هل وصل سهم Church & Dwight إلى سقف 110 دولارات وسط تخفيض تصنيف مورجان ستانلي؟

قامت شركة مورجان ستانلي مؤخرًا بتخفيض تصنيف شركة Church & Dwight (NYSE: CHD) من "وزن زائد" إلى "وزن متساوٍ" مع الحفاظ على هدف السعر عند 110 دولارات.

ويشير هذا التخفيض إلى مخاوف متزايدة بشأن الإمكانات المحدودة للسهم لتحقيق مكاسب مستقبلية، حيث يتم تداوله حاليًا بالقرب من 105 دولارات، مما يترك مجالًا للارتفاع بنحو 5% فقط.

وأشار المحلل دارا محسنيان إلى التقييم المرتفع للسهم، حيث يتم تداوله عند 28.6 ضعف تقديرات أرباح السهم للسنة المالية 2025، وغياب محفزات جديدة لمزيد من النمو.

شهدت شركة Church & Dwight فترة من الأداء المتفوق، بدعم من مجموعة قوية من العلامات التجارية المنزلية المعروفة مثل ARM & HAMMER™ و THERABREATH™.

ومع ذلك، وفقا لمورجان ستانلي، يبدو السهم الآن مقدراً بشكل عادل، مع وجود عدد أقل من العوامل المحفزة لدفعه إلى الارتفاع.

إن تباطؤ نمو مبيعات الشركة عبر الإنترنت وتباطؤ اتجاهات بيانات الماسح الضوئي في الولايات المتحدة يزيدان من المخاوف بشأن أدائها المستقبلي.

تقرير شركة Church & Dwight للربع الثاني

ويأتي تخفيض التصنيف بعد تقرير أرباح الشركة للربع الثاني، والذي فاق التوقعات.

أعلنت شركة Church & Dwight عن تحقيق إيرادات بقيمة 1.51 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4.1% على أساس سنوي.

بلغت أرباحها غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا لكل سهم 0.93 دولارًا، متجاوزة توقعات المحللين بمقدار 0.09 دولارًا. نمت المبيعات العضوية بنسبة 4.7%، مدفوعة بزيادة بنسبة 3.5% في الحجم وزيادة بنسبة 1.2% من مزيج المنتجات والتسعير.

ورغم هذه النتائج الإيجابية، فإن توجيهات الشركة لبقية العام أثارت المخاوف.

خفضت شركة Church & Dwight توقعاتها لنمو الإيرادات للعام بأكمله، حيث تتوقع الآن نمو المبيعات العضوية بنحو 4%، انخفاضًا من النطاق السابق الذي تراوح بين 4-5%.

يعكس هذا التعديل ضعف الإنفاق الاستهلاكي، وخاصة في شهري يونيو/حزيران ويوليو/تموز، عندما تباطأ نمو الاستهلاك إلى 2%، مقارنة بنحو 4.5% في الجزء السابق من العام.

سهم CHD: شقوق في الدروع

في حين تواصل شركة Church & Dwight أداءها الجيد على المستوى الدولي - حيث سجلت نموًا عضويًا بنسبة 9.3% في قسمها الدولي - فإن السوق الأمريكية، التي تساهم بنحو 90% من إيرادات الشركة، تواجه تحديات.

يشير تباطؤ نمو الاستهلاك، وزيادة المنافسة، وبيئة الاستهلاك المتشددة إلى أن الحفاظ على مستويات النمو الحالية سيكون صعباً.

وعلاوة على ذلك، تشكل التكاليف المتزايدة تحدياً إضافياً. وإذا كانت الشركة غير قادرة على تعويض هذه التكاليف من خلال زيادات الأسعار أو تحسين الكفاءة، فقد تتعرض هوامش ربحها لضغوط، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من تعقيد آفاق نموها.

مخاوف بشأن تقييم أسهم Church & Dwight

على الرغم من الأساسيات القوية التي تتمتع بها شركة Church & Dwight، إلا أن تقييمها الحالي يثير المخاوف.

إن نسبة السعر إلى العائد المستقبلية للسهم البالغة حوالي 28x، أعلى بكثير من نظيراتها في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية.

للمقارنة، فإن شركات عملاقة في الصناعة مثل بروكتر آند جامبل وكولجيت-بالموليف تتداول بمضاعفات أقل، مما يجعل أسهم تشيرش آند دوايت تبدو مبالغ في قيمتها.

وبينما يقوم المستثمرون بتقييم مستقبل الشركة، فإن التقييم المرتفع قد يحد من احتمالات تحقيق المزيد من الارتفاع.

وبدون محفزات نمو جديدة، قد يواجه السهم صعوبة في اختراق سقف سعره الحالي البالغ 110 دولارات.

التحليل الفني لسهم CHD

بدأ سهم Church & Dwight تداوله في عام 2022 عند سعر أعلى من 100 دولار، لكنه انخفض إلى أقل من 70 دولارًا بحلول نهاية العام. ومع ذلك، بدأ السهم في اتجاه صعودي ثابت في أواخر عام 2022، ووصل إلى أعلى مستوياته التاريخية بالقرب من 110 دولارات في يونيو 2024.

المصدر: TradingView

وعلى الرغم من هذه الارتفاعات، واجه السهم مقاومة قوية فوق مستوى 105 دولارات، مما أدى إلى تباطؤ زخمه دون تراجع كبير.

وبناء على ذلك، قد يظل السهم في نطاق تداول ضيق بين 95 و110 دولارات على المدى القصير إلى المتوسط، مع عدم سيطرة الثيران أو الدببة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا يشير إلى الحذر. ليس من المستحسن اتخاذ موقف طويل الأجل جديد عند المستويات الحالية، ويجب على المتداولين على المدى القصير أيضًا تجنب بيع السهم على المكشوف.

لا ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار أي مركز طويل جديد إلا إذا تمكن السهم من الإغلاق فوق 111 دولارًا على أساس يومي.