ارتفعت أسهم Constellation Energy: استعدوا للتراجع

ارتفع سعر سهم شركة Constellation Energy Corporation (NASDAQ: CEG) بشكل كبير يوم الجمعة، ليصل إلى أعلى نقطة له على الإطلاق بعد إبرام صفقة مع مايكروسوفت، ثاني أكبر شركة في العالم.

ارتفعت أسهم CEG إلى 254 دولارًا، مما رفع مكاسبها منذ بداية العام إلى 120٪، مما يجعلها واحدة من أفضل الشركات أداءً في وول ستريت. كما ارتفعت بنسبة تزيد عن 500٪ من أدنى نقطة لها في عام 2023، مما رفع قيمتها السوقية إلى ما يقرب من 80 مليار دولار.

وقد حدث الارتفاع في بيئة ذات حجم تداول مرتفع. فقد قفز حجم التداول يوم الجمعة إلى أكثر من 15 مليونًا، ارتفاعًا من متوسط 3.4 مليون.

كوكبة الطاقة ومايكروسوفت

السبب الرئيسي وراء ارتفاع سعر سهم شركة Constellation Energy هو أن الشركة أبرمت صفقة مع شركة Microsoft. وبموجب الخطة الجديدة، ستعيد الشركة تشغيل الوحدة الأولى من محطة الطاقة النووية في جزيرة ثري مايل، موقع أسوأ كارثة في تاريخ الولايات المتحدة.

ومن المقرر أن تعود المحطة للعمل بحلول عام 2028، وستوفر الطاقة لمراكز بيانات مايكروسوفت، التي تستهلك كميات كبيرة من الطاقة. وكجزء من إعادة الافتتاح، ستوفر الشركة حوالي 835 ميغاواط من الطاقة الخالية من الكربون لشركة مايكروسوفت وعملاء آخرين.

غالبًا ما يُنظر إلى الطاقة النووية باعتبارها واحدة من أفضل مصادر الطاقة على مستوى العالم لأنها لا تنبعث منها انبعاثات الكربون. كما أنها مصدر أفضل من طاقة الرياح والطاقة الشمسية، التي تنتج الطاقة فقط عندما تهب الرياح وتشرق الشمس.

وتعمل شركة مايكروسوفت وشركات تقنية كبرى أخرى على بناء مراكز البيانات الخاصة بها في ظل ارتفاع الطلب على الحوسبة بسبب الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أن تنفق هذه الشركات ما يزيد على تريليون دولار في السنوات القليلة المقبلة.

ولكن التحدي يكمن في ما إذا كانت الصناعة ستحقق العائد على هذا الاستثمار. وفي حين تنمو صناعة الذكاء الاصطناعي، فمن غير الواضح ما إذا كانت الشركات الكبرى تشهد فوائد كبيرة.

ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة مايكروسوفت، التي تبيع حلها المساعد للشركات. ورغم أن بعض الشركات وافقت على ذلك، فإن العديد منها لا تعتقد أن التكلفة مبررة نظراً للتكلفة الكبيرة.

كوكبة كانت تنمو

جاءت الصفقة مع مايكروسوفت في وقت كانت فيه أعمال شركة Constellation Energy تسير على ما يرام. فقد قفزت إيراداتها السنوية من أكثر من 18.9 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 24.5 مليار دولار. كما أصبحت شركة مربحة للغاية حيث تجاوزت أرباحها السنوية في السنة المالية الماضية 1.6 مليار دولار. وبلغت إيراداتها في الأشهر الاثني عشر الماضية أكثر من 2.39 مليار دولار.

وأظهرت أحدث نتائجها الفصلية ارتفاع إيراداتها الفصلية من 5.4 مليار دولار في عام 2023 إلى أكثر من 5.47 مليار دولار، إلا أن أرباحها الفصلية تراجعت إلى 814 مليون دولار من 833 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي.

وبحسب موقع ياهو فاينانس، يتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات كونستليشن في الربع الثالث 6 مليارات دولار، بانخفاض 1.80% عن نفس الربع من العام الماضي. وبالنسبة للربع الأخير، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 8.40% إلى 5.3 مليار دولار. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات السنوية بنسبة 6.2% إلى 23.39 مليار دولار.

التقييم والميزانية العمومية

أحد المخاوف الرئيسية بشأن سعر سهم Constellation Energy هو أن الشركة مبالغ في قيمتها قليلاً.

عند تقييم بقيمة 80 مليار دولار، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح للشركة 36.42، وهو ما يزيد كثيرًا عن متوسط القطاع البالغ 18.6. وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 32، وهو ما يزيد أيضًا عن متوسط القطاع البالغ 18.

كما تتداول شركة كونستليشن بنسبة EV/EBITDA المستقبلية البالغة 20، وهو ما يقرب من ضعف نسبة الشركات الأخرى في قطاعي الطاقة والمرافق. كما أن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المستقبلية البالغة 6.52 أعلى من متوسط الصناعة البالغ 1.62.

وهذا يفسر لماذا يتم تداول السهم بسعر أعلى من التقديرات. فالتقدير المتوسط بين وول ستريت هو 224 دولارًا، وهو أقل من السعر الحالي 254 دولارًا.

وبالتالي، سوف تحتاج الشركة إلى تعزيز نموها لتبرير هذا التقييم. فضلاً عن ذلك، فإن إعادة تشغيل محطة الطاقة النووية سوف تستغرق وقتاً ومالاً. وسوف تحتاج أيضاً إلى المزيد من التصاريح، وهي العملية التي قد تستغرق وقتاً أطول من المتوقع.

وفقًا لـ SeekingAlpha ، أنهت Constellation الربع الأخير بأكثر من 311 مليون دولار نقدًا وما يعادله و1.6 مليار دولار مستحقات. كما لديها 680 مليون دولار من الديون قصيرة الأجل و7.4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل.

تحليل سهم شركة كونستليشن إنيرجي

يُظهر الرسم البياني اليومي أن سعر سهم Constellation Energy ارتفع بشكل كبير بعد صفقة Microsoft. ومع ارتفاعه، تحرك فوق نقطة المقاومة الرئيسية عند 235.32 دولارًا، وهي أعلى نقطة له هذا العام. وقد أبطل ذلك نمط الرسم البياني المزدوج القمة عندما حدث ذلك.

ظل السهم فوق المتوسطات المتحركة لـ 50 يومًا و 100 يوم. كما تحرك خطي MACD والهيستوجرام فوق المستوى المحايد. انتقل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى نقطة ذروة الشراء البالغة 82. لذلك، من المرجح أن يتراجع السهم ويعيد اختبار الدعم عند 235 دولارًا.