تحليل الدولار الأمريكي/الليرة التركية: هل انتهت الليرة التركية من الهبوط؟

الليرة التركية لم تعد في حالة سقوط حر. تم تداول سعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية عند 32.30 يوم الأربعاء، حيث ظل عالقًا منذ مارس. وقد ارتفع بأكثر من 10% هذا العام وبأكثر من 60% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. فهل هذه هي نهاية انهيار الليرة التركية؟

إن أساسيات تركيا ليست قوية

إن أداء الاقتصاد التركي ليس جيدًا، حيث لا يزال التضخم وعجز الميزانية عند مستوى مرتفع. وكشفت البيانات الصادرة يوم الأربعاء أن العجز التجاري بلغ 177 مليار ليرة تركية، أي ما يعادل 5.5 مليار دولار.

ويمثل هذا الرقم تحسنًا عن المبلغ الذي حققته في مارس والذي بلغ 209 مليار ليرة تركية. ويتوقع المحللون أن تستمر البلاد في تسجيل العجز في الأشهر المقبلة.

وفي الوقت نفسه، كان التضخم شوكة في جسد الاقتصاد. أظهرت البيانات الصادرة هذا الشهر أن التضخم في تركيا استمر في الارتفاع في أبريل مع ارتفاع أسعار الطاقة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) من 68.50٪ في مارس إلى 68.80٪ في أبريل. ووصل إلى القاع عند 38.2% في يونيو من العام الماضي.

والرأي العام بين المحللين هو أن التضخم سيبدأ في الاعتدال في النصف الثاني من العام. في بيان صدر مؤخرًا، قام البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) بتعديل توقعاته للتضخم صعودًا.

ويتوقع الآن أن التضخم سينهي العام عند 38% يليه 14% و9% في عامي 2025 و2026. كما يعتقد أن التضخم في البلاد سيبلغ ذروته عند ما بين 75% و76% في مايو ثم يبدأ في الانخفاض بعد ذلك. في مذكرة، قال المحللون في ING أنهم يتوقعون تخفيض سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام:

التحدي الذي يواجه الليرة التركية هو أن الفارق بين أسعار الفائدة والتضخم لا يزال واسعا. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم إلى 76% في مايو، في حين يبلغ العائد على السندات الحكومية التركية لأجل عامين 43.34%. ويبلغ العائد لأجل 10 سنوات 27.64%، مما يعني أن العائد الحقيقي، بما في ذلك التضخم، يقع في المنطقة السلبية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك خطر أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على موقف متشدد الآن حيث لا يزال التضخم مرتفعًا. أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) تباطأ إلى 3.4٪ بينما انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 3.6٪ . وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.

وبالتالي، ستبدأ الليرة التركية في التعافي عندما ينخفض التضخم التركي وعندما يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن وجهة نظري للعملة لا تزال هبوطية بسبب سياسات أردوغان وعدم استقلال البنك المركزي التركي.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية

مخطط USD/TRY بواسطة TradingView

كان سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الليرة التركية في نطاق ضيق خلال الأشهر القليلة الماضية. وبقي عند مستوى 32.30، وهو ما يقع بين مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية عند 31.75 و32.81 على التوالي.

يقع الزوج أعلى بقليل من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) بينما انخفض متوسط المدى الحقيقي (ATR) إلى أدنى مستوى له منذ 14 مارس. ATR هو أحد مؤشرات التقلب الأكثر شيوعًا.

ولذلك، فمن المرجح أن يبقى الزوج في هذا النطاق على المدى القريب. الاختراق فوق مستوى المقاومة 32.81 سيشير إلى المزيد من الاتجاه الصعودي. في المقابل، فإن التحرك تحت مستوى الدعم 31.75 سيؤدي إلى مزيد من الهبوط.