Micron 2.000$ hedefi mi? Nvidia sonuçları Wall Street’in iddiasını test edebilir

Micron Technology hisseleri NASDAQ:MU, Nvidia'nın 26 Ağustos'taki kazanç raporuna hazırlanırken Wall Street’in en agresif yarı iletken fiyat hedeflerinden biri odakta.

D.A. Davidson analisti Gil Luria, haziranda açıklanan bellek üreticisinin mali yıl üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından Micron hedefini 1.500$'dan 2.000$'a yükseltti ve "Al" notunu korudu.

Bu görüş cesur bir varsayıma dayanıyor; yapay zekâ talebi ve uzun vadeli müşteri anlaşmaları Micron’un tarihsel olarak döngüsel kârlarını çok daha öngörülebilir hale getirdi.

Bu tez şimdi bir stres testine tabi. MU, 25 Haziran'daki 1.213,37$'lık rekor kapanışının hâlâ yaklaşık %22 altında; keskin bir yaz düzeltmesinin ardından, Temmuz'da yüzde 24 düşüş de dahil.

Wall Street Micron için neden 2.000$'ı haklı gösterebilir

Luria'nın hedefi, Micron'un mali yıl üçüncü çeyreğinde 41,46 milyar $ gelir ve hisse başına düzeltilmiş 25,11 $ kazanç bildirmesinin ardından geldi.

Luria, "Micron'un yarı iletken sektörünün en iyi görünürlüklerinden birine sahip olduğu bir döneme girdiğini düşünüyoruz," dedi.

Ayrıca "bellek döngüsü henüz bitmiş değil" diye ekledi ve en azından 2027 takvim yılına kadar arz-talep koşullarının gergin kalmasını beklediğini söyledi.

Bu görünürlük önemli çünkü bellek hisseleri tarihsel olarak daha düşük değerleme çarpanlarıyla işlem görüyor. Yüksek fiyatlar üreticileri kapasite eklemeye teşvik eder, arz yetişir ve kârlar nihayetinde düşer.

Micron, talep görünürlüğünü iyileştirmek ve finansal performansı daha dayanıklı kılmak amacıyla çok yıllı stratejik müşteri anlaşmalarıyla bu döngüyü değiştirmeye çalışıyor.

Bu nedenle 2.000$ hedefi, bu döngünün daha uzun süreceğini ve önceki döngülerden farklı davranacağını varsayıyor. Luria'nın değerlendirmesi Nvidia'nın yaklaşan sonuçlarına dayanmıyordu.

Nvidia, onu destekleyen talep varsayımları için bir sonraki büyük dış sınamayı sunuyor.

Nvidia, HBM kıtlığının hâlâ etkili olup olmadığını gösterebilir

Nvidia önemli çünkü yapay zekâ hızlandırıcıları yüksek bant genişliğine sahip bellekten (HBM) büyük miktarda tüketiyor; bu yüzden sipariş trendleri Micron için önemli bir gösterge niteliği taşıyor.

Nvidia, mali yıl ikinci çeyrek sonuçlarını 26 Ağustos'ta açıklayacağını doğruladı.

Yatırımcılar, Blackwell talebi, Rubin dağıtımı, veri merkezi harcamaları ve tedarik kısıtlarıyla ilgili yönetimin açıklamalarını izleyecek.

MarketWatch'ın bildirdiğine göre UBS analisti Timothy Arcuri, HBM4 ve HBM4E fiyatlarının "önceki beklentilerimizden bile daha güçlü" olduğunu söyledi. UBS, HBM ortalama satış fiyatlarının yıllık bazda yaklaşık %79 artmasını bekliyor.

Arcuri ayrıca Nvidia'nın Rubin Ultra hızlandırıcı başına muhtemelen daha az HBM kullanmasının tersine bir fayda sağlayabileceğini de öngörüyor.

Eğer sınırlı bellek Nvidia'nın daha fazla hızlandırıcı üretip sevk etmesine izin verirse, toplam HBM tüketimi yine de artabilir.

2.000$ senaryosunun hâlâ önemli bir zayıf noktası var

Risk, olağanüstü bellek fiyatlarının sonsuza dek sürdürülemeyecek olmasıdır.

Citi analisti Atif Malik, 7 Ağustos'ta Micron hedefini 1.400$'dan 1.150$'ya düşürdü ve "Al" notunu korudu.

TipRanks'e göre her iki segmentte, DRAM ve NAND fiyat ivmesinin önümüzdeki dört çeyrekte yavaşlayacağını öngörüyor.

Bu gerilim Micron'un değerleme tartışmasının merkezinde yer alıyor ve hisse senedinin yarı iletken odaklı fonlar aracılığıyla sağladığı maruziyet göz önüne alındığında, ETF yatırımı için en iyi platformları kullanan yatırımcılar açısından da önem taşıyor.

Micron'un sadece Nvidia ve diğer yapay zekâ müşterilerinin harcamaya devam etmesine ihtiyacı yok. Bu talebin HBM kıtlığını koruyacak, daha geniş DRAM fiyatlarını destekleyecek ve olağandışı yüksek kârlılığı geleneksel bir bellek döngüsünden daha uzun süre sürdürecek kadar güçlü kalması gerekiyor.

Son volatilite, tahvil getirileri yükseldiğinde veya yapay zekâ heyecanı azaldığında yatırımcıların bu varsayımı ne kadar hızlı yeniden değerlendirebileceğini gösteriyor.