انتعاش السوق الصينية يجذب المستثمرين العالميين ويسحب رأس المال بعيدًا عن المنافسين الآسيويين

ذكرت بلومبرج أن الارتفاع الكبير في أسعار الأسهم الصينية يدفع إلى تحول في محافظ الاستثمار العالمية، حيث يسعى المستثمرون إلى الاستفادة من الفرص الجديدة.

وفي أعقاب إجراءات التحفيز الاقتصادي العدوانية التي اتخذتها بكين، بدأ تدفق الأموال، الذي كان في السابق يفضل الأسهم من اليابان وجنوب شرق آسيا، في عكس اتجاهه، وفقا لمحللي السوق.

وشهدت الأسهم في أسواق مثل كوريا الجنوبية وإندونيسيا وماليزيا وتايلاند تدفقات خارجة صافية، في حين أفاد بنك بي إن بي باريبا أن أكثر من 20 مليار دولار تم سحبها من الأسهم اليابانية في الأسابيع القليلة الأولى من سبتمبر/أيلول.

مكاسب قوية في الصين وتحديات للأسواق الآسيوية الأخرى

وربما يشير دوران رأس المال إلى نهاية المسار القوي للأسواق الآسيوية غير الصينية.

وفي وقت سابق من هذا العام، استفادت تايوان من ازدهار قطاع صناعة الرقائق، في حين شهدت الهند ازدهار أسواقها على خلفية تسارع النمو الاقتصادي.

وشهدت أسواق جنوب شرق آسيا أيضًا دفعة قوية بفضل انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وهو ما ساعد الأسواق الإقليمية.

ومع ذلك، فإن انتعاش الصين، المدفوع بالسياسات الحكومية المواتية ، بدأ الآن يجذب انتباه المستثمرين بعيدا عن هذه الأسواق.

وأكد إريك يي، مدير المحفظة الأول في شركة أتلانتس لإدارة الاستثمار، هذا الاتجاه في التقرير،

الأسهم الصينية تشهد ارتفاعا بنسبة 30%، والتقييمات الجذابة لا تزال قائمة

ارتفع مؤشر MSCI للصين بأكثر من 30% من أدنى مستوياته الأخيرة بعد أن أطلقت السلطات الصينية سلسلة من التدابير التحفيزية التي تهدف إلى إنعاش النمو الاقتصادي.

وصلت أحجام التداول في كل من الصين وهونج كونج إلى مستويات قياسية مرتفعة في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ورغم هذا الارتفاع، تظل التقييمات جذابة، حيث يتداول مؤشر MSCI للصين عند 10.8 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو ما يزال أقل من متوسطه على مدى خمس سنوات عند 11.7 مرة.

وهذا يترك مجالا لمزيد من المكاسب، حيث أن صناديق الاستثمار العالمية تمتلك حاليا 5% فقط من مخصصاتها للأسهم الصينية ــ وهو أدنى مستوى على الإطلاق خلال العقد الماضي، وفقا لبيانات EPFR في أغسطس/آب.

لقد أصبح من الواضح بشكل متزايد إمكانية تدفق المزيد من الأموال إلى الأسواق الصينية مع قيام المستثمرين بإعادة توزيع الموارد.

المراحل المبكرة من إعادة التخصيص

وفي حين أن التحول نحو الأسهم الصينية لا يزال في مراحله الأولية، أشار استراتيجيو بي إن بي باريبا، بما في ذلك جيسون لوي، إلى أن المستثمرين بدأوا في تقليص تعرضهم للأسهم اليابانية وإعادة تخصيص الأموال إلى الصين.

ورغم أن هذا الاتجاه لم يؤد بعد إلى تدفقات كبيرة إلى خارج الهند وغيرها من الأسواق الناشئة، فإن الإمكانية لحدوث تغييرات أكثر جوهرية لا تزال قائمة.

ويرى المحلل جيفروسينبيرج تشينليم من بنك ماي بنك أن تدفق الأموال الحالي هو "حدث مؤقت".

ومع ذلك، يزعم آخرون مثل موهيت ميربوري، مدير الصناديق في شركة إس جي إم سي كابيتال، أن الصين قد تكون صاحبة الأداء الأفضل بحلول نهاية عام 2024.

وقال ميربوري "من الصعب تجاهل الزخم الحالي"، مؤكدا على إمكانات النمو المستمر في الصين.