صندوق الدخل الديناميكي بيمكو (PDI) يحقق عائدًا بنسبة 13.5%: هل هو شراء؟

واصل صندوق PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF مسيرته الصعودية هذا الأسبوع حيث قام المستثمرون بتقييم أداء سوق السندات والأسهم. وارتفع إلى مستوى مرتفع عند 19.35 دولارًا يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس 2021. وقفز بأكثر من 36% من أدنى مستوى له في ديسمبر.

عائد مرتفع ولكنه مكلف

صندوق الدخل الديناميكي PIMCO هو صندوق مغلق (CEF) يحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد منتظمة عالية. يبلغ عائد الأرباح 13.50٪، مما يعني أن استثمار 100000 دولار سيجلب 13500 دولار سنويًا باستثناء عائد السهم.

ويحقق الصندوق عوائد من خلال الاستثمار في صناعة الدخل الثابت العالمية. ويستثمر الصندوق 25% من أمواله في الأوراق المالية المتعلقة بالرهن العقاري غير التابعة للوكالات و40% في الأوراق المالية لمصدري السندات المرتبطين ببلدان الأسواق الناشئة. وتتكون محفظتها من آلاف الأصول.

كمستثمر في الديون، حقق صندوق PDI أداءً جيدًا في الأشهر القليلة الماضية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والأسواق الأخرى. وفي الولايات المتحدة، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 23 عاماً ليتراوح بين 5.25% و5.50%.

وقد حدث الشيء نفسه في دول أخرى مثل المملكة المتحدة وكندا والاتحاد الأوروبي. بدأت كندا والاتحاد الأوروبي في تقليص أسعار الفائدة المرتفعة في حين أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أسعار أعلى لفترة أطول.

والجدير بالذكر أن PDI يتم تداوله بعلاوة على صافي قيمة الأصول (NAV). ورغم تقلب هذا الرقم، فقد ظل أعلى من 14% في الأشهر القليلة الماضية.

يتمثل التحدي الرئيسي الذي يواجه الصندوق في أن المحللين يتوقعون أن تستمر حالات التأخر في السداد في الارتفاع في الأشهر المقبلة حتى لو بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض. تبدو الرهون العقارية أكثر خطورة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.

تشكل حالات التأخر في السداد مصدر قلق لشركة PDI لأن الصندوق يستثمر في الغالب في أصول أقل من درجة الاستثمار. يعد هذا أصلًا عالي المخاطر في الوقت الذي انتقلت فيه علاوة المخاطرة مقارنة بالمعدلات الخالية من المخاطر إلى حوالي 1.44٪. تاريخياً، كان الفارق بين 2% و3.5%، وهذا يعني أن نسبة 1.4% هي الأقل منذ عقود.

يعد صندوق PIMCO Dynamic Income Fund أيضًا صندوقًا مكلفًا للغاية للاستثمار فيه. ووفقًا لموقعه على الويب ، تبلغ نسبة النفقات الإجمالية بما في ذلك نفقات الفائدة 5.12٪، وهي نسبة كبيرة. على هذا النحو، في حين أن الصندوق لديه عائد بنسبة 13.5٪، فإن طرح نسبة المصروفات يحقق عائدًا يبلغ حوالي 8.32٪. بما في ذلك الضرائب، يصبح العائد أقل.

هل يعتبر صندوق الدخل الديناميكي PIMCO استثمارًا جيدًا؟

إذن، هل يعتبر PDI أصلًا جيدًا للاستثمار فيه؟ للقيام بذلك، نهجي هو مقارنة أدائها مع صناديق الاستثمار المتداولة العامة مثل SPDR S&P 500 (SPY) وInvesco QQQ (QQQ). لقد قمت أيضًا بمقارنتها مع صندوق Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD)، وهو صندوق شائع بين مستثمري الدخل.

ويبلغ إجمالي العائد لـ PDI هذا العام 14.24% بينما حققت الشركات الأخرى 12.8% و13.3% و2.65% على التوالي. وهذا يعني أنها قد تغلبت على هذه الأموال هذا العام.

ومع ذلك، على المدى الطويل، كان أداء الصندوق أقل من أداء السوق. لقد عادت بنسبة 8.36% في السنوات الخمس الماضية بينما حققت SPY وQQQ وSCHD 104% و172% و78%. ويبين الرسم البياني أدناه أداء الشركة في السنوات الثلاث الماضية.

PDI vs SPY vs QQQ vs SCHD

لذلك، أعتقد أنه يجب على المستثمرين التركيز في الغالب على الصناديق العامة الشهيرة مثل SPY وQQQ نظرًا لأن لديهم عوائد أفضل. من ناحية أخرى، يمكن أن تكون شركة PDI جزءًا من محفظة صغيرة من الأصول التي تركز على الدخل.