انتعش مؤشر هانغ سنغ لكنه يواجه مخاطر كبيرة في المستقبل

انتعش مؤشر هانغ سنغ في الأيام القليلة الماضية، لينضم إلى مؤشرات عالمية أخرى حققت أداءً جيدًا. فقد ارتفع في الأيام الثمانية الماضية على التوالي ويحوم حول أعلى نقطة له منذ يونيو/حزيران. كما قفز بأكثر من 23% من أدنى نقطة له هذا العام.

خفض سعر الفائدة في بنك هونج كونج النقدي

ارتفع مؤشر هانغ سنغ بعد أن قررت هيئة النقد في هونج كونج خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% الأسبوع الماضي.

تاريخيا، تفعل سلطة النقد في هونج كونج كل ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسبب الربط الذي استمر لأكثر من ثلاثة عقود.

يضمن هذا الربط بقاء سعر صرف الدولار الأمريكي/دولار هونج كونج ضمن مستويات الدعم والمقاومة عند 7.75 و7.85. غالبًا ما تحقق شركات هونج كونج نتائج جيدة عندما تخفض سلطة النقد في هونج كونج أسعار الفائدة.

وتزامن انتعاش مؤشر هانغ سنغ مع انتعاش أسهم البنوك المركزية العالمية الأخرى، التي ارتفعت بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.50%. وفي الولايات المتحدة، قفز مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 إلى مستوى قياسي مرتفع الأسبوع الماضي.

هانغ سنغ يواجه مخاطر في المستقبل

ورغم انتعاش مؤشر هانغ سنغ، فإنه يظل أقل بكثير من أعلى مستوياته أثناء الجائحة. فقد انخفض بأكثر من 20% عن أعلى نقطة له في عام 2023 وبأكثر من 41% عن أعلى مستوى له في عام 2021.

ويواجه المؤشر عدة مخاطر مهمة في المستقبل. أولاً، تتعرض البنوك المدرجة في المؤشر بشكل كبير لقطاع العقارات، الذي لا يزال يتباطأ. على سبيل المثال، وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز ، يتعرض بنك إتش إس بي سي بشكل كبير لقروض العقارات التجارية المتعثرة في هونج كونج.

وتبلغ قيمة تعرضها لهذه القروض نحو 3.2 مليار دولار، ارتفاعاً من 576 مليون دولار قبل ستة أشهر. وقد حدث هذا مع ارتفاع معدلات الشواغر، حيث شهدت العديد من مراكز التسوق الفاخرة حركة مرور قليلة في الأشهر القليلة الماضية.

وهذا يعني أن البنوك الأخرى المدرجة في مؤشر هانغ سنغ مثل بنك هانغ سنغ، وبنك الصين للإنشاءات، والبنك الصناعي والتجاري الصيني، وبنك الصين معرضة بشكل كبير لقطاع العقارات.

والخطر الكبير الآخر هو أن صناعة العقارات لا تزال تحت ضغط شديد هذا العام حتى بعد أن أعلنت بكين عن تدابير جديدة لإنقاذ القطاع. والواقع أن أغلب الشركات في هذه الصناعة مثل وارف العقارية، وتشينا ريسورسز لاند، وهيندرسون لاند، تراجعت هذا العام.

إن الخطر الأكبر الذي يواجه هذه الشركات هو أن التوترات بين الولايات المتحدة والصين من المقرر أن تتزايد في الأشهر المقبلة.

لا تزال هناك فرص لفوز دونالد ترامب في الانتخابات المقبلة. فقد تعهد دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية كبيرة على السلع الصينية، مما يعيد إطلاق الحرب التجارية التي اندلعت في ولايته الأولى. كما تعهدت كامالا هاريس بالتعامل بصرامة مع الصين.

قد تؤدي حرب تجارية أخرى إلى اتخاذ تدابير متبادلة بين الحكومتين الأمريكية والصينية، وهو ما سيؤثر على حجم الأموال التي تنتقل من الدول الغربية إلى الصين.

وفي الوقت نفسه، هناك دلائل تشير إلى أن الاقتصاد الصيني لا يسير على ما يرام مع استمرار التباطؤ. فقد توسع الاقتصاد بنسبة 4.7% فقط في الربع الثاني، مما دفع المزيد من المحللين إلى خفض تقديرات الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

وتشير المؤشرات الرئيسية مثل خام الحديد والنحاس والفحم أيضًا إلى تباطؤ في البلاد. وفي أغلب الفترات، يزدهر مؤشر هانغ سنغ عندما يكون الاقتصاد الصيني في حالة جيدة لأن معظم مكوناته معرضة للبلاد.

تحليل مؤشر هانغ سنغ

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن مؤشر هانغ سنغ شكل نمط نجمة الصباح، وهي علامة صعودية شائعة. وهذا يفسر سبب ارتفاعه بأكثر من 1.3% الأسبوع الماضي. وقد انتقل إلى المتوسطات المتحركة على مدار 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا.

وقد شكّل المؤشر أيضًا نمطًا بيانيًا مثلثيًا متماثلًا، وهو يقترب من مستوى التقاءه.

لذلك، من المرجح أن يظل مؤشر هانغ سنغ في هذا النطاق في الأمد القريب. وإذا حدث هذا، فمن المرجح أن يظل داخل نطاق 17 ألف دولار و18 ألف دولار.