سعر سهم وول مارت ليس رخيصًا: هل هذا الملك للأرباح يستحق الشراء الآن؟

سجل سعر سهم وول مارت (NYSE: WMT) ارتفاعًا قويًا هذا العام حيث ارتفع بنسبة تزيد عن 28% منذ يناير. وقد تفوق على مؤشري S&P 500 وDow Jones القياسيين ومؤشر SPDR Retail Trust (XRT) الذي ارتفع بنسبة 1.5%. كما تفوقت وول مارت على تجار التجزئة الآخرين مثل Target وCostco وTJX وWalgreens.

أرباح وول مارت في المستقبل

وسيكون الأسبوع المقبل مهما بالنسبة لشركة وول مارت، أكبر شركة للتجزئة في المملكة المتحدة، حيث من المتوقع أن تنشر نتائجها المالية يوم الخميس.

ومن المتوقع أن تظهر هذه النتائج أن أداء الشركة كان جيداً مع ارتفاع المبيعات. ويتوقع المحللون أن تظهر الأرقام ارتفاع إيراداتها إلى أكثر من 168 مليار دولار في الربع الثاني، وهي زيادة كبيرة مقارنة بما حققته الشركة من 161 مليار دولار.

من المتوقع أن تصل أرباح وول مارت لكل سهم (EPS) إلى 64 سنتًا، وهو أعلى من 56 سنتًا حققتها في نفس الربع من العام الماضي.

كما سيتفاعل السهم مع التوجيهات المستقبلية. وفي المجمل، يتوقع المحللون أن تبلغ توجيهات الإيرادات للربع الثالث 167.1 مليار دولار وأن تبلغ إيراداتها السنوية لهذا العام 676 مليار دولار.

وتحقق وول مارت هذا النجاح المذهل بفضل حجمها، إذ تضم أكثر من 4682 متجرًا في البلاد. وتقع هذه المتاجر بالقرب من عملائها، مما يجعلها شركة مريحة للغاية.

وفي الوقت نفسه، فإنها عادة ما تبيع منتجاتها بسعر أقل مقارنة بغيرها من تجار التجزئة، مما ساعدها على اكتساب حصة أكبر في السوق.

النمو مستمر

لقد تطورت شركة وول مارت لتصبح واحدة من أفضل شركات التجزئة الأمريكية أداءً، وذلك بفضل شبكتها القوية من الفروع، ومبيعاتها القوية عبر الإنترنت، وWalmart+، وأعمالها المتنوعة.

ونتيجة لذلك، استمرت إيراداتها السنوية في النمو خلال الأعوام القليلة الماضية، بما في ذلك خلال جائحة كوفيد-19. وارتفعت الإيرادات من أكثر من 523 مليار دولار إلى أكثر من 657 مليار دولار العام الماضي.

تستحوذ شركة وول مارت على حصة سوقية من العديد من الشركات. ومن ناحية أخرى، تفسر استثماراتها في صناعة الأدوية جزئيًا سبب معاناة شركات مثل CVS Health و Walgreens Boots Alliance.

تمتلك وول مارت أيضًا Sams Club، أكبر منافس لـ Costco. يضم القسم أكثر من 47 مليون عضو يدفعون 50 دولارًا على الأقل للخطة الأساسية و110 دولارات للعضوية الإضافية. إذا دفع كل هؤلاء الأعضاء 50 دولارًا، فستحقق الشركة 2.3 مليار دولار سنويًا. في الربع الأخير، بلغت إيرادات Sam's Club 21.4 مليار دولار

أصبحت وول مارت لاعباً رئيسياً في التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة، حيث حققت مبيعات أكبر من أمازون. وفي الربع الأخير، ارتفعت مبيعاتها العالمية للتجارة الإلكترونية بنسبة 21%، بمساعدة خدمات الاستلام والتوصيل من المتاجر وإيرادات السوق.

أصبحت وول مارت ملك توزيع الأرباح

وفي الوقت نفسه، أصبحت وول مارت أخيرًا ملكة توزيع الأرباح الآن بعد أن نجحت في زيادة أرباحها لمدة 50 عامًا. ولديها مجال لزيادة هذه المدفوعات بسبب نسبة الدفع المنخفضة التي تبلغ 33.46%. ونسبة الدفع هي رقم ينظر إلى جزء التدفق النقدي الحر الذي تستخدمه الشركة لدفع أرباحها.

والأمر الأكثر أهمية هو أن وول مارت كانت نشطة للغاية في تنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم. وانخفض عدد أسهمها القائمة إلى نحو 8 مليارات سهم، مقارنة بـ 8.4 مليار سهم في عام 2020.

أعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 1.1 مليار دولار في الربع الأخير ولديها حوالي 15.5 مليار دولار متبقية في الترخيص الحالي. أعادت وول مارت حوالي 11.5 مليار دولار إلى المساهمين في الأرباع الخمسة الماضية.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

إن أكبر مخاوف المستثمرين هي أن وول مارت أصبحت شركة مبالغ في قيمتها بشكل كبير. إذ تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 538 مليار دولار، وتقدر مبيعاتها السنوية بأكثر من 676 مليار دولار.

من حيث الإيرادات، فمن الواضح أن الشركة ليست مبالغًا في قيمتها. ومع ذلك، تميل الإيرادات إلى أن تكون بلا معنى تقريبًا لأن ما يهم هو الأرباح والتدفق النقدي الحر.

من إيرادات بلغت 657 مليار دولار في عام 2023، حققت وول مارت صافي ربح بلغ 15 مليار دولار، مما يعني أن نسبة السعر إلى الأرباح لديها تبلغ 43. وهذا تقييم مرتفع بشكل ملحوظ، حتى لشركة مثل وول مارت التي تعمل بشكل جيد. إن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 27 أعلى من متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ 21 ومتوسط الصناعة البالغ 19.

وتعني هذه الأرقام أن وول مارت تتمتع بتسعير مثالي وقد تتراجع إذا فشلت في تحقيق أرباحها. ومن الناحية الإيجابية، فإن مقاييس تقييم وول مارت أقل من متوسطها على مدى خمس سنوات.

توقعات سعر سهم وول مارت

مخطط WMT بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم WMT بلغ ذروته عند 71.26 دولارًا في يوليو، ثم تراجع الآن بنسبة تزيد عن 5.2% إلى 67 دولارًا حاليًا. وقد تحرك السهم إلى ما دون الجانب السفلي للقناة الصاعدة الموضحة باللون الأرجواني.

كما تحرك السهم إلى ما دون المتوسط المتحرك لخمسين يومًا قليلًا، في حين تحرك مؤشر القوة النسبية إلى ما دون النقطة المحايدة. وبالتالي، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو تراجع السهم إلى 65 دولارًا بعد الأرباح ثم استئناف الاتجاه الصعودي.