سهم Apollo Global: عملاق الائتمان الخاص يشكل نمطًا محفوفًا بالمخاطر

حقق سعر سهم Apollo Global Management (NYSE: APO) أداءً جيدًا هذا العام حيث ابتهج المستثمرون بأدائه. وقد ارتفعت بأكثر من 31% هذا العام و50% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. لقد كان أيضًا سهمًا ناجحًا للغاية حيث قفز بأكثر من 405٪ في العقد الماضي.

يستمر النمو القوي

أصبحت Apollo Global Management واحدة من أسرع الشركات نموًا في صناعة الخدمات المالية. إنها إحدى شركات الأسهم الخاصة الرائدة التي أتقنت فن وعلم تحقيق عوائد قوية لمساهميها.

وخير مثال على ذلك هو صفقة ياهو. وفي عام 2021، دفعت الشركة 5 مليارات دولار للاستحواذ على شركة Verizon Media، الشركة الأم لشركتي Yahoo وAOL. وبعد ذلك، باعت ترخيص العلامة التجارية Yahoo إلى Softbank في صفقة بقيمة 1.6 مليار دولار.

قامت Apollo بعد ذلك بسلسلة من عمليات الاستحواذ في محاولة لتعزيز العلامات التجارية الرئيسية لشركة Yahoo مثل Finance وSports. واليوم، أصبحت هذه العلامات التجارية أكثر قيمة ويعتقد المحللون أن شركة Apollo ستجني ثروة عندما تبيع العلامة التجارية أو تدرجها في النهاية.

قامت Apollo أيضًا بتصميم مواقف أخرى جعلتها واحدة من العلامات التجارية الأكثر قيمة في الصناعة. على الرغم من أنها معروفة كشركة أسهم خاصة، إلا أنها في الأساس علامة تجارية ائتمانية خاصة. ولديها أكثر من 501 مليار دولار من أصول الائتمان الخاصة وأكثر من 170 مليار دولار من أصول الأسهم الخاصة.

يعد الائتمان الخاص جزءًا مهمًا من صناعة الخدمات المالية. ومع عمل البنوك في بيئة سوق صارمة، قامت شركات مثل أبولو وبلاكستون بسد الفجوة لتوفير التمويل المطلوب. تقدم هذه الشركات هذه الأموال في الغالب للشركات الكبيرة والمتوسطة الحجم في جميع القطاعات. كان لدى أبولو أكثر من 118 مليار دولار من الأصول في الربع الأول.

وقد استفادت شركة أبولو أيضًا من أعمال التأمين الخاصة بها، والتي حدثت من خلال استحواذها على شركة أثينا. أثينا هي شركة تقدم حلولاً استثمارية طويلة الأجل لآلاف الأفراد. الحل الرئيسي لها هو التقاعد والمعاشات التقاعدية.

وتتمثل فائدتها في أن العملاء يدفعون أقساط سنوية ثم يتوقعون الحصول على فوائد في سنوات عديدة. في هذه الفترة، تستثمر أثينا الأموال وتحقق لنفسها عوائد قوية. تمتلك أثينا الآن أكثر من 23 مليار دولار من رأس المال التنظيمي.

نمو قوي في الأرباح

حققت شركة Apollo Global Management مقاييس نمو مذهلة في السنوات القليلة الماضية. وارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 2.8 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 31.9 مليار دولار. وكان معظم هذا النمو بسبب أحداث لمرة واحدة. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن تبلغ إيراداتها 15.7 مليار دولار و18.4 مليار دولار في عامي 2024 و2026 على التوالي.

وأكدت أحدث النتائج أن الشركة كانت تنمو حيث تأمل الإدارة في الوصول إلى 1 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.

وارتفعت إيراداتها إلى 7 مليارات دولار في الربع الأول من 5.3 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2023. وكان هذا النمو مدفوعًا بصافي دخل الاستثمار البالغ 3.5 مليار دولار. وارتفع صافي دخلها من 1.5 مليار دولار إلى أكثر من 1.76 مليار دولار.

ويتوقع المحللون أن تظهر نتائج يوم الخميس أن إيراداتها ارتفعت إلى 3.8 مليار دولار في الربع الثاني تليها 4.07 مليار دولار في الربع الثالث. لدى معظم المحللين أيضًا تصنيف شراء على Apollo، ويتوقعون أن يرتفع السهم من السعر الحالي 122 دولارًا إلى 132 دولارًا.

وفي الوقت نفسه، وعلى الرغم من نموها القوي، إلا أن قيمة أبولو ليست مبالغ فيها إلى حد كبير. وتبلغ نسبة السعر إلى الربحية الآجلة 16.5، أي أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يبلغ مضاعفه 21. وبالقيمة الحقيقية، تقدر قيمة أبولو بأكثر من 69 مليار دولار بينما تحقق أرباحًا صافية تزيد عن 5 مليارات دولار سنويًا. إذا اشتريته اليوم، وإذا استمر النمو، فهذا يعني أن الأمر سيستغرق أقل من 14 عامًا لتسديد دينك.

لا تزال هناك مخاوف

ومع ذلك، وعلى الرغم من أرقامها القوية، إلا أن هناك مخاوف بشأن الشركة، خاصة في مجال الائتمان الخاص. أولا، هناك دعوات لمزيد من القواعد التنظيمية في الصناعة، وهي خطوة يمكن أن ترفع التكاليف في السنوات المقبلة.

ثانياً، هناك مخاوف من أن ازدهار الائتمان الخاص يفقد قوته، وهي خطوة يمكن أن تضر الشركة حيث يتم تقييمها في الغالب لقطاعها الائتماني.

تحليل سعر سهم أبولو

مخطط APO بواسطة TradingView

الخطر الآخر لـ APO هو أن السهم أصبح في منطقة ذروة الشراء وقد يكون جاهزًا للتصحيح في الأسابيع المقبلة. على الرسم البياني الأسبوعي أعلاه، نرى أن مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر ستوكاستيك قد انتقلا إلى مستوى ذروة الشراء.

عندما يكون الأصل في منطقة ذروة الشراء، فقد يكون ذلك علامة على شيئين: الزخم المتزايد أو أنه جاهز للتراجع. ومما زاد الطين بلة، أنه شكل نمط رسم بياني وتد صاعد هبوطي، وهو علامة انعكاس شائعة.

ولذلك أتوقع أن يستأنف السهم الاتجاه الهبوطي خلال الأيام المقبلة، خاصة بعد نشر نتائجه يوم الخميس. إذا حدث هذا، فمن الممكن أن ينخفض إلى 100 دولار.