بايبر ساندلر تخفض هدف سعر Five9 إلى 35 دولارًا: هل يجب أن تبيع؟

أبقت شركة Piper Sandler أمس على تصنيفها Overweight لسهم Five9 (NASDAQ: FIVN) لكنها خفضت هدف السعر إلى 35 دولارًا من 47 دولارًا، مما يشير إلى مخاوف بشأن قدرة الشركة على التنفيذ وسط التحديات الاقتصادية.

ويشير هذا الهدف الجديد إلى ارتفاع متواضع بنسبة 22% عن سعر Five9 الحالي، وهو انخفاض حاد عن التوقعات السابقة.

ويأتي هذا التعديل بعد سلسلة من النكسات التي واجهها مزود مركز الاتصال المستند إلى السحابة، بما في ذلك انخفاض توجيه الإيرادات، وتسريح القوى العاملة، والضغوط التنافسية.

واجهت شركة Five9 صعوبات في ظل اتجاهات الحجز الأضعف، وهو ما تفاقم بسبب انخفاض أسهمها بنسبة 60% منذ بداية العام، وفقًا لمحللي Piper Sandler بقيادة جيمس فيش.

الشركات الأخرى ليست متفائلة أيضًا

بايبر ساندلر ليست الوحيدة التي تقوم بإعادة تقييم إمكانات Five9.

وفي وقت سابق من شهر أغسطس، خفضت شركة Baird تصنيف السهم إلى محايد وخفضت سعره المستهدف بشكل كبير إلى 40 دولاراً من 90 دولاراً.

وعلى نحو مماثل، خفضت نيدهام هدفها إلى 48 دولارا من 90 دولارا، مشيرة إلى مخاوف بشأن وضوح النمو وزيادة المنافسة من عمالقة الصناعة مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل.

وجاء خفض التصنيف بعد تقرير أرباح الربع الثاني لشركة Five9، حيث خفضت الشركة، على الرغم من تجاوز التوقعات بإيرادات بلغت 252 مليون دولار، إرشادات إيرادات العام بأكمله إلى 1.015 مليار دولار، انخفاضًا من 1.055 مليار دولار في السابق.

تسريح العمال والاستحواذ

تعكس التطورات الأخيرة التي شهدتها شركة Five9 مجموعة مختلطة من القرارات الاستراتيجية. فقد أعلنت الشركة مؤخرًا عن تسريح 7% من قوتها العاملة، كجزء من جهودها لتعزيز قيمة المساهمين.

ومن المتوقع أن تتسبب هذه الخطوة في تكاليف إعادة هيكلة تصل إلى 15 مليون دولار، ولكنها من شأنها أن تحقق وفورات في التكاليف في الأرباع المقبلة.

كما أشارت إدارة Five9 إلى بدائل استراتيجية محتملة، بما في ذلك المزيد من مشاركة النشطاء، أو اندماج محتمل، أو حتى استحواذ استراتيجي من قبل لاعبين أكبر مثل Cisco أو Salesforce.

ويرى المحللون في شركة بايبر ساندلر أن هذه البدائل تشكل محفزات محتملة، ولكن دون وجود جدول زمني فوري للعمل.

إلى جانب إعلان نتائج الربع الثاني، أعلنت Five9 أيضًا عن خطتها للاستحواذ على Acqueon، وهي منصة تنفيذ الإيرادات في الوقت الفعلي.

ومن المتوقع أن يعزز هذا الاستحواذ منصة CX المدعومة بالذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Five9 ويوفر تكاملاً أعمق في استراتيجيات التعامل مع العملاء عبر نقاط التسويق والمبيعات والخدمة.

وتتماشى الصفقة، المقرر إتمامها في النصف الثاني من عام 2024، مع الهدف طويل الأمد لشركة Five9 المتمثل في أن تصبح محرك التنسيق الرائد في رحلة العميل.

ومع ذلك، كانت استجابة السوق لهذا الاستحواذ فاترة، حيث انخفضت أسهم الشركة بأكثر من 12% بعد الإعلان، مما يعكس المخاوف الأوسع نطاقا بشأن مسار النمو الفوري لشركة Five9.

التوجيه المنخفض يخيب الآمال

سلط تقرير أرباح الربع الثاني لشركة Five9 الضوء على نمو الإيرادات بنسبة 13.1% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات، لكن التوجيهات المخفضة للشركة لبقية عام 2024 كانت مخيبة للآمال.

بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة في الربع الثاني 41.8 مليون دولار، بهامش 16.6%، بانخفاض طفيف عن 18.6% في العام السابق.

ورغم أن شركة Five9 نجحت في تجاوز مليار دولار في معدل الإيرادات السنوية، فإن الشركة تواجه ضغوطاً لتحسين الربحية وسط تقلص الهوامش وتزايد المنافسة.

يركز المستثمرون الآن على ما إذا كانت مبادرات خفض التكاليف التي تتبناها الشركة والحلول التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي قادرة على تعويض هذه الرياح المعاكسة.

بلغ التدفق النقدي التشغيلي لشركة Five9 في الربع الثاني 19.9 مليون دولار، مقارنة بـ 21.9 مليون دولار في العام الماضي.

وعلى الرغم من هذه الأرقام المنخفضة، تواصل الشركة دفع الاستثمارات في مجموعة AI Genius Suite، مما يضعها في وضع يسمح لها بالاستفادة من التحول المستمر نحو الأتمتة في خدمة العملاء.

يعكس نمو إيرادات اشتراكات الشركات طويلة الأجل لشركة Five9 بنسبة 21% إمكاناتها في قطاع السوق الراقية، ولكن تظل هناك تساؤلات حول قدرتها على الحفاظ على هذه الوتيرة في ظل اقتصاد متوتر.

تقييم

كما يعكس تقييم الشركة هذا الغموض. حيث يتم تداول Five9 حاليًا عند 12.5 ضعف أرباحها المتوقعة للأشهر الاثني عشر المقبلة، وهو ما يعتبر معقولًا وفقًا للمحللين عند مقارنته بنمو أرباحها المتوقع بنسبة 10.7% للسنة المالية 2024.

إن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم تتماشى مع توقعات الأرباح، ولكن توقعات نمو إيرادات الشركة البالغة 11.5% لهذا العام تتخلف عن متوسطها التاريخي، مما دفع بعض المحللين إلى البقاء حذرين.

الآن، دعونا نفحص ما تشير إليه الرسوم البيانية حول مسار سعر سهم Five9، حيث يمكن للإشارات الفنية أن تقدم المزيد من الأدلة حول ما إذا كان الوقت مناسبًا للشراء، أو الاحتفاظ، أو البيع.

ضعيف للغاية عبر الأطر الزمنية

على الرغم من أن سهم Five9 كان في اتجاه هبوطي منذ أغسطس 2021 عندما سجل أعلى مستوى على الإطلاق فوق 211 دولارًا، إلا أنه وجد بعض الاستقرار في عام 2023 عندما تم تداوله في نطاق 50 إلى 90 دولارًا لمعظم ذلك العام.

المصدر: TradingView

ومع ذلك، لم يدم هذا الاستقرار طويلاً، حيث انخفض السهم بنسبة 64% حتى الآن هذا العام. وفي الوقت الحالي، يُظهِر السهم ضعفًا شديدًا عبر الأطر الزمنية، بعد أن سجل مؤخرًا أدنى مستوى له في خمس سنوات عند 26.60 دولارًا.

مع الأخذ في الاعتبار هذه العوامل، يجب على المستثمرين الذين لديهم نظرة إيجابية لسهم Five تجنب الدخول في صفقات شراء طويلة الأجل عند المستويات الحالية. ولا ينبغي التفكير في الدخول في صفقات شراء طويلة الأجل إلا بعد استقرار السهم بالقرب من المستويات الحالية وعدم تسجيله أي مستويات منخفضة جديدة في الأسابيع المقبلة.

يتعين على المتداولين الذين يتوقعون هبوط السهم ولكنهم لم يبيعوه على المكشوف أن ينتظروا ارتدادًا أقرب إلى مستويات 32 دولارًا لبدء مراكز بيع جديدة. وإذا وصل السهم إلى هذا المستوى، فيمكنهم بدء مركز بيع مع وقف الخسارة عند 38.2 دولارًا.