سهم Plug Power محفوف بالمخاطر، ولكن لا يمكن استبعاد الضغط القصير

يواجه سعر سهم Plug Power (PLUG) عامًا صعبًا آخر مع استمرار المخاوف بشأن صناعته وميزانيته العمومية. فقد انخفض إلى 1.7 دولار يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2017 وأقل بنسبة 97% من أعلى مستوى له على الإطلاق. وانخفضت قيمته السوقية من أكثر من 42 مليار دولار في عام 2021 إلى 1.4 مليار دولار، مما يجعله أحد أسوأ شركات الطاقة أداءً.

هل تبحث عن إشارات وتنبيهات من متداولين محترفين؟ اشترك في Invezz Signals™ مجانًا. يستغرق 2 دقيقة.

من الصعب أن تكون مخربًا

Copy link to section

Plug Power هي شركة بارزة تهدف إلى أن تصبح شركة رائدة في صناعة الطاقة. ويتمثل هدف الشركة في أن تصبح أكبر لاعب في صناعة الهيدروجين، من خلال بناء حلول مثل أنظمة خلايا الوقود، وإنتاج الهيدروجين الأخضر، والبنية الأساسية للهيدروجين.

لطالما تم الترويج للهيدروجين باعتباره لاعبًا رئيسيًا في صناعة الطاقة النظيفة لأنه لا ينتج انبعاثات قذرة. ويمكن استخدامه في الصناعات الكبيرة والمركبات والمعدات مثل الرافعات الشوكية.

إن التحدي الذي تواجهه شركة Plug Power هو أنها تبني البنية الأساسية للهيدروجين الأخضر من الصفر، وهو أمر معقد للغاية ومكلف التنفيذ. وعلى مر السنين، أعلنت الشركة عن خسائر كبيرة. وتُظهِر البيانات الصادرة عن SeekingAlpha أن خسائرها السنوية تجاوزت 3.8 مليار دولار في السنوات المالية الأخيرة.

إن أداء الشركة يوضح مدى صعوبة التحول إلى صانع للتغيير في أي صناعة. وعلى وجه الخصوص، فإن إحداث التغيير في قطاع الطاقة أكثر صعوبة لأن الشركة تحتاج إلى إنشاء مواقع لإنتاج الهيدروجين الأخضر. كما تحتاج إلى بناء البنية الأساسية لدعم توزيعها.

وتتمثل المشكلة الكبرى الأخرى في أن إنتاج الهيدروجين الأخضر مكلف للغاية. وتُظهِر البيانات أن تكلفة إنتاج الهيدروجين التقليدي والأزرق تبلغ نحو دولارين للكيلوغرام، في حين تبلغ تكلفة إنتاج الهيدروجين الأخضر أكثر من ضعف هذا المبلغ.

مزيد من التخفيف في الأفق

Copy link to section

اعتاد مستثمرو Plug Power على زيادة التخفيف، حيث تقوم الشركة بجمع الأموال عن طريق بيع أسهم جديدة.

تشير البيانات إلى أن عدد الأسهم العادية المتداولة لدى الشركة تجاوز 228 مليون سهم. واليوم ارتفع هذا العدد إلى أكثر من 787 مليون سهم. وهذا يعني أن عدد أسهمها المتداولة ارتفع بنسبة تزيد عن 285%.

عندما يحدث التخفيف، يصبح لدى المساهمين الحاليين ملكية أصغر للشركة، مما يقلل من قوتهم التصويتية. كما يقلل من أرباحهم لكل سهم.

على سبيل المثال، بافتراض أن شركة Plug Power حققت ربحًا سنويًا قدره مليار دولار في عام 2017، فهذا يعني أن الأرباح لكل سهم كانت لتكون 4.46 دولار. واليوم، مع وجود 787 مليون سهم متداول، فهذا يعني أن الأرباح لكل سهم هي 1.27 دولار.

استفاد مستثمرو Plug Power من وزارة الطاقة، التي منحتهم تمويلًا بقيمة 750 مليون دولار. ساعدت هذه الأموال الشركة في تعزيز ميزانيتها العمومية مع استمرار ارتفاع التكاليف بشكل كبير.

ومع ذلك، لم يمنع التمويل الذي قدمته وزارة الطاقة الشركة من تقليص حصص مساهميها. ففي يوليو/تموز، أعلنت الشركة عن خطة لبيع أسهم إضافية لتمويل تطويرها.

ومن المرجح أن تحتاج الشركة إلى المزيد من الأموال في السنوات القليلة المقبلة. فقد أنهت الربع الأخير بمبلغ 62.35 مليون دولار نقدًا ونقدًا مكافئًا، بانخفاض عن أكثر من 135 مليون دولار في الربع الأول من ديسمبر. وارتفعت السيولة المقيدة لديها إلى أكثر من 222 مليون دولار بينما بلغ إجمالي أصولها الحالية أكثر من 1.6 مليار دولار.

تتحمل شركة Plug Power التزامات كبيرة، بما في ذلك الديون طويلة الأجل التي تزيد عن 208 مليون دولار، والتزامات التمويل بقيمة 245 مليون دولار، والتزامات الإيجار بقيمة تزيد عن 295 مليون دولار.

تنزيل أرباح PLUG

Copy link to section

وأظهرت النتائج الأخيرة أن إيرادات Plug Power بلغت 143 مليون دولار، بانخفاض عن 260 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2023. وانخفضت إيراداتها في ستة أشهر من 470 مليون دولار في عام 2023 إلى أكثر من 263 مليون دولار.

وكان الانخفاض الحاد في الإيرادات ملحوظًا لأن الشركة بدأت تسليم الهيدروجين من مصانعها في جورجيا وتينيسي في عام 2023. وارتفعت مبيعات الوقود إلى 29 مليون دولار في الربع الأخير وإلى 48 مليون دولار في النصف الأول من العام. وكان انخفاض الإيرادات بسبب الانخفاض الحاد في مبيعات المعدات والبنية الأساسية ذات الصلة.

قفزت الخسارة الفصلية لشركة Plug Power إلى أكثر من 262 مليون دولار بينما قفز متوسط عدد الأسهم القائمة المرجحة إلى 736 مليون سهم من 593 مليون سهم في النصف الأول من عام 2023.

وبالتالي، في حين أن سعر سهم Plug Power رخيص، إلا أن هناك خطرًا كبيرًا من أنه قد يكون فخًا للقيمة نظرًا لأنه من المتوقع حدوث المزيد من التخفيف.

تحليل سعر سهم Plug Power

Copy link to section

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم PLUG كان في اتجاه هبوطي ثابت في السنوات القليلة الماضية. فقد انخفض من أعلى مستوى عند 75.45 دولارًا في عام 2021 إلى أقل من 2 دولار اليوم. ونتيجة لذلك، ظل السهم أقل من جميع المتوسطات المتحركة، مما يعني أن الدببة هم المسيطرون.

على الجانب الإيجابي، شكل السهم نمط إسفين هابط ويحظى باهتمام قصير بنسبة 26%. وهذا يعني أنه قد يصبح مرشحًا جيدًا للضغط القصير، خاصة عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.

حجتي هي أنه في حين أن هناك فائدة من بيع أسهم شركة Plug Power على المكشوف، إلا أن هناك أيضًا خطرًا كبيرًا من أن ترتفع بشكل كبير في الأمد القريب.