انخفضت أسهم فودافون آيديا بنسبة تزيد عن 14% بينما توقع جولدمان ساكس انخفاضًا بنسبة 83%

سجل سهم فودافون آيديا انخفاضا كبيرا يوم الجمعة، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 14% بعد أن أصدرت شركة الوساطة الأجنبية جولدمان ساكس توصية "بيع" بسعر مستهدف أقل بنسبة 83% من سعر إغلاقه يوم الخميس.

كرر بنك جولدمان ساكس تصنيفه "بيع" للسهم، ورفع السعر المستهدف بشكل طفيف إلى 2.5 روبية للسهم من 2.2 روبية، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 14.44٪ في سعر سهم الشركة في بورصة BSE، ليصل إلى 12.91 روبية.

وبحلول الساعة 12:20 ظهرًا، كان سعر السهم لا يزال يتداول في المنطقة الحمراء بنسبة تزيد عن 10%. ويمثل السعر المستهدف الجديد انخفاضًا بنسبة 83% عن سعر إغلاق يوم الخميس.

استشهد جولدمان ساكس بعدة أسباب لتوقعاته الهبوطية، معربًا عن مخاوفه بشأن قدرة فودافون آيديا على المنافسة بشكل فعال في سوق الاتصالات الهندية.

ورغم أن زيادة رأس مال الشركة الأخيرة تعد تطورا إيجابيا، إلا أنها لم تكن كافية لوقف التآكل المستمر لحصتها في السوق.

وقالت جولدمان ساكس في تقريرها "نتوقع أن تخسر فودافون آيديا 300 نقطة أساس أخرى من حصتها في السوق خلال السنوات الثلاث إلى الأربع المقبلة".

وانخفضت حصة سوق إيرادات شركة الاتصالات إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 15% في الربع الأول من السنة المالية، بعد خسائر في حصة السوق في 16 من أصل 22 دائرة.

المخاوف بشأن التدفق النقدي وموقف السوق

ومن بين القضايا الرئيسية التي سلط جولدمان ساكس الضوء عليها هي كفاح شركة فودافون آيديا لتحقيق تدفق نقدي حر مستدام.

وقدرت شركة الوساطة أنه لكي تصبح الشركة محايدة من حيث التدفق النقدي، فإن متوسط إيراداتها لكل مستخدم (ARPU) سيكون بحاجة إلى الارتفاع بشكل كبير، إلى ما بين 200 و270 روبية.

وأشار جولدمان ساكس إلى أنه "حتى مع الافتراضات المتفائلة، تواجه الشركة معركة شاقة".

علاوة على ذلك، تساءلت الشركة عن التقييم المتميز لشركة فودافون آيديا مقارنة بالمنافسين بهارتي إيرتيل وجيو.

في ضوء آفاق النمو الأضعف لشركة فودافون آيديا، وعوائد الهامش، والميزانية العمومية، لا يرى بنك جولدمان ساكس مبرراً كبيراً للزيادة الحالية في سعر السهم.

ومن المثير للاهتمام أن جولدمان ساكس استثمر سابقًا في عملية الاكتتاب العام الأولي لشركة فودافون آيديا في أبريل/نيسان من هذا العام.

تأثرت أبراج السند أيضًا

كما أثرت المشاعر السلبية المحيطة بشركة فودافون آيديا على شركة إندوس تاورز، التي هبطت أسهمها بأكثر من 6% بعد أن خفض جولدمان ساكس تصنيفها من "محايد" إلى "بيع".

وعلى الرغم من رفع السعر المستهدف إلى 350 روبية من 220 روبية، أعرب بنك جولدمان ساكس عن مخاوفه بشأن آفاق نمو إندوس تاورز، مشيرا إلى وجود فجوة بين أساسياتها والتقييمات الحالية.

صرح جولدمان ساكس قائلا "إن إعادة التصنيف الأخيرة لشركة إندوس تاورز مبالغ فيها".

سجلت شركة Indus Towers أداءً قوياً في الأشهر الأخيرة، حيث ارتفع سهمها بنسبة تزيد عن 75% في الأشهر الستة الماضية.

ومع ذلك، حذر جولدمان ساكس من أن رؤية النمو للشركة على المدى المتوسط والطويل تظل محدودة، وخاصة إذا فشلت شركة فودافون آيديا، أحد عملائها الرئيسيين، في استقرار وضعها المالي.

سيتي تتخذ وجهة نظر متفائلة

في المقابل، حافظت سيتي على نظرة أكثر تفاؤلاً، حيث احتفظت بتصنيف "شراء" مع سعر مستهدف يبلغ 22 روبية للسهم.

إن الموقف الإيجابي الذي اتخذته سيتي جروب يستند إلى النتيجة الإيجابية المحتملة التي قد تسفر عنها عريضة فودافون آيديا بشأن تسوية ديونها المستحقة. وإذا وافقت المحكمة العليا على النظر في العريضة، فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى خفض عبء ديون فودافون آيديا المستحقة بشكل كبير.

وتقدر سيتي أن مثل هذا التخفيض من الممكن أن يضيف ما بين 4 و5 روبيات للسهم، وهو ما يمثل دفعة كبيرة لقيمة السهم.

لا تزال توقعات السوق قاتمة

تظل التوقعات العامة لكل من فودافون آيديا وإندوس تاورز حذرة، مع احتفاظ جولدمان ساكس بموقف حذر.

بالنسبة لشركة فودافون آيديا، تبدو التحديات المتمثلة في تحسين التدفقات النقدية والحفاظ على حصة السوق وتبرير تقييمها الحالي كبيرة.

أما بالنسبة لشركة إندوس تاورز، فإن اعتماد الشركة على فودافون آيديا والارتفاع الأخير في سعر سهمها قد يشكل مخاطر على المستثمرين.

بحلول منتصف الصباح، كان سهم فودافون آيديا لا يزال يتداول على انخفاض كبير، حيث انخفض بنسبة 12.19% عند 13.25 روبية في بورصة BSE، مما يعكس مخاوف المستثمرين والتوقعات القاتمة من جولدمان ساكس.