جي بي مورجان يخفض تصنيف سهم Five Below إلى "Underweight": هل سيستمر سهم FIVE في الانخفاض؟

خفض بنك جي بي مورجان تشيس تصنيف شركة Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) من محايد إلى أقل من الوزن يوم الخميس، مشيرًا إلى مخاوف بشأن أدائها الأخير والتحديات المتوقعة في العام المقبل.

وعلى الرغم من تخفيض التصنيف، رفعت جي بي مورجان تشيس سعرها المستهدف من 89 دولارا إلى 95 دولارا، وهو ما يعكس 18 ضعفا لتقديرات ربحية السهم لعام 2026.

وبحسب المحلل ماثيو بوس، فقد انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة للشركة في 9 من أصل 10 أرباع سنوية ماضية، وهي إشارة واضحة إلى أن المستهلكين يشددون ميزانياتهم.

وأشار بوس أيضًا إلى أن الاستثمارات في العمالة وتعويضات المديرين التنفيذيين قد تزيد من ضغط الهوامش حتى عام 2025 مع توجه الشركة نحو التعديلات الاستراتيجية.

أداء شركة Five Below في الربع الثاني

أظهر تقرير أرباح الربع الثاني لشركة Five Below، والذي تم إصداره في 28 أغسطس، نتائج متباينة.

أعلنت الشركة عن تحقيق إيرادات بقيمة 830.1 مليون دولار، متجاوزة التقديرات الإجماعية ومسجلة زيادة بنسبة 9.4% على أساس سنوي.

ومع ذلك، انخفضت مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 5.7%، على الرغم من أن هذا كان أفضل قليلاً من الانخفاض المتوقع بنسبة 6.4%.

بلغت الأرباح لكل سهم (EPS) 0.54 دولار، بانخفاض عن 0.84 دولار في العام السابق.

كما تأثر الدخل التشغيلي أيضًا، حيث انخفض إلى 41.5 مليون دولار من 58.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2023.

وارتفع مخزون الشركة إلى 639.9 مليون دولار، مما يشير إلى تباطؤ نمو المبيعات.

ورغم هذه التحديات، واصلت شركة Five Below توسعها، حيث افتتحت 62 متجراً جديداً في الربع الثاني وأنهت الربع بـ1667 موقعاً في 43 ولاية ــ وهو نمو بنسبة 18.5% على أساس سنوي.

ومع ذلك، خففت الشركة توقعاتها لنمو متاجرها لعام 2025، حيث تستهدف الآن افتتاح ما بين 150 إلى 180 موقعًا جديدًا، وهو ما يقل عن التوقعات السابقة.

يعكس هذا النهج الأكثر حذراً تركيز الإدارة على تحسين التنفيذ على مستوى المتجر وتحسين تشكيلة منتجاتها لتتوافق بشكل أفضل مع قاعدة عملائها الأساسية.

إرشادات الأسهم لشركة Five Below

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة Five Below تحقيق إيرادات للعام بأكمله تتراوح بين 3.73 مليار دولار و3.80 مليار دولار، مع توقع أن تتراوح إيرادات الربع الثالث بين 780 مليون دولار و800 مليون دولار.

ومع ذلك، تتوقع شركة التجزئة استمرار الانخفاض في مبيعات نفس المتجر، وتتنبأ بانخفاض يتراوح بين 4% إلى 5.5% للعام بأكمله.

وتتفاقم المشكلة بسبب ضغوط الهامش الناجمة عن استثمارات العمالة واستراتيجيات التسعير، في حين تعمل الشركة على الحفاظ على قدرتها التنافسية في بيئة تضخمية مع الحفاظ على علامتها التجارية الموجهة نحو القيمة.

تحدي التضخم في فايف

تواجه شركة "فايف بيلو" العديد من التحديات. ويظل التضخم مصدر قلق كبير، خاصة وأن الشركة رفعت أسعار العديد من المنتجات، مما أدى إلى تقويض القيمة التي تقدمها لعملائها من ذوي الدخل المنخفض، الذين هم حساسون للغاية لارتفاع الأسعار.

وعلاوة على ذلك، فإن الاستثمارات في العمالة وتعويضات المديرين التنفيذيين، على الرغم من أهميتها للنمو على المدى الطويل، من المرجح أن تؤثر على الهوامش في الأمد القريب.

وتمثل البيئة الاقتصادية الكلية، التي تتميز بارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين لدى المستهلكين، مخاطر أيضًا على تجار التجزئة التقديرية مثل Five Below.

وعلى صعيد إيجابي، تظل إمكانات نمو متجر Five Below على المدى الطويل واعدة.

لقد نجح بائع التجزئة في توسيع نطاق وجوده في جميع أنحاء الولايات المتحدة ويستمر في جذب العملاء من خلال البضائع الديناميكية التي تستهدف في المقام الأول المراهقين وما قبل المراهقة.

إن جهود الإدارة لتحسين تجارب العملاء داخل المتجر وتكييف عروض المنتجات مع تفضيلات المستهلكين المتغيرة قد تساعد الشركة على التغلب على التحديات الحالية.

إن تقليل تشكيلات المنتجات وتحسين تنفيذ البضائع هي خطوات في الاتجاه الصحيح، على الرغم من أن هذه المبادرات سوف تستغرق بعض الوقت لتحقيق النتائج.

تقييم أسهم شركة Five Below

ومن منظور التقييم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Five Below تبلغ 19.7x، وهي أعلى من نظيراتها مثل Dollar General، التي تتداول عند 13.5x الأرباح المستقبلية.

تعكس هذه العلاوة توقعات نمو أعلى لشركة Five Below، ولكن مخاطر الهبوط لا تزال قائمة إذا فشلت الشركة في تسريع النمو وتحسين الهوامش.

إذا استمرت المبيعات المماثلة في الانخفاض، فقد يقترب تقييم Five Below من تقييم نظيراتها، مما يمثل المزيد من مخاطر الهبوط للسهم.

سهم FIVE: هل يستطيع الصمود في وجه الزخم قصير الأمد؟

منذ أواخر عام 2021، كان مستوى 220 دولارًا بمثابة مستوى مقاومة رئيسي لسهم Five Below، والذي واجه صعوبة في اختراقه عدة مرات.

وفي وقت سابق من هذا العام، تم تداول السهم بالقرب من هذا المستوى، لكنه شهد منذ ذلك الحين اتجاها هبوطيا كبيرا، حيث خسر أكثر من نصف قيمته منذ بداية العام.

كانت النقطة المضيئة الوحيدة للسهم في عام 2023 هي ارتداده الأخير من 65 دولارًا إلى حوالي 100 دولار.

وفي حين قدم هذا الارتداد بعض القوة على المدى القصير، يظل السهم ضعيفا على الرسوم البيانية المتوسطة والطويلة الأجل، مما يشير إلى أنه ليس تحت سيطرة الثيران أو الدببة بشكل ثابت.

بالنسبة للمستثمرين ذوي النظرة الصعودية، فمن المستحسن الشراء فقط عندما يغلق السهم فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم، والذي يقع حاليًا بالقرب من 103.17 دولارًا.

يمكن للمتداولين على المدى القصير الذين لديهم وجهة نظر هبوطية أن يفكروا في البدء بمركز بيع صغير عند المستويات الحالية، مع وقف الخسارة عند 107.6 دولار.

إذا تلاشى الزخم الصعودي قصير الأجل وانخفض السهم إلى ما دون 92 دولارًا، فقد يضيفون إلى مراكزهم القصيرة.