Robinhood %11 yükseldi; BTC rallisi kripto hisselerini güçlendirdi — HOOD dayanır mı?

Robinhood hisseleri Cuma günü %11 yükseldi; Bitcoin'deki sert ralli piyasadaki kriptoyla bağlantılı hisseleri yükseltti.

Bitcoin yaklaşık $77,000 seviyesinde işlem görüyordu, haftanın başındaki yaklaşık $62,800'dan kayda değer bir artış gösterdi; yatırımcılar makroekonomik ve politika kaynaklı tetikleyicilerin birleşimiyle dijital varlıklara yöneldi.

Bu hareket, müşterilerin hisse senetleri ve diğer varlıkların yanı sıra kripto para alıp satmasına imkan veren işlem platformuyla Robinhood HOOD için yeni bir destek sağladı.

Diğer kriptoyla bağlantılı hisseler de keskin yükseliş gösterdi. Strategy %6'dan fazla arttı, Coinbase yaklaşık %9 değer kazandı ve Circle Internet Group yaklaşık %9 yükseldi.

Ralli, riskli varlıklar için çalkantılı bir dönemi izliyor; piyasalar başlangıçta Hazine tahvil getirilerindeki gerilemeye olumlu tepki verdi, ardından güçlü bir kısa pozisyon tasfiyesi kripto paralardaki hareketi hızlandırdı.

CoinGlass'a göre, kriptodaki kısa pozisyonlarda yaklaşık 2,7 milyar USD (yakl. ₺120,1 milyar) tasfiye edildi; dijital varlıklara karşı bahis yapan traderları pozisyonlarını kapatmaya zorladı ve alım baskısını artırdı.

Hazine müdahalesi hareketin tetiklenmesine katkıda bulundu

Başlangıçtaki tetikleyici tahvil piyasasından geldi.

ABD Hazine Bakanlığı, daha uzun vadeli devlet borcunun planlanan geri alımlarının büyüklüğünü iki katına çıkarma planlarını açıkladıktan sonra Çarşamba günü Hazine getirileri keskin düştü.

Müdahale, likidite ve borçlanma maliyetlerindeki değişikliklere duyarlı olma eğilimindeki kripto dahil riskli varlıklar üzerindeki baskıyı geçici olarak hafifletti.

Sygnum APAC Ortaklıklar Başkanı Max Stuedlein, Bitcoin rallisinin makroekonomik ve politika kaynaklı tetikleyicilerin uyumunu yansıttığını söyledi.

"Hazine'nin uzun vadeli devlet borcu geri alımlarını iki katına çıkarma kararı, ABD borç seviyelerine ilişkin endişeler ve büyük ölçekli şirketlerin borç ihracının yarattığı kısmi dışlama etkisi nedeniyle artan uzun vadeli getiri endişelerini ele almayı amaçlıyor," dedi.

Etkisi o zamandan beri Bitcoin'in ötesine yayıldı; yatırımcılar kriptoyla bağlantılı hisse senetlerine yöneldi.

Kurumsal talep güçleniyor

Bitcoin rallisi ayrıca ABD yatırımcılarından gelen yenilenen talep tarafından da destekleniyor.

Spot Bitcoin ETF'leri Perşembe günü 606 milyon USD (yakl. ₺27 milyar) giriş gördü; bir gün önceki 517 milyon USD (yakl. ₺23 milyar) seviyesinden artış kaydetti.

Bu hafta toplam girişler 1,6 milyar USD (yakl. ₺71,2 milyar)'yi aştı ve bu, geçen yılın Ekim ayından bu yana görülen en güçlü haftalık performansı işaret ediyor.

Bu kurumsal talep, yalnızca kısa pozisyon kapanışından daha sağlam bir ralli temeli sunuyor; ancak girişlerin hızının ne kadar süreceği belirsizliğini koruyor.

Robinhood için artan kripto işlem etkinliği daha yüksek işlem gelirine dönüşebilir.

Ancak şirket, işinin kripto para ticaretine olan bağımlılığının giderek azaldığını göstermeye çalışıyor.

Kripto, Robinhood'un ikinci çeyrekteki işlem gelirinin yalnızca %12.88'ini oluşturdu; bu, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki %53 zirvesinden keskin bir düşüş.

Robinhood tokenleştirilmiş hisse senetlerinde daha büyük rol hedefliyor

Daha geniş politika tetikleyicilerinin üzerine Robinhood'un tokenleştirilmiş hisse senetlerine yönelik hamlesi ekleniyor.

CEO Vlad Tenev, 18 Ağustos'ta geniş çapta dolaşıma giren bir yazı yayımlayarak ABD politika yapıcılarını menkul kıymetler yasalarını modernize etmeye ve blokzincir tabanlı hisse versiyonlarının yurtiçinde işlem görmesine izin vermeye çağırdı.

ABD'nin yurtdışı piyasalarda geride kalma riski taşıdığı uyarısında bulundu; bu piyasalarda tokenleştirilmiş hisse işlemleri 2026'da hacim olarak 9 milyar USD (yakl. ₺400,3 milyar) seviyesine ulaştı ve yılbaşından bu yana %800'ün üzerinde artış gösterdi.

SEC'in ayrıca onaylı platformların tokenleştirilmiş hisselerde 7/24 işlem sunmasına izin verebilecek bir "yenilik muafiyeti" üzerinde çalıştığı bildiriliyor.

Böyle bir çerçeve, Robinhood'a mevcut tokenleştirme ürünlerini genişletmek için düzenleyici açıdan önemli bir hareket alanı sağlayabilir.

Analistler Robinhood konusunda bölünmüş durumda

Cuma günkü sıçramaya rağmen Robinhood hisseleri bu yıl yaklaşık %8 düşüşte; bu da hisse etrafındaki belirsizliği öne çıkarıyor.

Fundstrat Global Advisors'ın kurucu ortağı ve araştırma başkanı Tom Lee'nin raporlara göre 2026'da yatırımcıların kaçınması gereken hisseler arasında HOOD'u listelediği bildirildi.

Lee'nin temkinli duruşu dikkat çekici; zira kendisi genel olarak kripto para piyasasının güçlü bir destekçisi olarak görülüyordu.

Diğer yatırımcılar aynı fikirde değil.

Capital Wealth Planning'ın kurucusu ve CIO'su Kevin Simpson, Lee'nin ayı görüşünü paylaşmadığını söyledi.

Robinhood'un ikinci çeyrek geliri yıllık bazda %32 artarak rekor 1,3 milyar USD (yakl. ₺58,3 milyar) seviyesine ulaştı; hisse başına kazanç %48 arttı ve net mevduatlar rekor 22 milyar USD (yakl. ₺978,5 milyar) oldu.

Simpson, değerlemenin yüksek olduğunu kabul etti ancak CEO Vlad Tenev ve Robinhood'un genç yatırımcıları çekme yeteneğine olan güvenini koruduğunu söyledi.

Virtus Investment Partners'tan Joseph Terranova, Lee'nin Robinhood hakkındaki pozisyonunu "sezgilere aykırı" olarak tanımladı.

Requisite Capital Management'dan yönetici ortak Bryn Talkington da Lee ile aynı fikirde değil; Robinhood'un kriptoyla yakın bağlılığını koruduğunu ve kripto piyasası toparlanmaya devam ederse önemli fayda sağlayabileceğini savunuyor.

Goldman Sachs yakın zamanda iyimser görünümü güçlendirerek Robinhood için fiyat hedefini 123$'a yükseltti ve Al (Buy) notunu korudu.

Geniş analist uzlaşması olumlu kalmaya devam ediyor; ortalama fiyat hedefi yaklaşık 124.73$ ve Overweight derecelendirmesi bulunuyor.

Değerleme en büyük endişe olmaya devam ediyor

Cuma günkü rallinin ardından Robinhood'u kovalamaya karşı en güçlü argüman değerlemesidir.

Hisse, yaklaşık 38.3 ileriye dönük non-GAAP fiyat/kazanç oranından işlem görüyor; sektör medyanı 11.34.

Takip eden non-GAAP F/K yaklaşık 38.5 civarında, GAAP F/K ise yaklaşık 46.2 seviyesinde.

Bu, yatırımcıların gelecekteki büyüme için zaten önemli bir prim ödediği anlamına geliyor.

Boğa yatırımcılar bu primin haklı olduğunu; çünkü Robinhood'un kriptonun ötesine genişleyip daha geniş bir finansal platform inşa ettiğini savunuyor.

Kriptonun işlem gelirine olan katkısının azalması bu argümanı destekliyor.

Ancak yüksek değerleme, büyüme yavaşlarsa veya yatırımcıların risk iştahı zayıflarsa hisseyi savunmasız bırakır.

Bitcoin rallisinin kendi riskleri var

Kripto para piyasasının içinde de uyarı işaretleri bulunuyor.

Invezz pazar analisti Crispus Nyaga'ya göre, Bitcoin'in Göreli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 85'e yükseldi; bu Kasım 2024'ten bu yana en yüksek seviye.

RSI'nin 70'in üzerinde olması genellikle aşırı alım olarak kabul edilir; bu da son rallinin çok hızlı ilerlemiş olabileceğini gösterir.

Bu, Bitcoin'in hemen düşmesi gerektiği anlamına gelmez; ancak bu kadar keskin bir hareket sonrasında kar realizasyonu riskini artırır.

Tahvil piyasası başka bir potansiyel tehdit oluşturuyor.

ABD uzun vadeli Hazine getirileri, Hazine'nin geri alım açıklamasının ilk etkisi azaldıktan sonra yeniden yükselişe geçti.

30 yıllık getiri Cuma günü yaklaşık %5.246'ya yükseldi ve yılbaşından bu yana görülen en yüksek seviyeye yaklaşıyor.

Daha yüksek getiriler, nispeten daha güvenli sabit getirili yatırımları daha cazip hale getirerek ve finansal koşulları sıkılaştırarak spekülatif varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Robinhood ralliyi sürdürebilir mi?

Cuma günkü sıçrama, Bitcoin ve genel risk iştahı yükseldiğinde Robinhood'un ne kadar hızlı fayda sağlayabildiğini gösterdi.

Şirketin güçlü operasyonel büyümesi ve kriptoya olan bağımlılığının azalması, yatırımcıların onu saf bir kripto vekili olmaktan daha fazlası olarak görmeleri için gerekçe sunuyor.

Ancak hissenin yüksek değerlemesi beklentilerin zaten yüksek olduğu anlamına geliyor.

Şimdilik Bitcoin'in momentumu, güçlü ETF girişleri ve kriptoyla bağlantılı hisselere yönelik yenilenen talep Robinhood lehine çalışıyor.

Soru, bu faktörlerin giderek daha aşırı alım bölgesine giren kripto piyasasını ve Hazine getirilerinden gelen yeniden baskıyı aşıp aşamayacağıdır.