توقعات زوج دولار/ين USD/JPY: تدخلات الين الياباني قد تأتي بنتائج عكسية

توقف ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) في الأسابيع القليلة الماضية، مدعومًا بالتدخلات القوية من بنك اليابان (BoJ). وانخفض الزوج، الذي بلغ ذروته عند 160.26 في مايو، إلى حوالي 155.56 مع تحول التركيز إلى إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.

ولا يزال الين الياباني في خطر

جاءت قوة الين الياباني الأخيرة بسبب الإجراءات التي اتخذها بنك اليابان، الذي أنفق ما يزيد عن 62 مليار دولار في التدخلات في العملة. وكانت هذه التدخلات الأولى منذ عام 2022 عندما كانت العملة في حالة سقوط حر.

وأعتقد أن التدخلات في العملة توفر مهلة قصيرة الأجل للعملة. في الواقع، لقد انهار الين الياباني بشدة منذ التدخلات الأخيرة في عام 2022.

ومن المؤسف أنه لا يوجد حل سهل لحل أزمة الين الياباني. وفي حين أن المزيد من رفع أسعار الفائدة سيكون أمرًا مثاليًا، فإن آثارها على الاقتصاد ستكون وخيمة بسبب الديون اليابانية الضخمة.

ويبلغ إجمالي الدين العام في اليابان ما يقرب من 10 تريليون دولار، وهو أعلى بكثير من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد الذي يزيد عن 4.7 تريليون دولار. ولذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يؤدي إلى المزيد من أعباء سداد الديون على الحكومة.

التحدي الآخر الذي يواجه الين الياباني هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ألمح إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. وظل التضخم في الولايات المتحدة عند مستوى مرتفع، مع بقاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي عند 3.4%.

ولذلك فإن الفارق بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة واليابان سوف يظل واسعاً لفترة طويلة. وهذا بدوره سيجعل هذا الزوج واحدًا من خيارات التجارة المحمولة الأكثر شيوعًا في العالم المتقدم. تجارة المناقلة هي حالة يقترض فيها المستثمرون من البلدان ذات أسعار الفائدة المنخفضة للاستثمار في البلدان ذات معدلات الفائدة الأعلى.

سيكون الأسبوعان المقبلان مهمين لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. وستنشر الولايات المتحدة أحدث أرقام الوظائف يوم الجمعة. ويتوقع الاقتصاديون أن تكشف البيانات أن الاقتصاد أضاف أكثر من 180 ألف وظيفة بينما ظل معدل البطالة عند 3.9%.

ستصدر الأخبار الحاسمة التالية الأسبوع المقبل عندما يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان قراراتهما بشأن أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بين 5.25% و5.50% ويحافظ على وجهة نظره الأعلى لفترة أطول.

من ناحية أخرى، من المتوقع أن يبقي بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير وأن يبدأ في تقليص مشترياته من السندات.

التحليل الفني لزوج دولار/ين USD/JPY

مخطط USD/JPY بواسطة TradingView

كان سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) في نطاق ضيق خلال الأيام القليلة الماضية. وقد بقي عند 155.60، أي أقل ببضع نقاط من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 160.26. يتماسك الزوج عند المتوسطين المتحركين الأسيين لمدة 50 يومًا و25 يومًا (EMA) بينما يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى الانخفاض.

وأظن أن الزوج سيستمر في الارتفاع في الأسابيع المقبلة لأن تأثير التدخلات يميل إلى أن يكون قصير الأجل. إذا حدث هذا، فإن المستوى الأولي الذي يجب مراقبته سيكون أعلى مستوى منذ بداية العام حتى الآن عند 160.26. التحرك فوق هذا المستوى سيشهد استمرار صعوده.