صناديق الاستثمار المتداولة GLD وIAU ترتفع بدعم من أسعار الذهب: يشير النمط إلى الانعكاس

وقد حققت أسهم SPDR Gold Shares (GLD) وiShares Gold Trust (IAU) أداءً جيدًا هذا العام، بفضل الارتفاع الأخير في أسعار الذهب. فقد ارتفعت أسهم GLD وIAU بنحو 20% هذا العام، متفوقة على مؤشر S&P 500، الذي قفز بنسبة 17%.

ومع ذلك، خسر الصندوقان أصولاً، حيث ارتفعت التدفقات الخارجة الصافية لـ IAU إلى 2.4 مليار دولار، بينما خسر GLD أكثر من 936 مليون دولار. ويبلغ إجمالي أصولهما أكثر من 68 مليار دولار و29 مليار دولار على التوالي.

الذهب لديه العديد من الرياح المؤاتية

أصبح الذهب أحد أفضل المعادن أداءً هذا العام حيث ارتفع إلى مستوى قياسي بلغ 2531 دولارًا في وقت سابق من هذا الأسبوع. كما قفز بنسبة تزيد عن 60٪ في السنوات الخمس الماضية، متفوقًا على المعادن الصناعية الأخرى مثل النحاس والبلاتين والبلاديوم. وقد انهار البلاديوم بنسبة تزيد عن 30٪ خلال هذه الفترة.

لقد حدث ارتفاع الذهب لأسباب عديدة، وقد يستمر هذا الارتفاع في السنوات القليلة المقبلة.

السبب الأول هو أن الدين الأميركي ارتفع بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية. فعندما تولى باراك أوباما الرئاسة في عام 2008، كان الدين العام الأميركي يبلغ نحو 10 تريليون دولار. والآن، بعد مرور 16 عاما، قفز الدين إلى أكثر من 35.2 تريليون دولار.

وتضيف الولايات المتحدة أكثر من تريليون دولار من الدين العام كل 100 يوم، وهي وتيرة يعتقد العديد من الخبراء أنها غير مستدامة إلى حد كبير.

والأسوأ من ذلك أن الحكومة لا تملك خطة لتقليص هذا العبء الثقيل من الديون. ويعتقد المحللون أن خفض العجز يتطلب أمرين: زيادة الإيرادات (زيادات الضرائب) وخفض الإنفاق.

في ظل حكومة منقسمة، من المستحيل إلى حد كبير أن تزيد الولايات المتحدة الضرائب. وفي الوقت نفسه، أصبح الساسة في الكونجرس مدمنين على الإنفاق، مما يعني أن الدين العام سيستمر في الارتفاع. وقد قدر مكتب الميزانية بالكونجرس أن الدين الأمريكي سيتجاوز 50 تريليون دولار في العقد المقبل.

ويعني ارتفاع أعباء الديون أن الولايات المتحدة ستواصل إنفاق أكثر من 800 مليار دولار في دفعات الفائدة وحدها.

الذهب والطلب من البنوك المركزية

إن المحفز المهم الآخر للذهب هو أن البنوك المركزية في حالة من الاستحواذ مع تلاشي الثقة في الولايات المتحدة والدولار.

كان المحفز الرئيسي لهذه الاستحواذات في عام 2022 عندما غزت روسيا أوكرانيا، مما أدى إلى فرض عقوبات ثقيلة على روسيا. وفي تلك الفترة، فرضت الولايات المتحدة أيضًا عقوبات على البنك المركزي الروسي، مما أدى إلى حظر الوصول إلى مليارات الدولارات.

والآن، غيرت روسيا والصين وغيرهما من البنوك المركزية التي كانت تحتفظ باحتياطياتها بالدولار على الدوام من لهجتها وتحولت إلى الذهب. ويتوقع المحللون أن تستمر البنوك المركزية في تجميع الذهب في المستقبل المنظور.

تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي

وفي الوقت نفسه، ارتفع سعر الذهب/الدولار الأمريكي مع تزايد التوقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

لقد أصبحت الحجة لصالح خفض الوظائف أكثر وضوحاً بعد أن أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد لم يكن في حالة جيدة. ففي هذا الأسبوع فقط، قام مكتب إحصاءات العمل بمراجعة أرقام الوظائف التي أصدرها خلال الاثني عشر شهراً حتى مايو/أيار.

وأظهر تقرير آخر أصدرته شركة ستاندرد آند بورز جلوبال يوم الخميس أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي انخفض من 49.6 في يوليو/تموز إلى 48 في أغسطس/آب. ويتوافق هذا التقرير مع بيانات الأسبوع الماضي التي أظهرت أن التصنيع والإنتاج الصناعي انخفضا بشكل حاد في يوليو/تموز.

لذلك، يتوقع المحللون أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن خلال اجتماعه في سبتمبر/أيلول. وسيقدم جيروم باول المزيد من التفاصيل حول هذا الأمر في ندوة جاكسون هول التي تحظى بمتابعة وثيقة. في وايومنغ.

تحليل سعر الذهب

الذهب يواجه عوامل أساسية أخرى تدعمه. ولكن من الناحية الفنية، هناك احتمالات بأن يتعرض المعدن لانعكاس حاد في الأشهر المقبلة.

على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن الذهب بقي فوق المتوسطات المتحركة لمدة 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا، مما يعني أن الثيران هي المسيطرة.

ومع ذلك، فقد شكل أيضًا نمطًا خطيرًا يُعرف باسم الإسفين الصاعد. وقد تشكل هذا النمط من خلال ربط أعلى التقلبات منذ 8 أبريل وأدنى النقاط منذ 3 يونيو.

ومع اقتراب الخطين من مستوى التقاء، هناك علامات تشير إلى أن الذهب، الذي أصبح تجارة مزدحمة، سوف يعاني من انعكاس عميق حيث يبدأ المستثمرون في جني الأرباح. وإذا حدث هذا التحرك السعري، فسوف ينخفض الذهب إلى حوالي 2280 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في أبريل. وهذا يعني أيضًا أن صناديق المؤشرات المتداولة IAU وGLD سوف تنخفض أيضًا.

لا يوجد سبب وجيه لشراء صندوق GLD ETF

الشيء الآخر الجدير بالملاحظة هو أنه في حين أن GLD و IAU يتمتعان بتصنيف خمس نجوم من قبل Morningstar، فلا يوجد سبب وجيه للاستثمار في صندوق GLD المتداول في البورصة الأكبر.

GLD وIAU عبارة عن صناديق متداولة متشابهة تمتلك الذهب. ومع ذلك، فإن GLD هو صندوق أكثر تكلفة حيث تبلغ نسبة نفقاته 0.40% بينما يتقاضى IAU 0.25%. إن نسبة 0.15% كبيرة، خاصة عندما تنظر إليها على مدى فترة طويلة.

افترض أنك تستثمر 100000 دولار، فسوف تدفع 400 دولار إذا استثمرت في GLD و250 دولارًا إذا استثمرت في IAU. إذا احتفظت بالتداول لمدة عشر سنوات، وكانت جميع العوامل ثابتة، فستكون رسومك 4000 دولار و2500 دولار على التوالي.