هل يعتبر سهم EPAM Systems شراءً بعد انخفاضه بنسبة 32% حتى الآن هذا العام؟

شهدت شركة EPAM Systems Inc. (NYSE: EPAM)، الشركة العالمية الرائدة في مجال خدمات الهندسة والاستشارات الرقمية، عامًا صعبًا، حيث انخفض سهمها بنسبة 32% حتى الآن هذا العام.

وقد لفت هذا الانخفاض الكبير انتباه المحللين، بما في ذلك دويتشه بنك، الذي بدأ تغطية الشركة في 22 أغسطس 2024، مع تصنيف الاحتفاظ وسعر مستهدف يبلغ 204 دولارات، وهو ما يعكس احتمال ارتفاع متواضع بنحو 2% فقط من سعر تداولها الحالي البالغ 200.10 دولار.

ويأتي هذا التوقع الحذر مدفوعاً بمزيج من فرص النمو والرياح التشغيلية المعاكسة الكبيرة التي نشأت في أعقاب الاضطرابات الجيوسياسية في أوروبا الشرقية واستراتيجية التسليم المتغيرة التي أثرت على هيكل تكاليف الشركة وعروض الخدمات.

تسلط مذكرة دويتشه بنك الضوء على أن شركة EPAM Systems كانت تتوقع في البداية انتعاشًا قويًا للنمو في السنة المالية 24، خاصة مع توسع الشركة في تقديم خدمات التوصيل إلى ما هو أبعد من قاعدتها التقليدية في أوكرانيا وبيلاروسيا وروسيا.

ومع ذلك، فإن التحول نحو المناطق ذات التكلفة المنخفضة مثل الهند طرح تحديات جديدة.

أعرب المحللون عن مخاوفهم بشأن ضعف بيئة الطلب في قطاع خدمات تكنولوجيا المعلومات والتأثير السلبي المحتمل لهذه التحولات على هوامش EPAM.

وفي حين تشير توقعات دويتشه بنك لعامي 2025 و2026 إلى التعافي، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالجدول الزمني وتأثير هذه التغييرات أدت إلى تصنيف "احتفاظ"، وهو ما يشير إلى أن المستثمرين يجب أن يظلوا حذرين.

ماذا تقول شركة Jefferies عن EPAM؟

وعلى النقيض من النظرة الحذرة لدويتشه بنك، قامت شركة جيفريز بترقية تصنيف شركة EPAM Systems إلى شراء في يوليو، مشيرة إلى المكانة القوية للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي للنمو.

رفعت شركة Jefferies هدفها السعري إلى 237 دولارًا، مدفوعة بالاعتقاد بأن EPAM في وضع جيد للاستفادة من اعتماد تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدية، والتي يمكن أن تعزز بشكل كبير النمو العضوي للشركة على مدى السنوات القليلة المقبلة.

ومع ذلك، لا يُتوقع أن تتحقق فوائد تكامل الذكاء الاصطناعي في الأمد القريب، حيث تتوقع شركة جيفريز أن مساهمات الذكاء الاصطناعي في الإيرادات لن تبدأ إلا في النصف الثاني من عام 2025 أو بعد ذلك.

تقرير أرباح الربع الثاني لشركة EPAM

يقدم تقرير أرباح الربع الثاني الأخير لشركة EPAM Systems مزيدًا من الرؤى حول التحديات والآفاق الحالية للشركة. أعلنت الشركة عن انخفاض في الإيرادات بنسبة 2% على أساس سنوي، بإجمالي 1.15 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين قليلاً.

ومع ذلك، فإن التوقعات للعام بأكمله تظل حذرة، حيث قامت الشركة بتضييق نطاق إيراداتها المتوقعة إلى 4.59 مليار دولار إلى 4.625 مليار دولار، وهو ما يعكس انخفاضًا متواضعًا عن العام السابق.

وكشفت نتائج الربع الثاني أيضًا عن انخفاض في الدخل المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا وغير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا من العمليات، مما يشير إلى ضغوط الهامش التي تتوافق مع مخاوف دويتشه بنك بشأن التحديات التشغيلية.

من منظور التدفق النقدي، تظل شركة EPAM Systems شركة قوية ماليًا، على الرغم من الرياح المعاكسة الحالية. وقد حافظت الشركة على وضع نقدي قوي، مع 1.79 مليار دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 30 يونيو 2024.

ومع ذلك، يمثل هذا انخفاضًا بنسبة 12.3% عن نهاية عام 2023، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى النفقات الرأسمالية وإعادة شراء الأسهم.

إن القرار الأخير الذي اتخذته الشركة ببدء برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة 500 مليون دولار يؤكد ثقتها في القيمة الطويلة الأجل لأسهمها، حتى مع مواجهتها للتحديات في الأمد القريب.

ما هي الرياح المعاكسة التي تواجهها شركة إيبام؟

تواجه شركة EPAM Systems رياحًا معاكسة ورياحًا مواتية أثناء محاولتها التنقل في بيئة السوق الحالية.

وعلى الجانب الإيجابي، من المتوقع أن يعزز الاستحواذ الاستراتيجي للشركة على شركة Odysseus Data Services في يونيو 2024 قدراتها في قطاع العلوم الحيوية، الذي أظهر بالفعل نموًا قويًا في الإيرادات.

تتماشى هذه الخطوة مع الاتجاه الأوسع المتمثل في دمج الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات في الرعاية الصحية، مما يضع EPAM في وضع يسمح لها بالنمو في المستقبل.

ومع ذلك، تواجه الشركة أيضًا تحديات اقتصادية كلية أوسع نطاقًا، بما في ذلك بيئة الطلب البطيئة في أسواقها الأساسية واحتمال حدوث المزيد من الاضطرابات بسبب التحول المستمر في استراتيجية التسليم.

من حيث التقييم، يبدو أن سعر سهم EPAM Systems عادل عند مضاعف سعر إلى ربحية مستقبلي يبلغ 19.5x. ويتم تداول السهم بالقرب من هدف دويتشه بنك البالغ 204 دولارات وهدف جيفريز الأكثر تفاؤلاً البالغ 237 دولاراً.

ومع ذلك، فإن توقعات الإيرادات غير المؤكدة وضغوط الهامش تشير إلى ارتفاع محدود في الأمد القريب.

وتوفر قدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية قوية والحفاظ على ميزانية عمومية صحية بعض الحماية، ولكن من المرجح أن يظل السوق حذرا حتى تظهر أدلة أكثر وضوحا على التعافي المستدام في الطلب والتنفيذ الناجح لمبادراتها الاستراتيجية.

مع أخذ هذه العوامل الأساسية في الاعتبار، من الضروري استكشاف كيفية انعكاس حركة سعر السهم على معنويات السوق الحالية.

دعونا نوجه اهتمامنا إلى التحليل الفني لمعرفة ما إذا كانت الرسوم البيانية تقدم أي أدلة حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه شركة EPAM Systems في المرة القادمة.

التحليل الفني لسهم EPAM: مستويات رئيسية للثيران والدببة

شهد سهم EPAM اتجاهًا هبوطيًا مطولًا منذ أواخر عام 2021، عندما وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق فوق 700 دولار. هذا العام، في يونيو، وجد السهم الدعم بالقرب من أدنى مستوياته في عام 2022 عند حوالي 170 دولارًا - وهي علامة متفائلة للثيران، على الرغم من أنها لا تغير الاتجاه الهبوطي العام.

المصدر: TradingView
في الوقت الحالي، يتحرك السهم في نمط مثلث هابط، والذي يُنظر إليه عادةً كإشارة هبوطية. إذا انخفض السهم إلى ما دون مستوى الدعم الحرج بالقرب من 170 دولارًا، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد، مما قد يؤدي إلى انخفاض مستويات الأسعار بشكل كبير.

بالنسبة للمستثمرين المتفائلين بشأن آفاق EPAM على المدى الطويل والذين يفكرون في الشراء بالأسعار الحالية، فمن الأهمية بمكان الحفاظ على وقف خسارة ضيق حول 168 دولارًا للتخفيف من الخسائر المحتملة إذا استمر الاتجاه الهبوطي.

من ناحية أخرى، قد يتطلع المتداولون الذين يظلون متشائمين بشأن السهم إلى بدء مراكز بيع جديدة إذا ارتفع السعر فوق 200 دولار، ووضع حد للخسارة أعلى بقليل من أعلى مستويات التأرجح الأخيرة عند 223 دولار. وإذا استمر الاتجاه الهبوطي، فمن المرجح أن يعيد السهم اختبار مستوى الدعم 170 دولار، مما يوفر فرصة لجني الأرباح.