تحليل الدولار الأمريكي/الين الياباني: لا تزال صناديق التحوط تقوم ببيع الين الياباني

تقوم صناديق التحوط ببيع الين الياباني بشكل متزايد، مما يشير إلى المزيد من الاتجاه الهبوطي للعملة. تم تداول سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني عند 159.81 يوم الأربعاء، أي أقل ببضع نقاط من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 160.22.

صناديق التحوط تبيع الين على المكشوف

وكان الين الياباني العملة الأسوأ أداء في البلدان المتقدمة في السنوات القليلة الماضية. لقد انهار بالفعل بما يزيد عن 5% من أعلى مستوى في مايو/أيار، وبأكثر من 20% من أعلى مستوى له بعد الوباء.

واصلت صناديق التحوط زيادة رهاناتها على المكشوف مقابل الين الياباني. تظهر البيانات الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن هذه الأموال كانت تعاني من نقص العملة منذ عام 2021 وأن حجم الرهانات استمر في الزيادة.

وأظهرت أحدث البيانات أن الرهانات القصيرة زادت إلى 147.8 ألفًا، مقارنة بـ 138.6 ألفًا في الأسبوع السابق.

الرهانات القصيرة على الين الياباني

لدى صناديق التحوط والمضاربين الآخرين سبب وجيه لبيع الين الياباني. فمن ناحية، أصبحت البلاد مثقلة بالديون، حيث تجاوزت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 200%.

وقد جعلت الديون المرتفعة من الصعب على بنك اليابان أن ينفذ سياسة نقدية عادية. ورغم أنه أنهى مؤخراً أسعار الفائدة السلبية، إلا أن أسعار الفائدة لا تزال عند الصفر في المائة.

سيجد بنك اليابان دائمًا صعوبة في رفع أسعار الفائدة بسبب تأثير ذلك على ميزانية البلاد. وتنفق اليابان بالفعل أكثر من 169 مليار دولار لسداد ديونها، وهو مبلغ كبير لأن ميزانية البلاد تبلغ أكثر من 744 مليار دولار.

ويشكل أداء الين إشارة إلى أن التدخلات في العملة نادراً ما تنجح. وكما رأينا في عام 2022 عندما ضخت اليابان مليارات الدولارات في الاقتصاد، فإن تدخلاتها هذا العام لم تؤدي إلا إلى إبطاء انهيار الين.

ارتفع زوج دولار/ين USD/JPY أيضًا بسبب المعنويات المتشددة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. لقد ترك أسعار الفائدة دون تغيير بين 5.25% و5.50% وألمح إلى أنها ستبقى أعلى لفترة أطول.

ونتيجة لذلك فمن المتوقع أن يظل الفارق بين أسعار الفائدة في اليابان والولايات المتحدة واسعاً لفترة طويلة.

التحليل الفني لزوج دولار/ين USD/JPY

مخطط USD/JPY بواسطة TradingView

يظهر الرسم البياني الأسبوعي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني كان في اتجاه صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. توقف هذا الارتفاع مؤخرًا حيث واصلت الحكومة اليابانية تدخلاتها.

وقد ظل هذا الزوج باستمرار فوق المتوسطين المتحركين لمدة 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا، بينما استمرت مؤشرات التذبذب في الارتفاع. وقد شكل أيضًا نمط مخطط وتد صاعد ، والذي غالبًا ما يكون إشارة هبوطية.

لذلك، قد يتراجع زوج دولار/ين USD/JPY قليلاً في الأسابيع القليلة المقبلة حيث تنفذ اليابان تدخلات. إذا حدث ذلك، فمن الممكن أن ينخفض ويعيد اختبار الدعم عند 155 ثم يستأنف الاتجاه الصاعد.