أسعار الذهب ستهبط، والفضة سترتفع، مع بلوغ نسبة الذهب/الفضة قمتها المزدوجة

تراجعت أسعار الذهب والفضة خلال الأيام القليلة الماضية مع تركيز المستثمرين على قرار أسعار الفائدة الذي سيصدر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. وتراجعت الفضة إلى مستوى 28 دولارا للأوقية، بانخفاض يزيد عن 13% عن أعلى مستوى لها هذا العام، مما يعني أنها في مرحلة تصحيح.

كما تراجع الذهب إلى مستوى الدعم المهم عند 2500 دولار، ببضع نقاط أقل من أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 1530 دولار. وقفز بأكثر من 55% من أدنى مستوى له في عام 2023، بينما ارتفعت الفضة بنسبة 61% خلال نفس الفترة.

تراجع الطلب على الذهب والفضة

وقد شهدت المعادن انخفاضا في الآونة الأخيرة وسط مؤشرات على أن ارتفاع أسعارها يؤثر سلبا على الطلب العالمي.

ومن الأمثلة الجيدة على ذلك الصين، حيث أوقف البنك المركزي شراء الذهب لمدة أربعة أشهر متتالية. وأظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن البنك المركزي يحتفظ بنحو 72.8 مليون أوقية من الذهب، تقدر قيمتها حاليا بأكثر من 182 مليار دولار، مما يجعله واحدا من أكبر حاملي المعدن.

تحتفظ الولايات المتحدة بأكثر من 261 مليون أوقية تروي من الذهب تقدر قيمتها بأكثر من 500 مليار دولار. يتم تخزين معظم هذا الذهب في فورت نوكس بولاية كنتاكي. ومن بين الدول الأخرى الحائزة على كميات كبيرة من الذهب ألمانيا وإيطاليا وفرنسا.

أصبحت الصين واحدة من أكثر الدول شراء للذهب في السنوات القليلة الماضية، حيث سعت إلى تنويع احتياطياتها من الولايات المتحدة. على سبيل المثال، خفضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأميركية.

لقد انتقلت حيازاتها من أكثر من 1.3 تريليون دولار قبل بضع سنوات إلى حوالي 780 مليار دولار. وقد تجاوزتها اليابان، التي تمتلك الآن أكثر من 1.1 تريليون دولار من حيازات الذهب.

لقد استفادت الصين وغيرها من كبار حاملي الذهب من ارتفاع سعره في العقود القليلة الماضية. فقد ارتفع سعر الذهب بنحو 1000% من أدنى مستوياته في عام 1999 وبأكثر من 6200% منذ تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب.

كان الطلب من جانب البنوك المركزية على الذهب قويا، وخاصة بعد غزو روسيا لأوكرانيا، مما دفع الولايات المتحدة إلى تجميد حيازات البلاد من الدولار.

أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي

كما تراجعت أسعار الفضة والذهب قليلا مع تركيز المستثمرين على إجراءات معظم البنوك المركزية، التي بدأت في خفض أسعار الفائدة. وفي أوروبا، خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة واحدة ومن المتوقع أن يفعل الشيء نفسه هذا الأسبوع.

وعلى نحو مماثل، خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة واحدة بالفعل، ومن المتوقع أن يكرر هذه الخطوة في وقت لاحق من هذا الشهر.

وقد خفف البنك المركزي الأمريكي من سياسته النقدية، وذلك لأن من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.25% بدلاً من 0.50% التي كانت متوقعة في السابق. وأظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن معدل البطالة تحسن إلى 4.2% في أغسطس/آب، حيث أضاف الاقتصاد أكثر من 114 ألف وظيفة. كما استأنف نمو الأجور نموه خلال الشهر.

وسيكون المحفز المهم التالي للذهب والفضة هو أرقام التضخم التي ستصدر يوم الأربعاء، والتي ستوفر المزيد من الضوء على الاتجاهات. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض إلى 2.6%، وهو أدنى مستوى له في أكثر من عامين.

إذا كانت هذه التقديرات صحيحة، فهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقرر خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% مع استمراره في التركيز على سوق العمل.

تشكل نسبة الذهب/الفضة قمة مزدوجة

وفي الوقت نفسه، كانت نسبة الذهب إلى الفضة في اتجاه تصاعدي بطيء خلال الأشهر القليلة الماضية. فقد قفزت من أدنى مستوى لها عند 72.80 دولار في مايو/أيار إلى أعلى مستوى لها عند 90 دولاراً في أغسطس/آب. ولكن في الآونة الأخيرة، شكلت النسبة ما يشبه نمطاً مزدوج القمة، وهو علامة هبوطية شائعة.

وهذا يعني أن نسبة الذهب/الفضة قد تشهد انخفاضًا حادًا في الأسابيع المقبلة. وغالبًا ما تكون النسبة المنخفضة علامة على أن الذهب رخيص نسبيًا مقارنة بالفضة.

توقعات سعر الذهب

مخطط سعر الذهب | المصدر: TradingView

بالانتقال إلى الرسم البياني اليومي، نرى أن الذهب كان في اتجاه صعودي قوي خلال الأشهر القليلة الماضية. ونتيجة لذلك، ظل فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم.

ومع ذلك، فقد شكل الذهب نمط إسفين صاعد، والذي يظهر باللون الأسود. يقترب هذا الإسفين من مستوى التقاء، مما يعني أنه مهيأ لاختراق هبوطي لأنه يقترب من مستوى التقاء. إذا حدث هذا، فمن المرجح أن ينخفض الذهب إلى متوسط التحرك لمدة 50 يومًا عند 2450 دولارًا.

بالإضافة إلى ذلك، شكّل الذهب نمط تباعد هبوطي حيث شكّل مؤشر القوة النسبية (RSI) سلسلة من الانخفاضات المنخفضة والارتفاعات المنخفضة.

تحليل سعر الفضة

مخطط الفضة من TradingView

كما تراجعت الفضة خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث هبطت من أعلى مستوى لها عند 32.47 دولار إلى 28 دولار وتحركت إلى ما دون المتوسط المتحرك لخمسين يومًا. وعلى الجانب الإيجابي، شكلت الفضة نمط رأس وكتفين معكوس، وهو علامة انعكاس شائعة.

ولذلك، هناك احتمال أن يستمر سعر الفضة في الارتفاع مع استهداف الثيران لخط العنق لنموذج الرأس والكتفين المعكوس عند حوالي 29.50 دولار.