تحليل سعر سهم Walgreens: هل يمكن أن تفلس؟

لقد انهار سعر سهم Walgreens (NASDAQ: WBA). لقد انهار في الأسابيع الثلاثة الماضية على التوالي وانتقل إلى أدنى نقطة له منذ عام 1998. وانخفض السهم بأكثر من 85٪ من أعلى نقطة له في عام 2015. وهذا يعني أن استثمار 10000 دولار في السهم في عام 2015 سيكون أقل من 10000 دولار. 1500 دولار.

لماذا انفجرت شركة Walgreens

تحولت شركة Walgreens Boots Alliance، ثاني أكبر سلسلة صيدليات في الولايات المتحدة، إلى ملاك ساقط تم طرده مؤخراً من مؤشر داو جونز.

وقد حدث هذا الأداء حتى بعد ارتفاع الإيرادات السنوية للشركة من أكثر من 120 مليار دولار في عام 2017 إلى أكثر من 139 مليار دولار في السنة المالية الماضية. وبينما ارتفعت إيراداتها، انتقل صافي دخل الشركة من أكثر من 3.98 مليار دولار إلى خسارة صافية قدرها 5.8 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر التالية.

جاءت معظم هذه الخسائر بعد أن قامت الشركة بشطب مبلغ كبير قدره 6 مليارات دولار من استثماراتها في VillageMD. ونتيجة لذلك، ستقوم VillageMD الآن بإغلاق أكثر من 160 عيادة للتركيز على المناطق ذات الكثافة السكانية العالية.

وفي الآونة الأخيرة، تعمل الشركة على فصل أعمالها عن شركة Boots، وهي صفقة يمكن أن تقدر قيمة مزود الصيدليات بمبلغ 7 مليارات جنيه إسترليني. وتأتي عملية البيع بعد عقد من استكمال Walgreens استحواذها على شركة Boots.

هناك عدة أسباب أخرى وراء انخفاض سعر سهم Walgreens. أولا، تواجه صناعة الصيدلة تحديات كبيرة بسبب التغير في سلوك المستهلك. تحول العديد من العملاء إلى شركات الصيدليات الأحدث مثل Walmart وAmazon لشراء أدويتهم.

ثانيًا، واصلت شركة Walgreens نشر أرقام مخيبة للآمال فاقت تقديرات المحللين. وأظهرت أحدث نتائجها أن مبيعاتها ارتفعت بشكل طفيف إلى 36.35 مليار دولار من 35.4 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2023. وارتفعت إيراداتها لمدة تسعة أشهر إلى 110 مليارات دولار.

تنسيقات المتجر تتغير

لفترة طويلة، استخدمت شركات مثل Walgreens وCVS نموذج عمل بسيط. إنهم يملأون الوصفات الطبية في متاجرهم ويبيعون أيضًا منتجات أخرى مثل معجون الأسنان والشامبو في متاجرهم.

لم يعد هذا النموذج يعمل وسط تزايد السرقة وانخفاض الهوامش مع استمرار الولايات في زيادة الحد الأدنى للأجور. ونتيجة لذلك، استمرت الهوامش في الانخفاض في السنوات القليلة الماضية حيث أصبحت السرقة شائعة.

وانخفض إجمالي هوامش الربح لشركة Walgreens إلى 18.38%، أي أقل من متوسط القطاع البالغ 35.5%. وبلغ متوسطه لمدة خمس سنوات 20.55%. وبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.50%، وهو أقل من متوسط القطاع البالغ 13.10%.

تقوم الشركة الآن بتغيير شكل متاجرها. في المقام الأول، تركز الشركة على المتاجر الصغيرة وتنقل معظم أدويتها خلف المنضدة للحد من السرقة.

هل ستفلس شركة Walgreens؟

أثار الانهيار المستمر لأسعار أسهم Walgreens مخاوف بشأن ما إذا كانت الشركة ستفلس كما فعلت Rite Aid.

أعتقد أن Walgreens ليست معرضة لخطر الإفلاس. وبالنظر إلى ميزانيتها العمومية، فقد أنهت الربع الأخير بأكثر من 711 مليون دولار من النقد وأصول الأوراق المالية.

كما كان لديها 60 مليون دولار فقط من الاستثمارات قصيرة الأجل وأكثر من 7.4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. ولديها مجال لسداد معظم هذه الديون بعد الانتهاء من تصفية شركة Boots إما هذا العام أو في عام 2024. وسيساعدها البيع على التعامل مع آجال استحقاق العام المقبل بقيمة 1.4 مليار دولار و2.82 مليار دولار لعام 2026.

لكن ما هو واضح هو أن الشركة ستستمر في مواجهة الرياح المعاكسة مع ارتفاع المنافسة وارتفاع تكاليف التشغيل.

آجال استحقاق والجرينز

تحليل أسعار أسهم Walgreens

مخطط WBA من TradingView

من الناحية الفنية، ظل السهم باستمرار تحت جميع المتوسطات المتحركة. وعلى الرسم البياني الأسبوعي، انخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 27.67 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في أكتوبر 2022 وأكتوبر 2020.

انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستوى ذروة البيع البالغ 21. في حين أن هذا قد يكون إشارة للشراء، إلا أنه أيضًا إشارة إلى أن الدببة تتمتع بالزخم. في الواقع، ارتفع مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) إلى ما يقرب من 40. وبالتالي، يمكن أن يتحرك السهم إلى ما دون 10 دولارات قريبًا.