ارتفعت أسهم PDD Holdings لكن المخاطر لا تزال قائمة

سجل سعر سهم شركة PDD Holdings (PDD) عودة قوية في الأسابيع القليلة الماضية مع تبني المستثمرين لمشاعر المخاطرة. فقد ارتفع السهم في الأيام الخمسة الماضية على التوالي، مما قلص الخسائر التي تكبدها في أغسطس بعد نشر نتائج مالية ضعيفة نسبيًا.

كان سعر سهم PDD يتداول عند 135.38 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ 8 أغسطس، وأكثر من 54% من أدنى مستوى له هذا الشهر.

وقد تزامنت عودة أسهمها إلى الارتفاع مع تعافي الأسهم الصينية الأخرى. فقد قفز مؤشر هانغ سنغ إلى 21345 دولارا هيزيكيا، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط، وبنسبة 43% عن أدنى مستوى له منذ بداية العام.

وعلى نحو مماثل، حققت شركات التكنولوجيا الأخرى في الصين أداءً جيدًا في الآونة الأخيرة، حيث ارتفعت أسهم علي بابا، وميتوان ، وبايدو بأرقام مزدوجة.

إن المحفز الحالي للتعافي هو التحفيز الذي قدمته الحكومة الصينية الأسبوع الماضي، حيث كشفت عن عدة تدابير الأسبوع الماضي. ومن بين التدابير التي اتخذها بنك الشعب الصيني إطلاق سراح أموال بقيمة مليارات الدولارات، والتي سوف تستخدم لشراء الأسهم.

تباطؤ نمو شركة PDD Holdings

PDD هي شركة صينية رائدة في مجال التكنولوجيا تدير Pinduoduo، إحدى شركات التجارة الإلكترونية الأكثر شهرة. يستخدم ملايين العملاء منصتها كل شهر. كما تدير PDD شركة Temu، إحدى أسرع شركات التجارة الإلكترونية نموًا على مستوى العالم.

أظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات الشركة قفزت بنسبة 86% في الربع الثاني إلى أكثر من 13 مليار دولار. وكان معظم هذا النمو في الإيرادات بسبب علامتها التجارية Temu، التي شهدت قوة جذب قوية في جميع أنحاء العالم.

ومع ذلك، وكما فعلت شركة PDD في السابق، فإنها لم تقدم تفاصيل حول أعمالها في Temu من حيث الإيرادات والخسائر والمستخدمين.

وارتفع دخل PDD المنسوب إلى المساهمين إلى 4.4 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 144% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

وانخفض السهم بعد تلك الأرباح بعد أن حذرت الشركة من التحديات وألمحت إلى أنها ستواصل تعزيز استثماراتها. وقال الرئيس التنفيذي:

"سنستثمر بكثافة في ثقة المنصة وسلامتها، وسندعم التجار ذوي الجودة العالية، وسنعمل بلا هوادة على تحسين النظام البيئي للتجار. ونحن مستعدون لقبول التضحيات قصيرة الأجل والانحدار المحتمل في الربحية".

تظل المخاوف قائمة

أطلقت شركة PDD Holdings شركة Temu بهدف تنويع أعمالها في بلدان أخرى، خاصة بعد استمرار تباطؤ الاقتصاد في الصين.

ولكن التحدي يكمن في وجود دلائل تشير إلى تباطؤ أعمال شركة تيمو. بيانات من SimilarWeb وأظهرت بيانات الشركة أن عدد زوارها ارتفع بنحو 2.4% إلى أكثر من 684.4 مليون زائر في الشهر الماضي. وقبل بضعة أشهر، كانت تيمو تشهد نموًا قويًا مزدوج الرقم.

بالنسبة للمبتدئين، Temu عبارة عن منصة تتيح للمستخدمين شراء سلع رخيصة مباشرة من البائعين الصينيين. وهي تستخدم بائعين من جهات خارجية ثم تأخذ عمولة صغيرة مقابل كل عملية بيع تتم على الموقع.

لقد سبق أن جربت شركة تيمو أعمالها وفشلت. وأقرب مثال على ذلك هو موقع Wish، الذي كان يعرض سلعاً رخيصة للعملاء في مختلف أنحاء العالم. ورغم أن موقع Wish كان يتمتع بشعبية كبيرة، إلا أن مبيعاته انخفضت، وفي النهاية تم بيعه بسعر زهيد.

تتمتع PDD بميزانية عمومية قوية

تتمتع شركة PDD Holdings بأحد أفضل المقاييس في قطاع الشركات. أولاً، إنها شركة مربحة للغاية، مع بعض أعلى الهوامش. لديها هامش ربح إجمالي يبلغ 62%، وهو أعلى من متوسط القطاع البالغ 37%.

وقد ارتفع صافي أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وهامش صافي الربح إلى 28.60% و28.0% على التوالي. وهذه الأرقام أعلى من هوامش الصناعة البالغة 11% و4.5% على التوالي.

تحقق PDD هذه الأرباح لأنها تدير أعمالًا خفيفة الأصول، حيث تحقق أرباحًا مقابل جميع المعاملات التي تمر عبر منصتها.

علاوة على ذلك، تتمتع PDD بواحدة من أفضل الميزانيات العمومية على مستوى العالم. ولديها أكثر من 7.8 مليار دولار نقدًا وما يعادله، و8.1 مليار دولار نقدًا مقيدًا، وأكثر من 31 مليار دولار في استثمارات قصيرة الأجل. ويبلغ إجمالي أصولها الحالية ما يقرب من 50 مليار دولار، مما يعني أنها تجني مبالغ كبيرة من المال في شكل فوائد.

بلغ أقصى قدر من الفائدة والدخل أكثر من 1.3 مليار دولار في الربع الأخير بينما كانت تكاليف الفائدة صفرًا نظرًا لأن ديونها محدودة.

ويعتقد المحللون أن السهم لديه المزيد من الفرص للصعود، مع متوسط تقديري يبلغ 160 دولارا، أي بزيادة بنحو 20% عن المستوى الحالي.

تحليل سعر سهم PDD Holdings

مخطط PDD بواسطةTradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم PDD بلغ أدنى مستوياته عند 88.13 دولارًا في 28 أغسطس، ثم ارتد بنسبة تزيد عن 53% إلى 135.40 دولارًا. وقد قفز فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم.

أشار مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشرات MACD إلى الارتفاع بينما قفز السهم فوق سحابة إيشيموكو. لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع حيث يستهدف الثيران نقطة المقاومة الرئيسية عند 153 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في يناير وأغسطس 2024.