لقد أوصى وارن بافيت منذ فترة طويلة بالاستثمار في الشركات التي تتمتع بخندق قوي حولها. وعلى مر السنين، نجح في تحقيق هذا الهدف من خلال الاستحواذ على شركات مثل أبل، وموديز، وكوكا كولا، وأمريكان إكسبريس.

إن الشركات مثل Cboe Markets (CBOE) وNasdaq (NDAQ) وIntercontinental Exchange (ICE) تفي بالغرض باعتبارها شركات ذات جودة عالية ذات خنادق كبيرة وهوامش ربح عالية. وهذا يفسر سبب نجاح الشركات الثلاث على مر السنين. فقد ارتفعت أسهم NASDAQ بأكثر من 1400% منذ عام 2010 بينما ارتفعت أسهم ICE وCboe بأكثر من 700%.

بورصة إنتركونتيننتال | ICE

Intercontinental Exchange هو اسم لم يسمع به الكثير من الناس بعد، ومع ذلك فهي واحدة من أهم الشركات في الولايات المتحدة.

تُعرف شركة ICE، كما يُعرف عنها شعبيًا، بأنها الشركة الأم لبورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE)، وبورصات العقود الآجلة ICE، ومراكز المقاصة ICE، وشركة IDC. كما تمتلك شركة Ellie Mae، وBondPoint، وICE Data Services.

لقد شهدت إيرادات الشركة نموًا كبيرًا في السنوات القليلة الماضية. فقد قفز رقمها السنوي من أكثر من 5.2 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 7.9 مليار دولار في عام 2023. وتأتي معظم إيراداتها من بورصاتها، تليها خدمات الدخل الثابت والبيانات، وتكنولوجيا الرهن العقاري.

وتتركز إيراداتها من التبادل في الغالب في مجالات مثل الطاقة، والبيانات والاتصال، والأسهم النقدية، والخدمات المالية.

إن بورصة إنتركونتيننتال إكستشينج تشكل استثماراً جيداً لثلاثة أسباب رئيسية. أولاً، تتمتع بورصة إنتركونتيننتال إكستشينج بخندق في صناعاتها الرئيسية يصعب اختراقه. فضلاً عن ذلك، فشلت محاولات إنشاء بورصات جديدة في الولايات المتحدة إلى حد كبير على مر السنين.

ثانيًا، تعد شركة ICE شركة ذات هامش ربح مرتفع لأنها تتمتع بهامش ربح إجمالي يبلغ 100% وهامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يبلغ 60.65%. وهذا يعني أن لديها مساحة أكبر لتنمية هوامشها بمرور الوقت.

ثالثًا، تتمتع شركة ICE بسجل قوي في زيادة أرباحها بمرور الوقت. فهي تتمتع بعائد أرباح يبلغ 1.11% ونسبة صرف تبلغ 30%. كما تتمتع بمعدل نمو على مدار خمس سنوات يبلغ 11%، وهو أعلى من معظم الشركات.

الخطر الوحيد الذي يواجه سهم ICE هو أنه أصبح في حالة شراء مفرط. على الرسم البياني الأسبوعي، ارتفع السهم في الأسابيع العشرة الماضية على التوالي، مما دفع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 80، وهو أعلى مستوى له منذ سنوات. كما تحرك خطا المذبذب العشوائي بالقرب من 100، مما يعني أنه قد يشهد تراجعًا طفيفًا.

ناسداك | NDAQ

ناسداك هي شركة أخرى لديها خندق ضخم يجب مراعاته. تعمل الشركة، جنبًا إلى جنب مع بورصة نيويورك، كاحتكار ثنائي في صناعة الإدراج.

ومع ذلك، وكما هو الحال مع بورصة لندن ، فقد قامت بتوسيع نطاق أعمالها من الإدراج إلى مجالات أخرى.

وتحصل الشركة على معظم إيراداتها من قطاع خدمات السوق، الذي حقق إيرادات ربع سنوية تزيد عن 883 مليون دولار. كما تحقق الشركة أرباحًا من منصة الوصول إلى رأس المال (481 مليون دولار) والتكنولوجيا المالية (420 مليون دولار).

في المجمل، نجحت ناسداك في زيادة إيراداتها من أكثر من 4.2 مليار دولار في عام 2018 إلى أكثر من 6.06 مليار دولار في عام 2023. وهي أيضًا شركة ذات هامش مرتفع بهامش إجمالي يبلغ 665 وهامش EBITDA بنسبة 36%.

وسوف يستفيد ناسداك - وبورصة إنتركونتيننتال - عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، حيث قد يؤدي هذا إلى عودة الاكتتابات العامة الأولية.

على الرسم البياني الأسبوعي، تجاوز السهم مؤخرًا نقطة المقاومة المهمة عند 69 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في نوفمبر 2021. كما ارتفعت مؤشرات التذبذب مثل مؤشر القوة النسبية ومؤشر ستوكاستيك إلى ذروة الشراء. حالتي الأساسية هي أن يتراجع سهم ناسداك ويعيد اختبار الدعم عند 69 دولارًا ثم يستأنف الاتجاه الصعودي.

أسواق سي بي أو إي العالمية

تعتبر شركة Cboe Global Markets شركة أخرى عالية التكلفة يجب أخذها في الاعتبار. وهي شركة رائدة في مجال التكنولوجيا المالية تتنافس في المقام الأول مع بورصة شيكاغو التجارية (CME).

تقدم Cboe خدمات متنوعة مثل تداول الخيارات والأسهم والعقود الآجلة والفوركس. تتم أعمال الخيارات الخاصة بها من خلال Cboe وC2 وBZX وEDGX وتمثل معظم إيراداتها. في الربع الأخير، حققت أكثر من 306 مليون دولار.

إن أكبر أعمال Cboe الأخرى هي الأسهم في أمريكا الشمالية، والتي حققت أكثر من 98.3 مليون دولار، تليها أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، والتي حققت أكثر من 54 مليون دولار.

ارتفعت إيرادات Cboe Global Markets من أكثر من 2.49 مليار دولار إلى 3.7 مليار دولار في عام 2023. ومثل الشركات الأخرى، فهي أيضًا شركة ذات هامش مرتفع بهامش ربح إجمالي يبلغ 52% ورقم EBITDA بنسبة 33.15%.

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم Cboe ارتفع من أدنى مستوى له عند 67.20 دولارًا في عام 2020 إلى أكثر من 200 دولار. ومؤخرًا، ارتفع السهم فوق 197 دولارًا، وهو أعلى مستوى له في فبراير 2024. وظل السهم أعلى من جميع المتوسطات المتحركة.

في الوقت نفسه، انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر ستوكاستيك إلى مستوى ذروة الشراء. وبالتالي، فإن التوقعات للسهم إيجابية، مع وجود النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 250 دولارًا.