مؤشر داكس يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق، والاقتصاد الألماني ينهار: إليكم السبب

انحرفت الأسهم الألمانية عن مسارها مع اقتصاد البلاد. فقد قفز مؤشر داكس للأسهم القيادية لمدة سبعة أيام متتالية إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 18912 يورو. وقد ارتفع المؤشر بنسبة تزيد عن 11% عن أدنى مستوى له هذا الشهر وبنسبة 30% عن أدنى مستوى له في العام الماضي.

الاقتصاد الألماني مريض

سجل مؤشر داكس ارتفاعاً حاداً رغم المؤشرات التي تشير إلى أن الاقتصاد الألماني يعاني من مشاكل. وتظهر البيانات الصادرة هذا الشهر مدى سوء أداء الاقتصاد.

في الأول من أغسطس/آب، أظهر تقرير صادر عن شركة ستاندرد آند بورز جلوبال أن مؤشر مديري المشتريات المركب انخفض من 50.4 إلى 49.1 في يوليو/تموز. وعادة ما تكون قراءة مؤشر مديري المشتريات الأقل من 50 علامة على أن القطاع في وضع انكماش.

وأظهر تقرير حديث أن الظروف ساءت في أغسطس/آب مع انخفاض مؤشري مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات إلى 51.4 و42.1 في أغسطس/آب. وتدهور مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 48.5 خلال الشهر.

وصدر تقرير آخر بارز هذا الأسبوع كشف عن انكماش الاقتصاد الألماني بنسبة 0.1% في الربع الثاني بعد أن سجل نموا بنسبة 0.2% في الربع الأول.

كما استمر تدهور ثقة الشركات والمستهلكين، حيث انخفض مؤشر مناخ المستهلك الصادر عن مؤسسة جي إف كيه من -18.6 في أغسطس/آب إلى 22.0 في سبتمبر/أيلول، في حين انخفض مؤشر مناخ الأعمال الصادر عن معهد إيفو إلى 86.6.

وتعني هذه الأرقام أن اقتصاد البلاد مريض، وأن الوضع قد يزداد سوءا في الأشهر المقبلة.

يعاني الاقتصاد الألماني من مشاكل بسبب عملية إزالة الصناعة المستمرة حيث تقوم العديد من الشركات في البلاد بنقل عملياتها إلى الخارج.

أعربت هذه الشركات عن أسفها لارتفاع تكاليف ممارسة الأعمال التجارية، خاصة بعد أن توقفت روسيا عن تسليم الغاز الطبيعي إلى البلاد.

وهناك أيضًا مخاوف بشأن الحالة التنظيمية، سواء على المستوى الوطني أو على مستوى الاتحاد الأوروبي.

وفي المستقبل، تواجه ألمانيا تحديًا كبيرًا بسبب اعتمادها على صناعة السيارات التي تشهد تغيرات هائلة.

لفترة طويلة، كانت شركات مثل فولكس فاجن وبي إم دبليو ومرسيدس بنز وبورشه من أكبر أرباب العمل في ألمانيا. والآن، برزت الصين كواحدة من أكبر اللاعبين في صناعة السيارات، وخاصة في قطاع السيارات الكهربائية.

تخفيف الظروف النقدية

السبب الأول وراء ارتفاع مؤشر داكس هو أن البنوك المركزية الرئيسية بدأت في خفض أسعار الفائدة.

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بالفعل بنسبة 0.25% وألمح إلى أنه سيتخذ المزيد من التخفيضات في المستقبل. ويمثل هذا تراجعا كبيرا عن قرار البنك المركزي الذي رفع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي مرتفع مع ارتفاع التضخم في منطقة اليورو.

كما خفضت بنوك مركزية أوروبية أخرى مثل بنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري أسعار الفائدة.

والأمر الأكثر أهمية هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ألمح في اجتماعه في سبتمبر/أيلول إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة. ولكن ما هو غير واضح هو حجم التخفيض. فبعض المحللين يتوقعون أن يخفض البنك أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، في حين يتوقع آخرون خفضها بنسبة 0.50%.

وسوف يعتمد حجم التخفيضات في الأغلب على بيانات الوظائف غير الزراعية التي ستصدر الأسبوع المقبل. وإذا أظهرت هذه الأرقام أن معدل البطالة استمر في الارتفاع، فسوف يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بنسبة 0.50%.

تميل الأسهم إلى تحقيق أداء جيد عندما تتبنى البنوك المركزية نبرة حذرة بسبب التحول من السندات إلى الأسهم.

الارتباط بالأسهم العالمية

وثانياً، تزامن ارتفاع مؤشر داكس أيضاً مع ارتفاع مؤشرات عالمية أخرى. ففي الولايات المتحدة، قفزت مؤشرات مثل داو جونز، وناسداك 100، وستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات قياسية مرتفعة.

وعلى نحو مماثل، ارتفع مؤشر FTSE 100 ومؤشر CAC 40 في أوروبا، بينما قفز مؤشر Nifty 50 ومؤشر BSE Sensex في آسيا أيضاً. وفي أغلب الأحوال، تميل الأسهم العالمية إلى الارتباط ببعضها البعض إلى حد كبير.

ثالثاً، في حين أن مؤشر داكس هو مؤشر ألماني، فإن العديد من الشركات المكونة له تقوم بالكثير من الأعمال في الخارج. على سبيل المثال، تحقق شركات مثل بي إم دبليو، وفولكس فاجن، وميرك، وأليانز، وأديداس معظم مبيعاتها في بلدان أوروبية أخرى وفي أميركا الشمالية.

حققت العديد من الشركات المدرجة في مؤشر داكس أداءً جيدًا هذا العام. فقد ارتفع سعر سهم راينميتال بأكثر من 89% مع قيام الدول الأوروبية بتعزيز إنفاقها الدفاعي. كما ارتفعت أسهم شركة SAP بنسبة 42% بسبب دورها في صناعة الذكاء الاصطناعي.

وكان من بين أكبر الرابحين الآخرين في مؤشر داكس شركة MTU Aero، وSiemens Energy، وMerck، وCommerzbank، وDeutsche Bank، حيث ارتفعت أسهمهم أيضًا بأكثر من 20%.

توقعات مؤشر داكس

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر داكس واصل ارتفاعه خلال الأيام القليلة الماضية، حيث تجاوز نقطة المقاومة الحاسمة عند 18,880 يورو، وهو أعلى مستوى سجله على الإطلاق.

ظل المؤشر فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم، مما يعني أن الثيران هي المسيطرة.

كما أن مؤشر MACD قد تحرك فوق النقطة المحايدة بينما تحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى نقطة ذروة الشراء، مما يعني أنه يمتلك الزخم.

ولذلك، من المرجح أن يواصل المؤشر الارتفاع مع استهداف الثيران لنقطة المقاومة الرئيسية عند 20 ألف يورو.