zekâ ile ilgili ürün gelirleri art arda 11. çeyrektir üç basamaklı büyüme kaydetti. Bu beklentileri yükseltti.

South China Morning Post'a göre Kenneth Fong liderliğindeki UBS analistleri, yatırımcıların muhtemelen “değerli yapay zekâ varlıklarına ve yapay zekâ büyüme yönüne yeniden odaklanacağını” söyledi.

UBS, bulut gelir büyümesinin yaklaşık %45 olmasını ve yapay zekâ model hizmetlerinden yıllık tekrar eden gelirin (ARR) yaklaşık 10 milyar yuan civarında gerçekleşmesini bekliyor.

Morgan Stanley analisti Gary Yu iyimser. TipRanks, Yu'nun yıllık bazda bulut büyümesinin yaklaşık %45 olmasını ve marjlarda iyileşme ile %11 seviyelerine yaklaşılmasını beklediğini bildirdi.

Güçlü yapay zekâ büyümesi hâlâ zayıf tüketimi aşmak zorunda

Bununla birlikte, Bulut hâlâ Alibaba’nın ticaret operasyonlarından daha küçük olduğu için şirket, Çin’deki durgun tüketim ortamına karşı yatkın durumda.

JD.com, çeyreklik gelirinin yıllık bazda %2,9 düşmesiyle bir hatırlatma sundu; bu, on yıldan uzun süredir ilk düşüşü olmasına rağmen analist beklentilerini aştı.

Yu, Alibaba’nın ana e-ticaret işinde zayıf tüketimden kaynaklanan baskıya işaret etti.

Citi analisti Alicia Yap, zayıf perakende satışlar ve 6.18 alışveriş festivali sonrası müşteri yönetimi gelirlerinde zayıflama bekliyor.

Yap, bulut gelirinin yaklaşık %45 büyümesini ve bulut marjlarının yaklaşık %11,5 seviyelerine ulaşmasını bekliyor. Ayrıca daha küçük hızlı-ticaret (quick-commerce) zararları ve daha güçlü bulut kârlılığının zayıf perakende eğilimlerini dengelemeye yardımcı olacağını öngörüyor.

Bu, yatırımcıların çözmesi gereken kazanç gerilimi. Bulut, ticaretten çok daha hızlı büyüyor, ancak ticaret hâlâ daha büyük.

Dolayısıyla Alibaba’nın, yalnızca başlık büyüme yüzdelerinde değil, grup kârlarında yapay zekâ büyümesini görünür kılması gerekiyor.

Dört çeyrektir EPS beklentileri kaçırdıktan sonra, kalite bekleneni aşmaktan daha önemli

Alibaba, üst üste dört çeyrek EPS beklentisini ıskalayarak yineledi; bu yüzden başka makul bir rapor tek başına hissiyatı sıfırlamaya yetmeyebilir.

Yatırımcılar üç alana bakacak: bulut büyümesinin büyük aracıların beklediği yaklaşık %45 seviyesine ulaşıp ulaşmadığı, yapay zekâ talebi ölçeklendikçe bulut marjlarının iyileşip iyileşmediği ve hızlı-ticaret zararlarının daralmaya devam edip etmediği.

Barclays pozitif bir senaryoya hazırlanmış durumda. Banka, hızlanan bulut büyümesi, yapay zekâdan sürekli gelirlerin hedefleri aştığı, hızlı-ticaret zararlarının daha hızlı azalması ve ana ticaret kârlılığının stabilizasyonunu gerekçe göstererek kazançlar öncesi call spread'leri tavsiye etti.

Opsiyon piyasası, yaklaşık %6'lık bir kazanç hareketi fiyatlarken, bu Alibaba’nın son altı çeyrekteki ortalama gerçekleşen hareketi olan %7,6'nın altında kalıyor.