هل صناديق الاستثمار المتداولة TSLY و NVDY بدائل جيدة لأسهم Tesla و Nvidia؟

حققت أسهم شركتي تسلا (TSLA) ونفيديا (NVDA) أداءً جيدًا في الأيام القليلة الماضية مع انتعاش الأسهم الأمريكية. فقد قفزت أسهم تسلا بأكثر من 33% من أدنى مستوى لها في أغسطس/آب وتقترب ببطء من أعلى مستوى لها هذا العام. كما قفزت بأكثر من 75% من أدنى مستوى لها منذ بداية العام.

سجلت شركة Nvidia ارتفاعًا بنسبة تزيد عن 137% هذا العام وارتفعت بنسبة تزيد عن 30% من أدنى مستوى لها في أغسطس من هذا العام.

لا تزال مخاوف نمو شركة تسلا قائمة

حققت شركة تيسلا، أكبر شركة للسيارات الكهربائية في العالم، أداءً جيدًا حتى بعد نشرها نتائج مالية ضعيفة.

يعود انتعاشها في المقام الأول إلى عاملين رئيسيين: سيارات الأجرة الآلية ومركبة أرخص. تأمل شركة تسلا في إطلاق سيارات أجرة آلية في المدن الرئيسية، وهي الخطوة التي يعتقد بعض المحللين أنها ستساعدها في أن تصبح منافسًا كبيرًا لشركة أوبر وليفت.

في مكالمة أرباح حديثة، كرر إيلون ماسك اعتقاده بأن صناعة سيارات الأجرة الآلية ، بمساعدة ميزات القيادة الذاتية الكاملة، كانت فرصة بمليارات الدولارات للشركة.

وبدأت شركة تيسلا اختبار هذه الميزات في الصين، حيث نجح ماسك في بناء علاقة جيدة مع قادة البلاد.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل شركة تسلا على إنتاج مركبة أرخص في إطار سعيها إلى صد منافسيها الصينيين. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة بي واي دي، وهي شركة تنتج مركبات رخيصة ذات ميزات عديدة. ومن المقرر أن يصل مدى إحدى مركباتها الهجينة القادمة إلى 2000 ميل دون الحاجة إلى إعادة الشحن والتزود بالوقود.

تحتاج شركة تسلا إلى هذه المنتجات لتبرير تقييمها. ورغم أن تسلا كانت دائمًا شركة مبالغ في قيمتها، إلا أن هذا يحدث في وقت كانت فيه تقريبًا تحتكر صناعة السيارات الكهربائية وكانت مبيعاتها وهوامشها تنمو.

تتمتع شركة تسلا بنسبة سعر إلى ربحية على مدى اثني عشر شهرًا متتالية (TTM) تبلغ 97 ومضاعف مستقبلي يبلغ 97، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات المبالغ في قيمتها في وول ستريت. كما يتم تداولها بنسبة سعر إلى مبيعات مستقبلية تبلغ 7.30، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 0.92.

إنفيديا تستغل موجة الذكاء الاصطناعي

كما أصبحت شركة Nvidia واحدة من أسرع الشركات نموًا في الولايات المتحدة بسبب الطلب المستمر على منتجات الذكاء الاصطناعي. فقد ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 10 مليارات دولار في عام 2019 إلى أكثر من 60 مليار دولار في عام 2023.

وأظهرت أحدث النتائج المالية للشركة أن مبيعاتها في الربع الثاني ارتفعت إلى أكثر من 30 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 28 مليار دولار حققتها في الربع السابق. وكانت إيراداتها في الربعين الأولين من العام متماشية تقريبًا مع ما حققته في عام 2020.

تستفيد شركة Nvidia من ثلاثة عوامل رئيسية. أولاً، تكنولوجيا وحدة معالجة الرسوميات الخاصة بها متقدمة بشكل كبير على منافسيها مثل AMD وNvidia.

وثانياً، يكمن سر نجاحها في بنية الحوسبة الموحدة للأجهزة (CUDA)، وهي حزمة برمجيات تتيح للمطورين استخدام وحدات معالجة الرسوميات في الحوسبة العامة. وثالثاً، تستفيد من استثمارات البنية الأساسية للذكاء الاصطناعي والتي تقدر بنحو تريليون دولار.

ولكن التحدي يكمن في وجود علامات تشير إلى أن صناعة الذكاء الاصطناعي بدأت تتباطأ منذ أن تقدمت الاستثمارات في البنية الأساسية على تبني الذكاء الاصطناعي. كما هو الحال مع شركة تسلا، هناك خطر يتمثل في أن تبدأ شركة AMD في اكتساب حصة سوقية في صناعة وحدات معالجة الرسوميات.

هل NVDY و TSLY خيارات جيدة؟

بدأ العديد من مستثمري Tesla و Nvidia في تخصيص الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية التي تمنحهم التعرض للأسهم في حين تولد مدفوعات شهرية.

تمكن صندوق YieldMax TSLA Option Income Strategy (TSLY) ETF من تجميع أكثر من 700 مليون دولار من الأصول، وذلك بفضل عائده البالغ 83%.

من ناحية أخرى، يبلغ إجمالي أصول صندوق YieldMax NVDA Option Income Strategy ETF (NVDY) أكثر من 980 مليون دولار أمريكي وعائد بنسبة 77%.

هذه الصناديق متشابهة، والفرق الوحيد هو الأصول التي تمتلكها. في حالة TSLY، تتكون حيازات الصندوق من سندات الخزانة الأمريكية وأسهم TSLA الاصطناعية.

تستثمر أغلب صناديق الاستثمار المتداولة ذات خيارات الشراء المغطاة في البداية في الأصول الأساسية ثم تبيع خيارات الشراء لنفس الأصول. وفي حالتي TSLY وNVDY، تستخدم هذه الصناديق أصولاً اصطناعية تستند إلى قيمة الأوراق المالية الأساسية.

بعد شراء الأصول الاصطناعية، يقوم الصندوق ببيع عقود خيارات الشراء على الشركات لتوليد الدخل. يتم بيع هذه الخيارات على المكشوف لأن الشركة لا تمتلك الأصول الحقيقية.

لنفترض أن سهم تسلا يتم تداوله عند 100 دولار وأن سعر التنفيذ للمكالمة المغطاة هو 105 دولارات والقسط المستلم هو 2 دولار. في هذه الحالة، إذا ارتفع السهم فوق 105.1 دولار، فلن يشارك الصندوق لأن سعر التنفيذ قد تم الوصول إليه. وهذا يمثل قيدًا رئيسيًا لهذه الصناديق لأنها تحد من الارتفاع.

عندما يرتفع السهم إلى 105 دولارات، فإن ربح الصندوق هو 2 دولار علاوة و5 دولارات ربح، ليصبح المبلغ الإجمالي 7 دولارات. ثم يقوم الصندوق بتوزيع القسط على المستثمرين.

لكن الحقيقة هي أن الأسهم الأساسية تميل إلى تحقيق أداء أفضل من صناديق الاستثمار المتداولة ذات المكالمات المغطاة. وكما هو موضح أعلاه، انخفض سهم تسلا بنسبة 1.84% هذا العام بينما انخفض صندوق TSLY بنسبة 9.40%. وارتفع سهم NVDY بنسبة 87% بينما قفز سهم Nvidia بنسبة 138%.

وقد حدث نفس الشيء خلال الأشهر الاثني عشر الماضية حيث ارتفع مؤشر NVDY بنسبة 170% بينما ارتفع مؤشر NVDA بنسبة 108%. وانخفض مؤشر TSLY بنسبة 13.3% بينما انخفض مؤشر TSLA بنسبة 8.4% في نفس الفترة.