سهم Intel vs Nvidia: ما هو أصل أشباه الموصلات الأفضل؟

تباينت أسعار أسهم Intel (NASDAQ: INTC) وNvidia (NASDAQ: NVDA) في العقد الماضي. قفزت شركة Nvidia بنسبة تزيد عن 160% هذا العام بينما انهارت شركة Intel بنسبة تزيد عن 32%. ارتفعت أسعار إنتل بنسبة أقل من 10% في السنوات العشر الماضية بينما ارتفعت أسعار إنفيديا بأكثر من 26800% في نفس الفترة.

ونتيجة لذلك، قفزت القيمة السوقية لشركة Nvidia إلى 3.2 تريليون دولار، بينما تبلغ قيمة Intel 136 مليار دولار. بمعنى آخر، أصبحت شركة Nvidia الآن أكبر بـ 147 مرة من شركة Intel، الشركة التي هيمنت على صناعة أشباه الموصلات لعقود من الزمن.

أسهم إنتل ضد نفيديا

لماذا تباعدت نفيديا وإنتل؟

لقد تحركت شركتا Intel وNvidia في اتجاهات مختلفة في العقد الماضي بسبب الابتكار والتنفيذ في الغالب.

أثبتت Nvidia أنها شركة أكثر ابتكارًا في هذه الفترة حيث أطلقت العديد من المنتجات التي حققت نجاحًا كبيرًا بين المستخدمين. أحد حلولها الأكثر ابتكارًا هو الحل الذي لا يعرفه معظم الناس: Cuda.

يعد Compute Unified Device Architecture (CUDA) برنامجًا متقدمًا للغاية يتيح الحوسبة المسرّعة بواسطة وحدة معالجة الرسومات والمعالجة المتوازية. لقد أصبحت رائدة في السوق في الصناعة من خلال مساعدة الشركات على بناء حلول الذكاء الاصطناعي.

أصبحت Nvidia مزودًا رائدًا لوحدة معالجة الرسومات للشركات في مجالات الذكاء الاصطناعي وتعدين البيتكوين وصناعات السيارات. لقد استمرت في تحقيق هوامش ربح كبيرة لأنها تصمم حلولها فقط ثم تقوم شركة تايوان لأشباه الموصلات بالتصنيع.

ومن ناحية أخرى، انتقلت إنتل من أزمة إلى أخرى، مما أدى إلى خسارة حصتها في السوق لصالح AMD وNvidia. على سبيل المثال، أجلت الشركة إطلاق Meteor Lake، رقائقها ذات 7 نانومتر، وهو البرنامج الذي كلفها مبالغ كبيرة من المال.

شرعت شركة إنتل في عملية تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لتصبح شركة مصنعة عملاقة في إطار سعيها للتنافس مع شركة تايوان لأشباه الموصلات وشركة جلوبال فاوندريز. وفي مارس/آذار، أعلنت عن استثمار أمريكي بقيمة 100 مليار دولار في السنوات الخمس المقبلة. كما أعلنت عن استثمار ألماني بقيمة 33 مليار دولار واستثمار 25 مليار دولار في إسرائيل.

لنكون واضحين: إنتل لا تدفع كل هذه الأموال. وبدلاً من ذلك، فإنها تعتمد بشكل كبير على الحوافز الحكومية في سعيها لأن تصبح منافسًا رئيسيًا لـ TSM. وفي نهاية المطاف، ستكون شركة إنتل هي الشركة التي تصمم أشباه الموصلات وتصنعها أيضًا.

أعتقد أن الشركات التي لا تحتوي على منتجات مثل Nvidia وAMD أفضل لأنها تميل إلى الحصول على هوامش ربح أعلى. في الواقع، ازدهرت شركة AMD بعد أن انفصلت عن شركة GlobalFoundries في عام 2009.

Intel vs Nvidia: أفضل استثمار؟

لذلك، مع Intel وNvidia، لدينا شركات تقع على طرفي نقيض من حيث التقييمات. إن Intel مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حيث يتم تداولها بمضاعف PE يبلغ 25 بينما لدى Nvidia مضاعف 70.

أيضًا، يعتقد المحللون أن Intel لديها مجال للحصول على حصة سوقية في صناعة GPU AI من Nvidia. أطلقت Gaudi 3 في أبريل، وهو منتج تقول إنه أكثر كفاءة في استخدام الطاقة ويعمل بشكل أسرع من وحدة معالجة الرسومات Nvidia H100. كما أطلقت شريحة Xeon 6 AI.

ليس من الواضح ما إذا كان المنتج سيكون ناجحًا ولكن كما كتبت على AMD ، هناك احتمالات أن يصبح لاعبًا صغيرًا في الصناعة. علاوة على ذلك، تواجه الصناعة الآن تحديات العرض والطلب القوي.

لذلك، في الأرباع القليلة المقبلة، أتوقع أن تستمر Nvidia في إظهار نمو قوي كما فعلت في الربع الأخير. سيساعد هذا النمو أسهمها على الاستمرار في التغلب على شركات أشباه الموصلات الأخرى، بما في ذلك شركة إنتل.

ومع ذلك، على المدى الطويل، أعتقد أنه، باستثناء أي تحديات في التنفيذ، تستطيع شركة إنتل مضاعفة تقييمها. الى جانب ذلك، يتم تقييم إنتل في صفقة رابحة. على سبيل المثال، حققت شركة إنتل إيرادات سنوية تزيد عن 54 مليار دولار في عام 2023 وصافي ربح قدره 1.6 مليار دولار. هذه الأرقام أقل بكثير من 71 مليار دولار و 21 مليار دولار التي حققتها في عام 2018.

ومع ذلك، فهي أعلى بكثير من 22.6 مليار دولار و854 مليون دولار لشركة AMD في عام 2023. وتقدر قيمة AMD الآن بأكثر من 280 مليار دولار.

خلاصة القول هي أن Nvidia تعد استثمارًا جيدًا في الوقت الحالي ولكن أسهم Intel يمكن أن تنتعش في السنوات القادمة مع استمرار التحول.