يحقق صندوق البنية التحتية (UTF) عائدًا بنسبة 8٪: ولهذا السبب لا أشتري

أصبح صندوق Cohen & Steers للبنية التحتية (UTF) واحدًا من أكبر الصناديق المغلقة في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أصوله إلى أكثر من 3.2 مليار دولار. وقد حدث هذا النمو مع تحول المستثمرين إلى أصول البنية التحتية في وقت ظل فيه التضخم مرتفعا إلى حد كبير.

وأشار تقرير حديث صادر عن CBRE إلى أن رأس المال الذي جمعته صناديق البنية التحتية قفز إلى مستوى قياسي قدره 69 مليار دولار في الربع الرابع. حصد صندوق Brookfield Infrastructure Fund V أكثر من 28 مليار دولار من الأصول.

وفي الوقت نفسه، استحوذت شركة Blackrock على شركة Global Infrastructure Partners في صفقة بقيمة 13 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام. يتوقع المحللون أن تستمر الصناعة في رؤية الطلب مع بدء البنوك المركزية في التطبيع.

وفي تقرير حديث، أشار بنك يو بي إس إلى أن البنية التحتية تستفيد من الأبعاد الأربعة: إزالة الكربون، والرقمنة، وتراجع العولمة، والتغيرات الديموغرافية.

ما هو صندوق كوهين آند ستيرز للبنية التحتية؟

UTF هو صندوق مغلق يستثمر في شركات البنية التحتية معظمها في الولايات المتحدة. على عكس الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، يستخدم الصندوق المغلق الرافعة المالية لتحقيق أقصى قدر من العائدات.

في معظم الحالات، نظرًا لأنها تستخدم الرافعة المالية، تحقق الصناديق المغلقة عوائد أقوى من صناديق الاستثمار المتداولة. في حالة UTF، يبلغ عائد توزيعات الأرباح أكثر من 8٪، وهو أعلى مما تحققه الشركات الأكثر خطورة.

صندوق UTF متنوع للغاية، حيث توجد معظم أصوله في صناعة الكهرباء. الفئات الكبيرة الأخرى هي سندات الشركات، وشركات النقل، وموزعي الغاز، والمطارات، والطرق ذات الرسوم، والأبراج.

كما أنها متنوعة دوليا. معظم أصولها موجودة في الولايات المتحدة تليها كندا وأستراليا والمملكة المتحدة وفرنسا.

بعض الشركات الكبرى في الصندوق هي أمثال American Tower وSouthern Company وNextEra Energy وPPL Corporation وDominion Resources.

لماذا لا أشتري صندوق UTF

هناك عدة أسباب تجعلني لا أشتري صندوق Cohen & Steers Infrastructure. أولا، هناك بدائل استثمارية أفضل للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

على سبيل المثال، يتمتع صندوق ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) بعائد أقل بنسبة 6.6٪ ولكنه يتمتع بسجل أداء قوي. وقد ارتفع سهمها بأكثر من 15% هذا العام بينما ارتفع صندوق UTF بنسبة 8.7% هذا العام.

والأهم من ذلك، أن الصندوق يتمتع بسجل طويل من التخلف عن المؤشرات القياسية الشهيرة مثل مؤشري Nasdaq 100 وS&P 500. على سبيل المثال، بلغ إجمالي عائد الصندوق في السنوات الخمس الماضية 27٪ في حين ارتفعت صناديق الاستثمار المتداولة SPY وQQQ وDIA بنسبة 102٪ و171٪ و61.85٪ على التوالي.

UTF مقابل QQQ مقابل SPY مقابل DIA

لقد كان أداء هذه الصناديق أفضل من صندوق UTF على الرغم من أن عائد أرباحها أقل. وهذا ما يفسر لماذا يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار دائمًا العائد الإجمالي للأصل بدلاً من عائد الأرباح. تشير البيانات إلى أن الأصول ذات العائد المنخفض تولد عوائد إجمالية أقوى بمرور الوقت.

توفر الصناديق الأخرى في صندوق البنية التحتية عائدًا أكبر من UTF. على سبيل المثال، يحقق صندوق Voya Infrastructure Industrials and Materials Fund (IDE) عائدًا بنسبة 11.6% بينما يحقق صندوق abrdn Global Infrastructure Income Fund عائدًا يبلغ 9.21%. وقد تفوق أداء الصندوقين على UTF في السنوات القليلة الماضية.

ثالثا، هناك احتمالات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، ربما في ديسمبر. من المرجح أن تؤدي التخفيضات المنخفضة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول من الأسهم ذات القيمة إلى الأسهم المحفوفة بالمخاطر مثل تلك الموجودة في صناعة التكنولوجيا. في هذه الحالة، هناك احتمال أن يكون أداؤها أقل من أداء السوق مع انتقال المستثمرين إلى الأصول الخطرة.

لكي نكون واضحين: كان صندوق Cohen & Steers للبنية التحتية مستقرًا في السنوات القليلة الماضية. لقد أعطت المستثمرين باستمرار عوائد سنوية تزيد عن 8٪ لفترة طويلة. ومع ذلك، كاستثمار، أعتقد أن هناك بدائل أخرى أفضل.