تحليل سهم باي بال: القطار غادر المحطة بالفعل

ارتفع سعر سهم باي بال (NASDAQ: PYPL) مرة أخرى في الأشهر القليلة الماضية، بمساعدة تحوله المستمر. قفز إلى أعلى مستوى عند 74.40 دولارًا هذا الشهر، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس 2023. وقد قفز بنحو 45٪ من أدنى مستوى له في ديسمبر.

لقد واجهت PayPal العديد من الرياح المعاكسة

كانت شركة باي بال واحدة من أكثر الشركات التي تعرضت للصراع في قطاع الخدمات المالية. وقد شهدت نموًا هائلاً خلال جائحة كوفيد-19 مع ارتفاع عدد العملاء إلى مستوى قياسي.

استفادت شركة باي بال من حالة العمل من المنزل وارتفاع تحويل الأموال الرقمية. ونتيجة لذلك، ارتفع سهمها إلى أكثر من 300 دولار في عام 2021 ثم بدأ اتجاهه الهبوطي، واستقر عند 50.21 دولارًا في نوفمبر من العام الماضي.

ارتفعت قيمتها السوقية إلى أكثر من 300 مليار دولار ثم انخفضت إلى أقل من 50 مليار دولار في عام 2023. وقد قفز هذا التقييم إلى أكثر من 74 مليار دولار اليوم.

لقد حدث انهيار باي بال في الوقت الذي واجهت فيه العديد من الرياح المعاكسة. أولاً، واجهت تحدي المنافسة المتزايدة من شركات التكنولوجيا المالية الأخرى. واجه قسم تحويل الأموال الخاص بها منافسة من أمثال وايز، وريميتلي، وبايونير.

كما واجهت أعمالها غير ذات العلامة التجارية منافسة قوية من أمثال Google Pay وAmazon Pay وApple Pay وStripe وAdyen وAlipay وغيرها. وهذه مشكلة كبيرة لأن PayPal تجني قدرًا كبيرًا من المال من قسمها غير ذي العلامة التجارية.

كما فقدت شركة باي بال أيضًا عددًا من عملائها على مر السنين. فقد ارتفع إجمالي عدد عملائها النشطين إلى أكثر من 435 مليونًا أثناء الوباء، وهو رقم انخفض إلى 429 مليونًا.

تستمر عملية تحول PayPal

والآن، تعمل شركة PayPal، تحت قيادة الرئيس التنفيذي الجديد أليكس كريس، على تحويل أعمالها في محاولة لتنشيط النمو.

وكجزء من استراتيجية التحول، أعلنت الشركة عن جولة كبيرة من تسريحات العمالة التي بلغت نحو 9% من إجمالي قوتها العاملة.

كما شرعت الشركة في تنفيذ بعض الهندسة المالية من خلال زيادة عمليات إعادة شراء أسهمها. وتساعد عمليات إعادة الشراء هذه في تعزيز أسهم الشركة من خلال زيادة ربحية السهم.

المنطق وراء عمليات إعادة شراء الأسهم بسيط. لنفترض أن إحدى الشركات لديها 1000 سهم متداول وتحقق ربحًا قدره 100000 دولار. وهذا يعني أن قيمة كل سهم ستكون 100 دولار. وإذا خفضت الشركة عدد الأسهم المتداولة إلى 800، فهذا يعني أن أرباحها لكل سهم ستكون 125 دولارًا.

كما أطلقت باي بال منتجات جديدة، وكان PYUSD هو الأكثر شهرة. PYUSD هي عملة مستقرة اجتذبت أكثر من 770 مليون دولار من الأصول. تجني العملات المستقرة المال عندما يستثمر المطورون النقود ويكسبون الفائدة. في بعض الحالات، تجني الأموال أيضًا من خلال تكاليف المعاملات.

التحدي الذي يواجه باي بال في صناعة العملات المستقرة هو أن القطاع يخضع حاليًا لسيطرة تيثير، التي تبلغ أصولها أكثر من 118 مليار دولار. وبلغت أرباحها في السنة المالية الماضية أكثر من 6 مليارات دولار، مما يجعلها أكثر ربحية من بلاك روك.

كما أطلقت PayPal أيضًا Fastlane، وهي ميزة تساعد في تبسيط التسوق عبر الإنترنت من خلال السماح للأشخاص بالدفع بشكل أسرع. وهي تشبه خدمة 1-click من Amazon وخدمة Shop Pay من Shopify. ومؤخرًا، دخلت PayPal في شراكة مع Adyen للترويج للخدمة.

اقرأ المزيد: 3 أسباب تجعل أسهم PayPal استثمارًا ذكيًا الآن

عززت PayPal توجيهاتها

أظهرت أحدث النتائج المالية أن نمو إيرادات باي بال تباطأ مؤخرًا. فقد ارتفعت إيراداتها بنسبة 8% في الربع الأخير لتتجاوز 7.9 مليار دولار. في الماضي، كانت باي بال تحقق نموًا مزدوجًا مع ارتفاع شعبيتها.

وارتفع إجمالي حجم معاملاتها بنسبة 11% إلى 416 مليار دولار، في حين ارتفعت معاملات الدفع بنسبة 8% إلى 6.6 مليار دولار. واستمرت الحسابات النشطة في الانخفاض، حيث وصلت إلى 429 مليونًا في الربع الأخير. وعلى الجانب الإيجابي، هناك دلائل على أن خسارة المشتركين آخذة في الانخفاض.

كما عززت باي بال توقعاتها المستقبلية للربع الثالث والعام بأكمله. وتتوقع أن يكون نمو إيراداتها في منتصف خانة الآحاد بينما يتراوح ربح السهم الواحد بين 96 و98 سنتًا.

ولكن من الواضح أن أيام نمو باي بال قد ولت وأن الشركة يجب أن تُقيَّم باعتبارها سهمًا ذا قيمة. ووفقًا لـ SeekingAlpha ، فإن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لشركة باي بال تبلغ 18 بينما يبلغ المضاعف المتأخر 17.

في المقابل، لدى ماستركارد مضاعفات 38 و35 بينما لدى فيزا مضاعفات 31 و30. لدى Block، المعروفة سابقًا باسم Square، مضاعفات سعر السهم إلى الربحية 61 و36. وسوف تحتاج PayPal إلى إظهار المزيد من النمو لتبرير تقييم أعلى.

تحليل سعر سهم باي بال

بلغ سعر سهم باي بال أدنى مستوياته عند 50.21 دولار في نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، ثم انتعش إلى ما يقرب من 75 دولاراً. وشكل السهم نمطاً متقاطعاً ذهبياً في أغسطس/آب عندما تقاطع المتوسطان المتحركان على مدى 200 يوم و50 يوماً.

لقد تحول السهم الآن من نقطة المقاومة المهمة عند 70.65 دولارًا إلى مستوى دعم. وكان هذا سعرًا ملحوظًا حيث كان أعلى مستوى له منذ أبريل من هذا العام.

وبالتالي، فإن مسار المقاومة الأقل للسهم هو مسار صعودي، حيث سيكون الهدف التالي هو النقطة النفسية عند 80 دولارًا، والتي تزيد بنحو 10% عن المستوى الحالي. وفي حالة اختراق هذه النقطة، فسوف يقفز السهم إلى النقطة التالية عند 100 دولار.