صفقة بايتيم-زوماتو: ما الذي ينتظر مستثمري الشركتين؟

وافقت شركة Zomato على الاستحواذ على أعمال الترفيه وبيع التذاكر التابعة لشركة Paytm مقابل 2048.4 كرور روبية أو 244 مليون دولار، حيث تهدف شركة توصيل الطعام العملاقة إلى تعزيز وجودها في قطاع "الخروج".

وفي الوقت نفسه، تعتزم شركة بايتيم، التي تواجه تحديات، التركيز على خدماتها المالية الأساسية.

في يوم الخميس، ارتفع سعر سهم One97 Communications - الشركة الأم لـ Paytm، One97 Communications - بأكثر من 5% على خلفية هذه الأخبار، ولكن في الساعة 12:27 ظهرًا كان يتداول عند 1% أقل من إغلاق الأمس.

افتتح سهم زوماتو على ارتفاع بنسبة 1.5% عن إغلاق الأمس، ولكن في الساعة 12:27 ظهرًا كان في المنطقة الحمراء بنسبة 0.48%.

يلقي موقع Invezz نظرة على توقعات المحللين للسهمين:

ما هو الموجود هناك للمستثمرين في Paytm؟

وبحسب المحللين، فإن الصفقة من شأنها أن تدعم النقد وما يعادله لشركة One97 Communications (حوالي 8100 كرور روبية)، والتي من الممكن استخدامها لتوسيع نطاق برنامج المكافآت/استرداد النقود لإحياء أعمال الدفع المتضائلة بعد إجراء بنك الاحتياطي الهندي.

ومع ذلك، في حين أن المكاسب الصافية لمرة واحدة المعدلة وفقاً لنفقات الأرباح من شأنها أن تقلل من الخسارة الصافية في السنة المالية 2025 المتوقعة، إلا أنها ستضر بالأرباح المستقبلية.

"استنادًا إلى تقديراتنا الأولية التقريبية، فإن القيمة المضافة الصافية/التغيير في السعر المستهدف بسبب الصفقة قد لا تتجاوز 25 روبية للسهم، وهو أقل بكثير من رد فعل سعر السهم الذي شهدناه بالفعل بعد تدفق الأخبار حول الصفقة (حتى مع استبعاد موافقة مجمع الدفع المتوقع). حاليًا، لدينا تصنيف REDUCE للشركة، مع سعر مستهدف مخفض يعتمد على التدفق النقدي يبلغ 375 روبية للسهم"، وفقًا لما ذكرته شركة Emkay Global.

وقالت شركة الوساطة إنها تتوقع استخدام الأموال لتسريع برنامج استرداد النقود/المكافآت، أو حتى في أي استحواذ غير عضوي يكمل أعمالها الأساسية، لكن الإدارة لم تشارك بعد أي خطط لنشر الأموال، مما يعني أنها ستجلس على الودائع بعد إغلاق الصفقة وتكسب دخل الفائدة.

ماذا يمكن لمستثمري زوماتو أن يتوقعوا الآن؟

من شأن الاستحواذ على أعمال الترفيه التابعة لشركة بايتيم أن يعزز من نشاط زوماتو في مجال المطاعم.

بعد الاستحواذ، تقدر الإدارة قيمة الطلب الإجمالي (GOV) لقسم الخروج لتصل إلى أكثر من 10000 كرور روبية في السنة المالية 26.

وتتوقع الإدارة أيضًا أن تعمل أعمال البيع بالتجزئة بالقرب من نقطة التعادل على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، مع إمكانية تحقيق هامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنسبة 4-5% كنسبة مئوية من القيمة الإجمالية للمساهمين على المدى المتوسط إلى الطويل.

في السنة المالية 2024، حققت الشركة المستحوذة إجمالي قيمة إجمالية تجاوزت 2000 كرور روبية مع نمو بنسبة 29% على أساس سنوي من خلال تمكين شراء 78 مليون تذكرة من قبل أكثر من 10 ملايين عميل فريد على منصتها.

أعلنت الشركة المستحوذة عن إيرادات بلغت أكثر من 300 كرور روبية وصافي ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغ حوالي 30 كرور روبية في السنة المالية 24، وهو ما ترجم إلى هامش ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغ 1.5% كنسبة مئوية من القيمة الإجمالية للسهم.

قال ديبيش ميهتا، كبير المحللين البحثيين في شركة إيمكاي جلوبال، إن زوماتو تخطط لإطلاق تطبيق جديد "ديستريكت" في الأسابيع القليلة المقبلة، لتلبية حالات الاستخدام مثل حجز تذاكر الأفلام، وتذاكر الدوري الهندي الممتاز، وحجز طاولات تناول الطعام بالخارج، واكتشاف الترفيه الحي، وحجز عطلات نهاية الأسبوع، وما إلى ذلك.

وبعد هذا الاستحواذ، سيتم نشر أعمال البيع خارج المنزل عبر منصات متعددة مختلفة - ستستمر أعمال البيع خارج المنزل الحالية لشركة Zomato في العمل على تطبيق Zomato، وستستمر الأعمال المكتسبة والتي تشمل تذاكر الأفلام والرياضة والفعاليات في العمل على تطبيق Paytm الرئيسي (لفترة انتقالية تصل إلى 12 شهرًا)، إلى جانب تطبيقات Insider وTicketNew.

وقال إنه على المدى القصير، سوف يقوم تطبيق District بتكرار العروض المذكورة أعلاه ومع مرور الوقت؛ وسوف يدفع العملاء تدريجياً إلى الانتقال إلى تطبيق District.

لدى الوساطة مكالمة "شراء" على Zomato بسعر مستهدف يبلغ 270 روبية.

أعادت شركة Jefferies التأكيد على توصيتها بشراء سهم Zomato ورفعت السعر المستهدف إلى 335 روبية.

وأشارت شركة الوساطة إلى أن الاستحواذ على أعمال التذاكر الخاصة بشركة بايتيم يوفر تقييمًا جذابًا بالنظر إلى النمو المتوقع والهوامش المتوقعة.

وعلى غرار قطاع توصيل الطعام، تشير متطلبات رأس المال المنخفضة في قطاع بيع التذاكر إلى نسبة عائد قوية على المدى الطويل، وفقاً لشركة جيفريز.

وأشارت الشركة أيضًا إلى أن هذا الاستحواذ يخلق طريق نمو ثالث متميز لشركة Zomato.