Nvidia'nın patlayan çeyreği sonrası Marvell sonuçlarında ne beklenmeli

Marvell Technology MRVL hisseleri, şirketin perşembe günü piyasa kapanışından sonra 2027 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamaya hazırlanmasıyla odakta.

Zamanlama daha önemli olamazdı. Nvidia yine çarpıcı bir çeyrek açıkladı ve üçüncü çeyrek gelirinin yaklaşık 108 milyar $ olacağına dair rehberlik verdi.

MRVL için soru artık AI harcamalarının güçlü olup olmadığı değil; bu harcamaların ne kadarının AI patlamasının arkasındaki ağ, optik ve özel çip altyapısına aktığıdır.

Earnings açıklamasına girerken, Marvell hisseleri %150'den fazla yükseldi 2026 başından itibaren.

Nvidia'nın açıklaması sonrası Marvell sonuçları için çıta yükseldi

Analistler, Marvell'in mali ikinci çeyrekte yaklaşık 2,7 milyar $ gelir kaydedeceğini, yıllık bazda yaklaşık %35 artış ve düzeltilmiş hisse başına kazancın (EPS) yaklaşık 0,93 $ olacağını öngörüyor.

Bu beklentiler şirketin kendi rehberliğiyle büyük ölçüde uyumlu. Ancak asıl önemli olan bundan sonrasıdır.

MRVL'nin birinci çeyrek veri merkezi satışları rekor düzeyde 1,83 milyar $'a ulaştı ve yönetim mali 2027 veri merkezi gelirinin yaklaşık %50, ara bağlantı (interconnect) gelirinin ise %70'ten fazla artabileceğini belirtti.

Bu durum şirketin ileriye dönük görünümünü, manşet bazlı güçlü sonuçtan daha önemli hale getiriyor.

Nvidia'nın son rakamları yükseliş tezini güçlendiriyor. Veri merkezi gelirleri yıllık bazda iki kattan fazla artarken, öngörü hyperscaler'ların AI altyapısına hâlâ agresif bir şekilde harcama yaptığını gösteriyor.

Bu nedenle yatırımcılar, bu harcamaların Marvell'in optik ara bağlantıları, ağ anahtarları ve özel silikonuna hızlanan bir talebe dönüşüp dönüşmediğini görmek isteyecek.

Rosenblatt, MRVL hisseleri için hedef fiyatı yükseltti

Rosenblatt Securities, çeyrek raporu öncesinde iyimserliğe bir kat daha ekleyerek Marvell hisseleri için hedef fiyatını 300 $'a çıkardı ve "Al" tavsiyesini korudu.

Analist Sajal Dogra, optik ara bağlantılarda ardışık bazda %25'ten fazla büyüme içeren güçlü bir sonuç bekliyor.

Firmanın iyimser tezi çeyreklik rakamların çok ötesine uzanıyor.

Rosenblatt, Marvell'in özel silikon işinin 2028 mali yılı ve sonrasında önemli ölçüde hızlanmasını bekliyor — bunun destekleyicileri arasında Microsoft'un Maia programı, Amazon'un Trainium'u ve şirketin Google ile güçlü bağları yer alıyor.

MRVL yakın zamanda Google'ın özel AI çiplerini geliştirmeye yardımcı olmayı kabul etti; hyperscaler ise potansiyel olarak 58.97 milyon şirket hissesini adet başına 206.58 $'dan satın alma hakkı veren varantlar aldı.

Anlaşma, performans hedefleri gerçekleştirilirse Marvell için 2033 mali yılına kadar 120 milyar $'a kadar gelir yaratabilir.

Aslında, Dogra'ya göre şirket 2029 mali yılı için yaklaşık 10.50 $'lık kazanç gücü üretebilir; hedef fiyata ulaşmak için 29x çarpan uyguladı.

Marvell hisselerinde bundan sonra nasıl pozisyon alınmalı?

Yatırımcılar için Marvell'in sonuçları, şirketin son rallisinin kalıcı bir yeniden fiyatlama (re-rating) dönemi haline gelip gelmeyeceğine dair bir "test" niteliği taşıyor.

Opsiyon piyasaları da sonuç sonrası potansiyel büyük bir hareketi fiyatlıyor — tahminler her iki yönde de yaklaşık %9'luk bir oynaklığa işaret ediyor.

Ancak, MRVL hisseleri zaten sert yükselmiş ve yatırımcılar Google anlaşmasını sindirmişken yalnızca beklentilerin üzerinde sıradan bir sonuç yeterli olmayabilir.

Şirketin, AI kaynaklı büyümenin birkaç ürün kategorisine yayıldığını ve özellikle 2028 ile 2029 mali yıl beklentilerinin sağlam kaldığını göstermesi gerekiyor.

Nvidia pratikte denklemden bir temel endişeyi ortadan kaldırdı: AI altyapısı talebi hâlâ muazzam. Şimdi Marvell, bu harcamadan dikkate değer ve giderek büyüyen bir pay alabileceğini kanıtlamalı.

İyimser bir görünüm eşliğinde güçlü bir çeyrek, 300 $ ve ötesi için gerekçeyi pekiştirebilir.

Buna karşılık temkinli bir tahmin, yatırımcılara en güçlü AI harcama döngüsünün bile her çip tedarikçisi için otomatik olarak sınırsız yükseliş anlamına gelmediğini hatırlatabilir.