Nvidia hisseleri kazanç sonrası: Yatırımcıların izlemesi gereken 3 rakam

Nvidia hisseleri NASDAQ:NVDA, çip üreticisi rekor bir çeyrek açıkladıktan ve yapay zeka harcama patlamasının ne kadar sürebileceğine dair iyimser bir görünüm sunduktan sonra Perşembe günü dikkat çekti.

Mali yıl ikinci çeyrek geliri $96.22 billion'a ulaştı, 106% artışla yıl bazında ve analistlerin beklediği $92.17 billion'ın üzerinde.

Veri merkezi geliri $89 billion oldu ve Nvidia üçüncü çeyrek satışları için $108 billion rehberliği verdi. Hisseler başlangıçta düştü, ardından uzatılmış işlemlerde yükselişe geçti.

70% büyüme: Nvidia yıllarca sürecek yapay zeka talebi görüyor

En büyük sürpriz Nvidia’nın nadir uzun vadeli tahmini oldu.

Yönetim, mali yıl 2028'de (Ocak 2028'de sona eriyor) gelirlerin yaklaşık 70% artmasını bekliyor.

Wall Street yaklaşık 44% büyüme modelliyordu; bu yüzden bu görünüm, Nvidia'nın AI altyapı harcamalarının yakın vadede zirve yapmayacağını öne süren önemli bir açıklama niteliğinde.

Futurum Equities baş piyasa stratejisti Shay Boloor Reuters’a tahminin daha inandırıcı göründüğünü çünkü "talebin orijinal hiperskalerlerin ötesine genişlediğini" söyledi.

AI bulut sağlayıcıları, kurumsal müşteriler, devlet müşterileri ve sanayi şirketleri Microsoft, Amazon, Meta ve diğer teknoloji devleriyle birlikte daha büyük alıcılar haline geliyor.

Nvidia ayrıca AI laboratuvarlarının gelecek yıl toplam işinin yaklaşık dörtte birini oluşturmasını bekliyor.

Eğer 70% büyüme gerçekleştirilebilirse, Wall Street kazanç tahminleri yine de fazla temkinli kalabilir.

71%-72% marjlar, büyümenin daha maliyetli hale geldiğini gösteriyor

Nvidia, Q2'de düzeltilmiş brüt marjı yaklaşık 75% olarak korudu ve Q3 için yaklaşık 74% bekliyor.

Ancak yönetim, marjların Ocak çeyreğinde 71% ile 72% arasında dip yapabileceği uyarısında bulundu; ardından sonraki mali yılda yaklaşık 72%-73% civarında istikrar bekleniyor.

Bu baskı büyük ölçüde AI talebinin arzı zorlamasıyla artan bellek ve bileşen maliyetlerinden kaynaklanıyor.

Bu önemli çünkü Nvidia'nın değerlemesi yalnızca olağanüstü gelir büyümesiyle değil, aynı zamanda istisnai kârlılıkla da desteklendi.

Satışlar artmaya devam ederken marjlar daralırsa, yatırımcılar her ek AI gelir dolarının yeterli kazanç üretebildiğine dair daha fazla kanıt isteyebilir.

Forrester baş analisti Naveen Chhabra MarketWatch'a, tedarik eksiklikleri ve müşterilerin AI yatırımının getirisini göstermek zorunda olmalarının "egemen stratejik meseleler" haline geldiğini söyledi.

Onun vurgusu Nvidia’nın maliyetlerinin ötesine geçiyor. Mevcut harcama büyümesinin devam etmesi için müşterilerin pahalı AI altyapısının ölçülebilir iş değeri yarattığını giderek daha fazla kanıtlaması gerekiyor.

Ayrıca oku- Nvidia to buy Hugging Face for $12.9B in major open-source AI bet: report

Tedarik kısıtları Nvidia için farklı bir sorun yaratıyor

Üçüncü sayı daha kesin değil ama potansiyel olarak aynı derecede önemli: Nvidia şu anda müşterilerin tahmin ettiği tüm talebi karşılayamıyor.

CFO Colette Kress analistlere, müşteri tahminlerinin Nvidia'nın büyümesinin gelecek yıl potansiyel olarak iki katına çıkabileceğine işaret ettiğini, ancak şirketin tedarik kısıtlı olmaya devam ettiğini söyledi.

Bu kulağa iyimser geliyor, ancak bu durum borsada zorlu bir probleme yol açıyor.

Seaport Research Partners analisti Jay Goldberg Bloomberg'e konuşurken şunu sordu: "Satışlar tükendi; satışlar tükendiğinde yukarı yönü nereden elde edersiniz?"

Onun argümanı AI talebinin zayıfladığı değil; mevcut kapasite zaten büyük ölçüde tahsis edilmişken, Nvidia'nın yatırımcıların alıştığı muazzam yukarı yönlü sürprizleri sunma yeteneğinin daha sınırlı olabileceği yönünde.

Bellek bulunabilirliği özellikle önemli; üretim kapasitesi ve diğer bileşenler de sevkiyatları sınırlayabilir.

Bu, Nvidia'yı bir başka çarpıcı çeyrek sonrasında olağanüstü bir zorlukla baş başa bırakıyor.

Talep olağanüstü düzeyde kalıyor ve yönetim Wall Street'in önceki varsayımlarının çok ötesinde büyüme öngörüyor. Aynı zamanda marjlar düşüyor ve tedarik kısıtları bu talebin ne kadar hızlı gelire dönüşebileceğini sınırlıyor.