سهم Iron Mountain مبالغ في قيمته ومبالغ في شرائه: شراء أم بيع؟

ارتفع سعر سهم شركة آيرون ماونتن (NYSE: IRM) بشكل كبير هذا العام، مما جعلها واحدة من أفضل الشركات أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. فقد ارتفع خلال الأشهر الخمسة الماضية على التوالي ويجلس عند أعلى نقطة له على الإطلاق.

باستثناء الأرباح الموزعة، ارتفعت أسهم شركة IRM بنحو 2000% منذ طرحها للتداول العام في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، متجاوزة مؤشر S&P 500، الذي ارتفع بنسبة 866% في نفس الفترة. ويتأخر أداء الشركة قليلاً عن أداء مؤشر Nasdaq 100، الذي ارتفع بنسبة 2200% في نفس الفترة.

لقد أدى أداء شركة Iron Mountain إلى جعلها من الشركات ذات القيمة العالية - والمكلفة - في الصناعة بقيمة سوقية تزيد عن 30 مليار دولار.

طلب مركز البيانات

يعود أداء أسهم Iron Mountain في الغالب إلى أعمال مراكز البيانات الخاصة بها، والتي شهدت نموًا كبيرًا في السنوات القليلة الماضية.

يشهد قطاع مراكز البيانات نموًا مستمرًا بفضل اتجاهات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، والتي لا تزال مستمرة. ومن الأمثلة الجيدة على صناعة مراكز البيانات شركة إنفيديا، وهي شركة تكنولوجيا تنمو إيراداتها بمعدلات ثلاثية الأرقام.

يعتقد المحللون أن الصناعة لديها المزيد من النمو. في الأسبوع الماضي فقط، كتبنا أن Apple وNvidia كانتا تفكران في الاستثمار في OpenAi ، حيث تقدر قيمتها بأكثر من 100 مليار دولار. الآن، يقال إن الشركة تجمع الأموال بتقييم 150 مليار دولار.

تعد شركة Iron Mountain جزءًا لا يتجزأ من صناعة الذكاء الاصطناعي لأنها واحدة من أكبر شركات مراكز البيانات على مستوى العالم. وهي تقدم مراكزها لشركات مثل Amazon وMicrosoft وGoogle وIBM وSalesforce.

بالإضافة إلى هذه الخدمات، تشارك الشركة في إدارة السجلات والمعلومات ، حيث تقدم حلولاً مثل إدارة السجلات، وإدارة البيانات، والتقطيع الآمن، والحلول الرقمية العالمية.

كما تقدم شركة Iron Mountain حلولاً مثل نقل الأعمال الفنية ومعالجتها وحلول الخدمات اللوجستية الآمنة. ونتيجة لذلك، ووفقًا لموقعها على الإنترنت، فإنها تخدم أكثر من 80% من جميع شركات Fortune 2000.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

أصبحت شركة Iron Mountain واحدة من أكبر اللاعبين في مجال صناديق الاستثمار العقاري (REIT).

ويرجع هذا النمو في المقام الأول إلى أعمال مراكز البيانات، التي يعتقد المستثمرون أنها تتمتع بمساحة أكبر للنمو في المستقبل.

ومع ذلك، فإن القلق الرئيسي بين معظم المستثمرين هو أنها مبالغ في قيمتها إلى حد كبير، بالنظر إلى أن نمو إيراداتها وربحيتها لم يكن قوياً للغاية.

حققت شركة Iron Mountain إيرادات سنوية تجاوزت 4.2 مليار دولار في عام 2019 و5.48 مليار دولار في العام المالي الماضي، بزيادة قدرها 28%. كما أنها شركة ذات هامش ربح منخفض. ومن بين 5.48 مليار دولار حققتها في عام 2023، حققت الشركة صافي ربح بلغ 184 مليون دولار.

في حين أن صناعة الذكاء الاصطناعي تنمو، لا يتوقع المحللون نموًا كبيرًا في السنوات القادمة. يبلغ متوسط التوجيهات الخاصة بالإيرادات لهذا العام 6.14 مليار دولار تليها 6.7 مليار دولار في العام التالي. كانت توجيهاتها للعام في النتائج المالية الأخيرة 6 مليارات دولار و6.15 مليار دولار.

إن النمو المزدوج الرقم لصندوق الاستثمار العقاري هو أمر جيد، لكن المحللين يعتقدون أن هذا لا يبرر تقييم شركة آيرون ماونتن. وتُظهِر البيانات الصادرة عن شركة SeekingAlpha أن شركة آيرون ماونتن تتداول بمضاعف تقييم مرتفع مقارنة بالسوق ونظرائها.

وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 62 ومضاعفاتها المستقبلية 60، وهي أعلى من متوسطات القطاع البالغة 36 و38 على التوالي.

وتظهر البيانات الإضافية أن نسبة EV إلى EBITDA تبلغ 25 ويتم تداولها بسعر مضاعف للتدفق النقدي الحر يبلغ 28.

بالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري، فإن أفضل المضاعفات هي نسبة السعر إلى الأموال من العمليات (P/FFO). ويبلغ مضاعف السعر إلى الأموال من العمليات السابقة واللاحقة 36 و35، وهو أعلى من متوسطات القطاع.

في المقابل، لدى شركة Digital Realty Trust، وهي شركة كبيرة أخرى في الصناعة، مضاعفات 24 و23 بينما لدى شركة DigitalBridge مضاعفات 22 و25 على التوالي.

ولكي نكون واضحين: يشير التاريخ إلى أن الشركات ذات القيمة العالية تميل إلى التفوق على الصفقات الرخيصة. كما تم المبالغة في تقدير قيمة شركة آيرون ماونتن لفترة طويلة بسبب الطفرة المستمرة في الصناعات المستهلكة للبيانات مثل الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي.

سهم Iron Mountain هو أيضا في ذروة الشراء

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم Iron Mountain كان في اتجاه صعودي قوي لفترة طويلة. فقد ارتفع خلال الأسابيع الثلاثة عشر الماضية من أصل خمسة عشر أسبوعًا، مما يجعله أحد أفضل الشركات أداءً في وول ستريت.

ونتيجة لذلك، فإن السهم أعلى بنحو 36% من متوسطه المتحرك على مدار 50 أسبوعًا، مما يعني أنه ليس صفقة رابحة. كما أنه في ذروة الشراء، حيث ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى مستوى ذروة الشراء عند 81 بينما يقترب مؤشر ستوكاستيك من 100.

لذلك، من المرجح أن يستمر سعر سهم IRM في الارتفاع طالما أن استثمارات الذكاء الاصطناعي في ارتفاع. ومع ذلك، لا يمكن استبعاد حدوث تراجع في المستقبل حيث يبدأ بعض المستثمرين في جني الأرباح. إذا حدث هذا، فمن المرجح أن يتراجع السهم ويعيد اختبار الدعم الرئيسي عند 100 دولار.