Apple’ın katlanabilir iPhone’u $14 billion ekleyebilir: Wall Street neden hâlâ satıştan korkuyor

Apple, çeyreklik gelirde $14 billion üretebilecek yeni bir iPhone’u açıklamaya bir gün uzak olabilir; ancak Wall Street etkinliğin haberle satış anına dönüşebileceğini düşünüyor.

Morgan Stanley, Apple’ın ilk katlanabilir iPhone’unun Aralık çeyreğinde yaklaşık 6.5 million birim sevk edileceğini ve bunun yaklaşık $14 billion ya da iPhone gelirinin %16’sını oluşturacağını öngörüyor.

Ancak lansman, Apple’ın son yıllardaki en keskin fiyat artışlarından bazılarını beraberinde getirebilir.

Morgan Stanley $14 billion’lık bir ürün görüyor

Morgan Stanley analisti Erik Woodring, katlanabilir cihazı “iPhone X’ten bu yana en büyük iPhone form-faktör değişikliği” olarak nitelendirdi.

Bankanın beklentisi, Apple’ın 2026’nın ikinci yarısında 7 million ile 8 million arasında katlanabilir ünite üretmesi ve ilk ürün döngüsünde 20 million’e kadar üretim yapması yönünde. İlk talebin arzı aşması bekleniyor.

Gelir hesabı güçlü çünkü cihazın yüksek bir fiyata sahip olması bekleniyor. Morgan Stanley, 512GB versiyonu yaklaşık $2,399; 2TB modelinin ise $3,199’e ulaşabileceğini modelliyor.

Bu nedenle Apple’ın katlanabilirin hemen yüz milyonlarca geleneksel iPhone’un yerini almasına ihtiyacı yok.

Az sayıdaki premium alıcı, her bir birimin standart bir amiral gemisinden iki kattan fazla maliyeti olabileceği için milyarlarca ek satış yaratabilir.

Bu durum katlanabilirin ana akım hale gelmeden çok önce finansal olarak anlamlı olmasını sağlıyor.

Apple hissesi: Asıl risk fiyat şoku

Sorun şu ki katlanabilir, Apple’ın daha yüksek bellek maliyetleriyle karşı karşıya kaldığı bir dönemde geliyor.

Yapay zeka veri merkezi talebi DRAM ve NAND fiyatlarını yükseltti; bu da akıllı telefon üreticilerini daha yüksek bileşen maliyetlerini absorbe etmek veya bunları müşterilere yansıtmak arasında seçim yapmaya zorluyor.

KeyBanc Capital Markets bu ödünleşimi olumsuz bir katalizör olarak görüyor.

Investing.com’a göre firma, geniş çaplı fiyat artışlarının “sticker shock” (fiyat şoku) tetikleyebileceğini ve birim hacimlerine zarar verebileceğini uyardı. Firma Underweight notunu ve $250 hedef fiyatını korudu.

Morgan Stanley ayrıca Pro model fiyatlarının yıllık bazda $200’dan fazla artmasını bekliyor; bu da 9 Eylül lansmanını talep esnekliğinin bir sınavı haline getiriyor.

Bu önemli çünkü Apple hisseleri bu yıl neredeyse %20 değer kazandı. Hisse 4 Eylül’de $319.97 ile kapandı; bu da yatırımcıları etkinliğe gömülü iyimserlikle götürüyor.

Fiyatlar yukarı yönlü sürpriz yapar ama talep beklentileri bunu karşılamazsa, lansman hızla haberle satış anına dönüşebilir.

Apple’ın premium alıcıları koruma sağlıyor

Yükseliş yönündeki karşı argüman, Apple’ın müşterilerinin daha yüksek fiyatları absorbe etmeye daha elverişli olabileceği yönünde.

Citi analisti Asiya Merchant, Apple’ın premium müşteri tabanı, finansman seçenekleri ve bileşen erişimi sayesinde “durgunluk sırasında en dayanıklı satıcılardan biri” olmaya devam etmesi gerektiğini söyledi.

Bu dayanıklılık önemli çünkü katlanabilir bir halo ürünü. Cihaz ortalama satış fiyatlarını yükseltir, varlıklı kullanıcıları çeker ve ekosistemi güçlendirirse Apple’ın muazzam hacimlere ihtiyacı yok.

IDC, Apple’ın 2027’ye kadar 17 million’dan fazla katlanabilir iPhone sevk edeceğini ve katlanabilir pazarının yaklaşık %40’ını yakalayacağını öngörüyor. Araştırma firması ayrıca bu kategorinin o zamana kadar Apple için $45 billion’den fazla değer yaratmasını bekliyor.

Ancak yarınki etkinlik teknoloji kadar beklentilerin de bir sınavı olmaya devam ediyor.