توقعات سعر سهم Nvidia: تعلم من Tesla وCisco وتجنبها

شهد سعر سهم Nvidia ( NASDAQ: NVDA ) ارتفاعًا ملحوظًا، مما يجعلها واحدة من أفضل الشركات أداءً في الولايات المتحدة.

لقد ارتفعت من أقل من 6 دولارات في عام 2000 إلى أكثر من 1100 دولار اليوم بينما قفزت قيمتها السوقية إلى أكثر من 2.8 تريليون دولار، مما يجعلها ثالث أكبر شركة في العالم بعد مايكروسوفت وأبل. إذا استمر هذا الاتجاه، فسوف تتجاوز شركة أبل هذا الأسبوع وتصل قيمتها إلى 3 تريليون دولار قريبًا.

الرسم البياني لسعر سهم نفيديا

نمو نفيديا يتسارع

تسارع مسار Nvidia لتصبح ثالث أكبر شركة بعد أن نشرت الشركة نتائج مالية قوية، وعززت أرباحها، وقامت بتحديث توجيهاتها المستقبلية.

ارتفع إجمالي إيرادات الشركة بأكثر من 200٪ في الربع الأول إلى أكثر من 24 مليار دولار ويتوقع المحللون الآن أن تصل إيراداتها السنوية إلى أكثر من 120 مليار دولار هذا العام و158 مليار دولار في عام 2025. وهذه أرقام ضخمة لشركة حققت أكثر من 60 دولارًا مليار دولار في عام 2023.

تستفيد Nvidia من الاتجاهات الحالية في صناعة الذكاء الاصطناعي (AI) والتي من المتوقع أن تستمر في التسارع. في هذا الأسبوع فقط، جمعت شركة Elon Musk's xAI أكثر من 6 مليارات دولار من المستثمرين وحصلت على تقييم يزيد عن 24 مليار دولار.

وقد استفاد نمو Nvidia من حقيقة أن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها تتفوق على تلك الخاصة بشركات مثل AMD وIntel. كما أن لديها أيضًا صلصة سرية في برنامجها البرمجي المعروف باسم Cuda، والتي تمكن الرقائق المصممة للرسومات من تسريع تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن القلق الأكبر بشأن Nvidia هو أن تقييمها قد وصل إلى حد كبير في السنوات القليلة الماضية. لديها نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 32.9 ومضاعف آجل قدره 21. في المقابل، تمتلك شركة Apple نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 7.7 ورقمًا آجلًا يبلغ 7.5 بينما تبلغ أرقام Microsoft 13.5 و 13.1 على التوالي.

لدى Nvidia مضاعف PE للأمام يبلغ 41، أي ضعف مؤشر S&P 500. وهذا أمر مفهوم إلى حد ما لأن نمو إيرادات المؤشر يبلغ حوالي 6٪.

دروس من تسلا وسيسكو

أسهم سيسكو وتيسلا

إن أكبر ما يقلقني بشأن Nvidia هو أنها تظهر الوفرة غير العقلانية التي رأيناها مع Tesla وCisco في ذروتها.

بالنسبة للمبتدئين، كانت شركة Cisco ذات يوم أكبر شركة في العالم خلال فقاعة الدوت كوم. وفي ذلك الوقت، كان الرأي السائد هو أن الشركة ستكون المستفيد الأكبر من البيئة الرقمية آنذاك.

ومع ذلك، انخفض السهم بعد ذلك من أعلى مستوى له عند 55.5 دولارًا في عام 2000 إلى أدنى مستوى عند 5.67 دولارًا في عام 2002. وقد استغرق الأمر أكثر من عقدين من الزمن حتى يرتد السهم مرة أخرى.

كان تسلا في نفس القارب قبل بضع سنوات. في ذلك الوقت، اعتقد معظم المحللين أن شركة تسلا ستحكم صناعة السيارات الكهربائية. على الرغم من أنها تتمتع بحصة سوقية قوية في صناعة السيارات الكهربائية، إلا أنها واجهت منافسة كبيرة من أمثال BYD وNio. واليوم، تراجعت أسهم تيسلا بنسبة تزيد عن 55% من أعلى مستوياتها على الإطلاق.

يمكن أن يحدث نفس الموقف في Nvidia مع ظهور المنتجات التي تصنعها شركات أخرى في السوق. أفيد مؤخرًا أن شركة Nvidia اضطرت إلى خفض الأسعار في الصين بسبب المنافسة المتزايدة من شركة Huawei الخاضعة لعقوبات شديدة.

بالإضافة إلى ذلك، أظن أن شركات تصنيع الرقائق الأخرى مثل Intel وAMD سوف تلحق بالركب في السنوات القليلة المقبلة. لذلك، بينما سيستمر زخم Nvidia على المدى القريب، أظن أن السهم سوف يتراجع في السنوات القليلة المقبلة.

من الناحية الفنية، أعتقد أن سهم Nvidia قد انتقل إلى مرحلة الترميز لطريقة Wyckoff، حيث يكون الطلب عادة أعلى من العرض. وعادة ما تتبعها مرحلة تخفيض السعر حيث ينعكس الوضع.