أسهم فيراري مبالغ في قيمتها بشكل كبير: هل هي شراء جذاب؟

كما أصبحت فيراري، أكبر تاجر للسيارات الفارهة، واحدة من أغلى الشركات في وول ستريت. فقد قفزت أسهمها بنسبة 40% هذا العام وبنسبة 736% منذ طرحها للاكتتاب العام قبل ما يقرب من عقد من الزمان. وقد حولتها هذه الزيادة إلى رابع أكبر شركة لصناعة السيارات في العالم بعد تيسلا وتويوتا وبي واي دي.

لقد استفادت جميع مساهمي فيراري من ارتفاع أسهمها، بما في ذلك شركة بيلي جيفورد، وبنك إيطاليا، وبنك نورجيس، وبلاك روك. كما استفادت شركة إكسور، وهي شركة قابضة كبيرة تمتلك شركات أخرى مثل ستيلانتيس، وفيليبس، وسي إن إتش، وإيفيكو.

أعمال فيراري تسير بشكل جيد

لقد تطورت فيراري لتصبح أكبر لاعب في صناعة السيارات الفاخرة، حيث تبيع علامات تجارية شهيرة مثل SF90، وSpider، و12cilindri، وPurosangue، وهو دخولها إلى صناعة سيارات الدفع الرباعي.

على عكس صناعة السيارات الأخرى، تحظى سيارات فيراري دائمًا بطلب كبير لأنها تستهدف الأثرياء. كما أن لديها قائمة انتظار طويلة لمعظم علاماتها التجارية. والأهم من ذلك، أن فيراري انتقائية دائمًا بشأن من تبيع له سياراتها.

ارتفعت الإيرادات السنوية للشركة من أكثر من 4.2 مليار دولار في عام 2019 إلى أكثر من 6.8 مليار دولار في آخر اثني عشر شهرًا. كما قفزت أرباحها السنوية من 787 مليون دولار في عام 2019 إلى أكثر من 1.49 مليار دولار في الربع الثالث من العام.

والأمر الأكثر أهمية هو أن فيراري، مثل تويوتا، كانت مترددة نسبيا في الانتقال إلى صناعة السيارات الكهربائية. ومن المتوقع أن تدخل أول سيارة كهربائية من إنتاجها الخدمة في عام 2025 بسعر باهظ يبلغ 500 ألف دولار، وهو سعر أعلى من بعض علاماتها التجارية الأخيرة. ويعتقد بعض المحللين أن معظم عشاق فيراري المتحمسين لن يكونوا مهتمين بسياراتها الكهربائية.

ويستشهد هؤلاء المحللون بالأداء الأخير لشركة بورشه، التي كشفت عن طراز تايكان، وهو الطراز الذي اشتهر بانخفاض قيمته. كما كافحت شركات صناعة السيارات التقليدية الأخرى التي انتقلت إلى صناعة السيارات الكهربائية مثل فورد وجنرال موتورز وفولكس فاجن من أجل اكتساب حصة في السوق وخسرت مليارات الدولارات.

اقرأ المزيد: أسهم فيراري تتلقى تخفيضًا نادرًا: تعرف على المزيد

أداء فيراري

وأظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات فيراري ارتفعت إلى 1.7 مليار يورو في الربع الثاني، مع وصول هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 39.1%. وارتفع صافي ربحها إلى 413 مليون يورو خلال الربع.

وارتفعت إيراداتها بعد شحن 3484 مركبة في الربع الثاني، وهي زيادة طفيفة مقارنة بـ 3392 مركبة شحنتها في نفس الفترة من العام الماضي. ومن ناحية أخرى، انخفض التدفق النقدي الصناعي الحر للشركة بنسبة 11.1% إلى 121 مليون يورو.

وتعتقد فيراري أن أعمالها ستواصل تحقيق أداء جيد في الأشهر المقبلة. وتتوقع أن تبلغ إيراداتها السنوية 6.55 مليار يورو هذا العام، بفضل الطلبيات الأخيرة على 12Cilindri. ومن المتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الصناعي الحر للشركة 0.95 مليار يورو.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

إن أكبر مصدر للقلق بين مستثمري فيراري هو تقييمها المرتفع، والذي يعد أحد أكبر التقييمات في صناعة السيارات.

تُظهِر البيانات التي جمعتها شركة SeekingAlpha أن نسبة السعر إلى الأرباح غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا لشركة فيراري تبلغ 57، وهي نسبة أعلى من متوسط القطاع البالغ 15. كما تتمتع أيضًا بنسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 52، وهي أيضًا أعلى من متوسط القطاع البالغ 18.

وهذه أرقام كبيرة لشركة يبدو أن نموها بطيء وقد تخسر أموالاً في أعمالها المتعلقة بالسيارات الكهربائية. وتُظهِر البيانات أن نمو إيرادات فيراري بلغ نحو 1.37% في حين بلغ معدل نموها المستقبلي 12%.

إن مضاعفات تقييم فيراري أعلى حتى من مضاعفات تقييم إنفيديا، وهي الشركة التي تبلغ نسبة السعر إلى الربحية فيها 54 ومضاعفها المستقبلي 44. وعلى عكس فيراري، تشهد إنفيديا مقاييس نمو ثلاثية الأرقام بسبب الذكاء الاصطناعي.

متوسط تقدير سعر سهم فيراري بين المحللين هو 485 دولارا، وهو أعلى ببضع نقاط من سعره الحالي البالغ 471 دولارا.

ولكي نكون واضحين: تستحق فيراري، باعتبارها علامة تجارية عالية الجودة، تقييماً مرتفعاً. كما أن حقيقة ارتفاع أسعارها لا تعني أن أسهمها سوف تتراجع. والواقع أن التاريخ يثبت أن الاستثمار في شركات باهظة الثمن غالباً ما يكون أكثر جدوى من الاستثمار في شركات متخلفة.

تحليل سعر سهم فيراري

مخطط RACE بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم RACE كان في ارتفاع قوي منذ طرحه للتداول العام. فقد قفز من أدنى مستوى قياسي بلغ 30 دولارًا في عام 2015 إلى ما يقرب من 500 دولار اليوم.

في الآونة الأخيرة، تحول السهم من نقطة المقاومة المهمة عند 441.37 دولارًا إلى مستوى دعم. كانت هذه نقطة مهمة لأنها كانت أعلى مستوى سابق على الإطلاق.

ظلت أسهم فيراري أعلى من جميع المتوسطات المتحركة وظلت أعلى من المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا. وبالتحديد، فهي أعلى من هذا المتوسط المتحرك بنحو 17%.

لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في اكتساب الزخم قبل إعلان نتائجه المقبلة في نوفمبر/تشرين الثاني. وسوف يستفيد من أسعار الفائدة المنخفضة التي ستؤدي إلى زيادة الإنفاق بين الأثرياء.