محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي تكشف عن خفض محتمل لأسعار الفائدة في سبتمبر وسط تراجع التضخم ومخاوف سوق العمل

يقترب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من خفض أسعار الفائدة الذي طال انتظاره، حيث أشارت أحدث محاضر اجتماعهم في يوليو إلى أن الخفض في سبتمبر أصبح محتملًا بشكل متزايد.

كشف اجتماع 30-31 يوليو/تموز عن إجماع بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه في حال استمرت البيانات الاقتصادية على مسارها الحالي، فإن تخفيف السياسة النقدية في الاجتماع المقبل سيكون مناسبا.

"الأغلبية العظمى" من المشاركين يتوقعون خفض أسعار الفائدة

وأشارت محاضر الاجتماع، التي صدرت يوم الأربعاء ، إلى أن "الغالبية العظمى" من المشاركين يعتقدون أنه سيكون من المناسب خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في اجتماع سبتمبر/أيلول إذا ظلت الظروف الاقتصادية مستقرة.

ومن شأن هذا الخفض المحتمل في أسعار الفائدة أن يمثل أول خفض منذ التدابير الطارئة التي اتخذت خلال الأيام الأولى لجائحة كوفيد-19.

في حين صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على إبقاء سعر الفائدة القياسي ثابتًا في اجتماعها في يوليو/تموز، كان هناك نقاش ملحوظ بين المسؤولين حول إمكانية البدء في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب.

وذكر الملخص أن "عدة مشاركين" ناقشوا خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس (ما يعادل 0.25%) في اجتماع يوليو/تموز، نظراً للتقدم الأخير في التضخم ومعدل البطالة المتزايد.

ورغم أن مصطلح "عدة" يشير إلى مجموعة صغيرة نسبيا من المسؤولين، فإن المحاضر أكدت على الثقة العامة بين صناع السياسات فيما يتصل باتجاهات التضخم والاستعداد لتخفيف السياسة إذا ظلت الظروف مواتية.

ماذا تقول بيانات التضخم الأخيرة؟

وأشارت البيانات الأخيرة المتعلقة بالتضخم إلى انخفاض كبير في ضغوط الأسعار، مما عزز الرأي القائل بأن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وعلى صعيد سوق العمل، كشفت المحاضر عن بعض المخاوف.

وأشار المسؤولون إلى أن مكاسب الرواتب المعلنة ربما تكون مبالغ فيها، حيث تشير المراجعة الأولية لمكتب إحصاءات العمل إلى أن المكاسب من أبريل/نيسان 2023 إلى مارس/آذار 2024 ربما تكون مبالغ فيها بأكثر من 800 ألف وظيفة.

وقد ساهم هذا الشك حول دقة بيانات العمل في تزايد المخاوف بشأن صحة سوق العمل.

ورغم هذه الإشارات المتضاربة، فإن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى 5.25% -5.50% ــ وهو أعلى مستوى في 23 عاما ــ كان متأثرا بتوازن تخفيف التضخم ومكاسب الوظائف المعتدلة.

كان رد فعل السوق الأولي على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو إيجابيا، لكن الجلسات اللاحقة شهدت انخفاضات مع قلق المستثمرين بشأن وتيرة تعديلات السياسة النقدية.

في اليوم التالي لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، أدت التقارير التي أشارت إلى ارتفاع غير متوقع في طلبات إعانة البطالة وانكماش قطاع التصنيع إلى إضعاف معنويات السوق.

وعلاوة على ذلك، أظهر تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو/تموز وجود 114 ألف وظيفة جديدة فقط وارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو ما أدى إلى تكثيف الدعوات إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة.

ومع ذلك، فقد خففت البيانات الأخيرة من بعض هذه المخاوف.

عادت طلبات إعانة البطالة إلى مستوياتها التاريخية، واستمرت ضغوط التضخم في التراجع، وتجاوزت أرقام مبيعات التجزئة التوقعات.

وعلى الرغم من المخاوف المستمرة بشأن سوق العمل، يتوقع المتداولون إلى حد كبير أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، بما يتماشى مع نهج البنك المركزي الحذر في إدارة الاستقرار الاقتصادي.

مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لعقد اجتماعه في سبتمبر/أيلول، فإن المؤشرات الاقتصادية المتطورة ستكون حاسمة في تشكيل قراره بشأن ما إذا كان سيعدل أسعار الفائدة، مما يشير إلى لحظة مهمة للسياسة النقدية وتوقعات السوق.