3 أسباب تجعل سعر سهم Ulta Beauty على وشك الانخفاض بشكل قبيح

علق سعر سهم شركة Ulta Beauty (ULTA) في سوق هبوطي عميق مع تنامي المخاوف بشأن أعمالها. فقد انخفض بأكثر من 36% من أعلى نقطة له هذا العام ويحوم بالقرب من أدنى نقطة له منذ مايو 2022.

والجدير بالذكر أن السهم انخفض خلال الأشهر الستة المتتالية الماضية، حتى بعد أن استثمر وارن بافيت في السهم.

غالبًا ما يتم الترويج لشركة Ulta باعتبارها سهمًا ذا قيمة كلاسيكية نظرًا لحصتها السوقية القوية في صناعة التجميل ومضاعفات تقييمها المنخفضة. ومع ذلك، يُظهر الفحص الدقيق أن الشركة تواجه معركة شاقة في المستقبل. فيما يلي ثلاثة أسباب لبيع سهم Ulta.

التقنيات ليست داعمة

نحن نؤمن بأن التحليل الفني يجب أن يلعب دوراً هاماً عند اتخاذ قرارات الاستثمار لأن حركة الأسعار غالباً ما تكون مدفوعة بنفسية المستثمرين.

لدى شركة Ulta بعض المؤشرات الفنية القبيحة التي تشير إلى المزيد من الانخفاض في الأشهر القليلة المقبلة. على سبيل المثال، على الرسم البياني الشهري أدناه، نرى أن الانهيار الأخير للسهم حدث بعد أن شكل نمطًا مزدوجًا للقمة عند 554.96 دولارًا.

يحدث نمط القمة المزدوجة عندما يشكل أحد الأصول قمتين توأمتين، مما يعني أن المستثمرين فشلوا في دفعه إلى الارتفاع. الآن، تحرك سهم Ulta Beauty إلى ما دون خط العنق لهذا النمط قليلاً عند 370 دولارًا، مما يشير إلى المزيد من الانخفاض.

وبالتالي، إذا نجح نمط القمة المزدوجة كما هو متوقع، فهذا يعني أن الأسهم سوف تنهار إلى مستوى 160 دولاراً، أي بانخفاض يزيد عن 55% عن المستوى الحالي.

يحتوي سهم Ulta Beauty على تشكيلات فنية أكثر إثارة للقلق. على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أنه قد شكل نمط قمة مزدوجة وهو على وشك تشكيل تقاطع الموت، والذي يحدث عندما يتقاطع المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) لمدة 200 أسبوع و50 أسبوعًا مع بعضهما البعض.

يجب أن ينخفض سهم Ulta بنسبة أقل من 5% حتى يحدث هذا التقاطع. وإذا حدث ذلك، فهناك دلائل تشير إلى أن السهم سينخفض بنسبة تزيد عن 50%.

إن عكس صليب الموت هو الصليب الذهبي. في حالة Ulta، حدث آخر صليب ذهبي في ديسمبر 2020 عندما تقاطع المتوسطان المتحركان مع بعضهما البعض. بعد ذلك، قفز السهم بأكثر من 114% إلى أعلى مستوى قياسي عند 576 دولارًا.

بالإضافة إلى ذلك، تحوم أسهم Ulta بالقرب من نقطة تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50%، مما يعني أنها قد تشهد انخفاضًا هبوطيًا قريبًا. وسوف يتم تأكيد المزيد من الانخفاض إذا انخفضت إلى ما دون أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند 324 دولارًا.

دروس مستفادة من CVS Health وWalgreens Boots Alliance

السبب الآخر وراء انخفاض سعر سهم Ulta هو وجود بعض أوجه التشابه الوثيقة بينه وبين CVS Health وWalgreens Boots Alliance، وهما شركتان انهارتا .

لقد انهارت أسهم CVS وWalgreens بنسبة 11% و61% على التوالي خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. وهذا الانخفاض، كما كتبت من قبل ، يرجع في الأغلب إلى تغير أنماط التسوق بين أغلب الأميركيين.

وبدلاً من التسوق في متاجر التجزئة المتخصصة، يتسوق العديد من الناس الآن في منصات البيع بالتجزئة والتجارة الإلكترونية العامة. وقد استفادت شركات مثل وول مارت وأمازون، التي لديها منتجات اشتراك مثل أمازون برايم وول مارت بلس، بشكل كبير من هذا الاتجاه. وسوف تكافح متاجر التجزئة المتخصصة مثل أولتا بيوتي للتنافس مع هذه الشركات.

وتتنافس الشركة أيضًا مع علامات تجارية أخرى أحدث في مجال التجميل، وخاصة تلك التي تحمل اسم المشاهير مثل كايلي جينر وريهانا.

بالإضافة إلى ذلك، وكما هو الحال مع CVS وWalgreens، تشهد Ulta زيادة كبيرة في التكاليف، وخاصة الأجور، والتي تستحوذ على معظم إيراداتها. وتتوقع أن تنفق ما بين 400 مليون دولار و450 مليون دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام. وتذهب معظم هذه الأموال إلى إعادة تصميم المتاجر في إطار سعيها إلى جعلها أكثر ترحيبا بالعملاء.

لم تعد شركة Ulta Beauty تنمو

السبب الآخر وراء تراجع أسهم شركة Ulta Beauty هو أن الشركة لم تعد تنمو كما كانت في الماضي. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك ما حدث في الربع الثاني.

وأظهرت نتائجها المالية أن إيراداتها بلغت 2.55 مليار دولار، بارتفاع طفيف عن 2.52 مليار دولار حققتها في الربع السابق. وفي النصف الأول من العام، كانت إيراداتها البالغة 5.2 مليار دولار أعلى ببضع نقاط من 5.16 مليار دولار حققتها في العام السابق.

وقد حدث هذا النمو البطيء في الإيرادات على الرغم من أن الشركة لديها الآن عدد من المتاجر أكبر من ذي قبل. فقد أنهت الربع الأخير بـ 1411 متجرًا، بزيادة قدرها 17 متجرًا عن الربع الأول. وانخفضت مبيعات نفس المتاجر بنسبة 1.2%، مما يشير إلى أن التحديات التي تواجهها الشركة عميقة.

وتعتقد الإدارة أن مسار النمو البطيء سيستمر، وتتوقع الآن أن تتراوح مبيعاتها الصافية هذا العام بين 11 مليار دولار و11.2 مليار دولار، في حين ستنخفض المبيعات المماثلة بنسبة 2%.

ويفسر هذا النمو البطيء سبب انخفاض قيمة الشركة الآن. فهي تتداول عند نسبة سعر إلى ربحية وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً تبلغ 14.4 ومضاعف مستقبلي يبلغ 15.4، وهو أقل كثيراً من متوسط الصناعة ومتوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويبلغ متوسط نسبة سعر إلى ربحية الصناعة 18 في حين يبلغ مضاعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 21.