هل يمكن أن يصل سهم Chewy إلى 50 دولارًا مع قيام مورجان ستانلي برفع قضية الصعود لـ CHWY؟

قامت شركة مورجان ستانلي بمراجعة تقييمها الصعودي لشركة Chewy Inc. (NYSE: CHWY)، حيث رفعت الهدف إلى 53 دولارًا للسهم.

يعكس هذا التعديل التصاعدي إدارة الشركة القوية للتكاليف وإمكانية توسيع الهامش.

على الرغم من الحفاظ على تصنيف الوزن الزائد وسعر الهدف عند 33 دولارًا، أكدت مورجان ستانلي على Chewy باعتبارها اختيارها الأول في قطاع التجارة الإلكترونية للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMID).

وتستند توقعات مورجان ستانلي المتفائلة إلى قدرة Chewy على تحقيق 750 مليون دولار أو أكثر في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مع إمكانية تجاوز 800 مليون دولار في السنة المالية 2025 وتجاوز مليار دولار في السنة المالية 2026.

تعتمد هذه التوقعات على جهود Chewy المستمرة لترشيد التكاليف وتحسين الهامش، مع التوسع المتوقع في الهامش الإجمالي بمقدار 50 نقطة أساس، ورافعة مالية SG&A بمقدار 54 نقطة أساس، وخفض كثافة التسويق بمقدار 20 نقطة أساس.

أداء Chewy في الربع الثاني

ويدعم أداء Chewy للربع الثاني من عام 2024 هذه التوقعات الإيجابية.

أعلنت الشركة عن تحقيق أرباح بلغت 0.24 دولار للسهم، وهي زيادة عن 0.15 دولار للسهم في العام السابق.

وارتفعت الإيرادات بنسبة 2.6% على أساس سنوي إلى 2.86 مليار دولار، كما توسع هامش الربح الإجمالي بنحو 120 نقطة أساس إلى 29.5%.

ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 64% إلى 144.8 مليون دولار، وهو ما يترجم إلى هامش قدره 5.1% مقارنة بـ 3.2% في العام السابق.

وأشاد الرئيس التنفيذي للشركة سوميت سينغ بالتنفيذ التشغيلي للشركة والتفاعل مع العملاء، مسلطًا الضوء على رقم قياسي في صافي المبيعات لكل عميل نشط بلغ 565 دولارًا، بدعم من 20 مليون عميل نشط.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه النتائج القوية، فإن توجيهات Chewy لمبيعات الربع الثالث من عام 2024، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 2.84 مليار دولار و2.86 مليار دولار، جاءت أقل قليلاً من تقديرات الإجماع.

وتظل توقعات مبيعات الشركة للعام بأكمله ثابتة عند مستوى يتراوح بين 11.6 مليار دولار و11.8 مليار دولار.

عدد العملاء النشطين في Chewy يصل إلى مرحلة الثبات

ورغم أن Chewy أظهرت تحسنات ملحوظة في الربحية والتفاعل مع العملاء، إلا أن التحديات لا تزال قائمة.

وصلت قاعدة عملاء الشركة النشطين إلى مرحلة الثبات، مما أثار المخاوف بشأن النمو المستقبلي.

وعلى الرغم من الجهود المبذولة لتعزيز الإنفاق لكل عميل وتوسيع عروض المنتجات، تواجه Chewy منافسة شديدة من لاعبين أكبر مثل أمازون، والتي يمكنها الاستفادة من قاعدة المستخدمين الواسعة وقدرات التسليم لتقديم أسعار أقل.

كما يثير تقييم شركة Chewy المخاوف. حيث يتم تداول السهم حاليًا عند نسبة 19.7x EV-to-EBITDA المستقبلية، وقد يعكس سعره موقفًا مقدرًا بالكامل نظرًا لآفاق نمو الشركة.

على الرغم من أن Chewy نجحت في تحسين ربحيتها وهوامشها، إلا أن التقييم الحالي قد يحد من إمكانات ارتفاع السهم ما لم يتسارع نمو الإيرادات في الأرباع القادمة.

مخاوف بشأن تقييم CHWY

وستكون استراتيجية Chewy لدفع النمو من خلال عروض المنتجات الجديدة وطرق تحقيق الدخل، مثل الإعلانات المدعومة، حاسمة في تبرير تقييمها.

مع تحولنا إلى التحليل الفني، فمن الواضح أنه في حين توفر أساسيات Chewy أساسًا متينًا، فإن تقييم السهم والضغوط التنافسية قد تحد من المكاسب في الأمد القريب.

اتجاه صاعد على المدى المتوسط، ولكن هل يجب عليك شراء CHWY؟

كان سهم Chewy في اتجاه هبوطي ممتد من عام 2021 إلى عام 2023. ومع ذلك، يبدو أن هذا الاتجاه الهبوطي قد انتهى في النصف الثاني من هذا العام. ارتفعت قيمة الأسهم بأكثر من 75% من أدنى مستوياتها في أبريل.

المصدر: TradingView

في الوقت الحالي، يظهر السهم زخمًا صعوديًا على الرسوم البيانية قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل.

ورغم ذلك، ينبغي للمستثمرين الحذر. فقد تراجع السهم بسرعة بعد أن بلغ أعلى مستوى له عند 39.10 دولار في 27 يونيو/حزيران، في أعقاب أنباء عن إعادة شراء الأسهم بأسعار مخفضة من قِبَل شركة BC Partners.

وقد عاد السهم للتراجع منذ 28 أغسطس/آب بعد أن وصل إلى مستوى 30.10 دولار عندما أعلنت الشركة عن أرقام الربع الثاني.

وبناءً على ذلك، ينبغي للمستثمرين المتفائلين بشأن Chewy أن يفكروا في البدء في مركز طويل جديد فقط إذا أغلق السهم فوق أعلى مستوى له مؤخرًا عند 30.10 دولارًا على الرسم البياني اليومي.

يجب على المتداولين المتشائمين بشأن السهم أن يتوخوا الحذر أيضًا بسبب الزخم الصعودي على المدى المتوسط.

ومع ذلك، فإنهم قد يبدؤون بمركز قصير صغير عند المستويات الحالية حول 26.50 دولارًا مع وقف خسارة صارم عند 30.20 دولارًا.

إذا ساد الزخم الهبوطي على المدى الأطول، فقد ينخفض السهم مرة أخرى إلى ما دون 20 دولارًا في الأسابيع المقبلة.