زوج USD/BRL يشكل نموذج H&S؛ مما يشير إلى انتعاش الريال البرازيلي

تراجع الريال البرازيلي مقابل الدولار الأميركي واليورو يوم الخميس مع تفاعل المتعاملين مع التعيين الأخير لرئاسة البنك المركزي. وارتفع سعر صرف الدولار الأميركي مقابل الريال البرازيلي إلى 5.56، وهو أعلى من أدنى مستوى له هذا الأسبوع عند 5.3810. وكان الريال واحدا من أسوأ عملات الأسواق الناشئة أداء، حيث انخفض بنحو 20% عن أعلى مستوى له في العام الماضي.

كما قفز زوج اليورو/ريال برازيلي إلى مستوى مرتفع عند 6.20، مرتفعا بنحو 20% عن أدنى مستوى سجله العام الماضي.

رئيس جديد للبنك المركزي البرازيلي

وكان المحفز الرئيسي لارتفاع قيمة الريال البرازيلي هو القرار الذي اتخذه الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا بتعيين رئيس جديد للبنك المركزي.

وقد رشح الرئيس البرازيلي جابرييل جاليبولو، وهو حليف رئيسي ومدير السياسة النقدية في البنك المركزي البرازيلي، لشغل هذا المنصب. وسوف يخضع جاليبولو للاستجواب من جانب مجلس الشيوخ، وإذا تم تأكيد ترشيحه فسوف يحل محل روبرتو كامبوس نيتو العام المقبل.

إن تعيينه مهم بسبب الدور الذي تلعبه البرازيل في الاقتصاد العالمي. فهي واحدة من أكثر البلدان اكتظاظًا بالسكان حيث يبلغ عدد سكانها أكثر من 211 مليون نسمة وهي ثامن أكبر دولة من حيث الناتج المحلي الإجمالي. ويبلغ الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل أكثر من 1.92 تريليون دولار.

وسوف يتولى نيتو مهمة ضمان بقاء معدل التضخم في البرازيل منخفضا نسبيا. ففي عهد نيتو، خفض البنك المركزي أسعار الفائدة إلى أدنى مستوى قياسي خلال الجائحة ثم رفعها إلى رقم مزدوج عندما ارتفع التضخم.

وكان البنك المركزي البرازيلي أول بنك مركزي يبدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2023 ووصل بها إلى 10.5%، وهو أعلى من مستوياتها التاريخية.

ويتوقع المحللون أن يبقي البنك المركزي البرازيلي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة من الوقت، حيث ارتفع التضخم قليلاً في الأشهر القليلة الماضية. وأظهرت أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ارتفع إلى 4.5% في يوليو/تموز، وهو الشهر الثالث على التوالي من المكاسب.

لقد ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني من هذا العام، ويرجع هذا جزئياً إلى ضعف الريال. وباعتبارها دولة تستورد الكثير من السلع، فإن التضخم في البرازيل يميل إلى التفاقم بسبب ضعف العملة المحلية.

انخفاض أسعار التصدير

وارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الريال البرازيلي أيضًا بسبب التدهور المستمر في سوق السلع الأساسية، حيث يتوقع المستثمرون انتهاء الدورة الفائقة.

انهارت معظم صادرات البرازيل الكبرى بشكل حاد هذا العام بسبب المخاوف المستمرة من العرض الزائد وضعف الطلب.

شهدت أسعار فول الصويا، أهم صادرات البرازيل، اتجاهًا هبوطيًا قويًا في السنوات القليلة الماضية. فقد انخفضت بأكثر من 44% عن أعلى نقطة لها في عام 2022 وتحوم بالقرب من أدنى نقطة لها في عام 2022.

انهارت أسعار فول الصويا بسبب زيادة العرض وضعف الطلب نسبيا. وأصبحت الصين واحدة من أكبر منتجي فول الصويا في العالم حيث تعمل البلاد على إنهاء اعتمادها على الولايات المتحدة.

يُظهِر أحدث تقرير صادر عن إدارة الزراعة الأمريكية أن إنتاج فول الصويا لهذا العام سيبلغ 4.6 مليار بوشل، بزيادة قدرها 154 مليون بوشل. ومن بين الدول التي ستشهد إنتاجًا أعلى الولايات المتحدة وأوكرانيا وروسيا.

إن ثاني أكبر منتج في البرازيل هو النفط الخام، والذي لا يسير على ما يرام. فقد تم تداول خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط عند 77.6 و74.5 دولار على التوالي، مع استمرار المخاوف بشأن الطلب.

وفي الوقت نفسه، استمر سعر خام الحديد في الانخفاض بسبب ضعف الطلب الصيني وارتفاع المخزونات. وتُظهِر بيانات TradingView أن خام الحديد كان يتداول عند 98 دولارًا، وقد انخفض بأكثر من 31% عن أعلى نقطة له هذا العام وبنسبة 55% عن أعلى مستوى له في عام 2020.

الآن، وبعد أن توقفت الصين عن النمو كما كانت في السنوات القليلة الماضية، بدأ خام الحديد، وهو سلعة مهمة تستخدم في تصنيع الصلب، يتبنى وضعاً طبيعياً جديداً. فلم تعد الحكومة تنفق مبالغ طائلة على مشاريع البنية الأساسية، في حين يستغرق تعافي سوق العقارات وقتاً أطول من المتوقع.

السكر هو أحد أهم الصادرات البرازيلية، وهو أيضًا لا يشهد أداءً جيدًا، فقد انخفض بنسبة تزيد عن 30% عن أعلى مستوى له هذا العام.

الأهم من ذلك، أن سعر الذرة استمر في الانخفاض ووصل إلى مستوى منخفض بلغ 3.91 دولارًا، منخفضًا عن أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2020. كما انخفض بنسبة تزيد عن 52٪ عن أعلى نقطة له في عام 2022.

إن الصادرات البرازيلية الوحيدة التي تشهد أداء جيدا هي القهوة، التي قفز سعرها بنسبة مزدوجة الرقم في الأشهر القليلة الماضية.

التحليل الفني لزوج الدولار الأمريكي/الريال البرازيلي

الرسم البياني لزوج USD/BRL بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الريال البرازيلي بلغ ذروته عند 5.86 في وقت سابق من هذا الشهر، ثم تراجع الآن إلى 5.56. ثم تراجع الآن وتحرك إلى ما دون نقطة تصحيح فيبوناتشي 23.6%.

والجدير بالذكر أن زوج الدولار الأمريكي/الريال البرازيلي قد شكل نموذج رأس وكتفين حيث يقع خط العنق عند 5.40. وفي أغلب الأحوال، يعد هذا أحد أكثر الأنماط هبوطًا في السوق. وظل الزوج أعلى قليلاً من المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا.

لذلك، من المرجح أن يرتفع الزوج تدريجيًا ليشكل الجانب الأيمن من الكتف ثم يستأنف الاتجاه الهبوطي. وجهة نظري هي أن ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي/الريال البرازيلي ربما بلغ ذروته.