تحليل سعر سهم UPS: إليك السبب وراء كون FedEx لا يزال خيارًا أفضل للشراء

كان أداء سهم شركة United Parcel Services (UPS) أقل من أداء معظم منافسيها في السنوات القليلة الماضية، حيث تلاشت قوة نموها. فقد انخفض بأكثر من 13% هذا العام بينما ارتفع سهم FedEx، أكبر منافس لها، بأكثر من 5.21%.

يعود ضعف أداء شركة FedEx إلى فترة طويلة، حيث ارتفعت بنسبة 12% فقط في السنوات الخمس الماضية بينما قفزت الشركة بأكثر من 85%.

توقف نمو شركة UPS

UPS هي شركة كبيرة يستخدمها ملايين العملاء كل شهر. في عام 2023، قامت الشركة بتسليم الطرود إلى أكثر من 10.2 مليون عميل، وهو رقم من المرجح أن يستمر في النمو في المستقبل المنظور.

وتكمن قوتها في أنها تضم أكثر من 500 ألف موظف، ومئات الطائرات، وآلاف المركبات، مما يضمن تسليم الطرود خلال فترة قصيرة.

لقد مرت الشركة بسنوات صعبة في السنوات القليلة الماضية حيث انخفضت أحجامها وإيراداتها وأرباحها التشغيلية. وكان هذا الانخفاض راجعًا في الغالب إلى عوامل خارجية مثل أسعار الفائدة المرتفعة ومشاكل سلسلة التوريد.

بالإضافة إلى ذلك، استمرت المنافسة في صناعة الشحن في الارتفاع. وتأتي معظم هذه المنافسة من شركات تقليدية مثل FedEx وDeutsche Post. كما أثرت الشركات الجديدة في صناعة التوصيل مثل Amazon وInstacart وUber وPostmates على أعمالها.

كما شهدت الشركة ارتفاعًا في تكاليف التشغيل بسبب الطاقة والأجور المرتفعة. وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت الشركة أنها ستسرح أكثر من 12 ألف وظيفة إدارية. ثم واصلت هذه التخفيضات الشهر الماضي.

إن إلقاء نظرة سريعة على اتجاهات أرباحها في السنوات القليلة الماضية يوضح سبب حدوث ذلك. فقد بلغ إجمالي إيراداتها 74 مليار دولار في عام 2019، وهو رقم ارتفع إلى 100 مليار دولار في عام 2022. ثم انخفض إلى 90 مليار دولار في السنة المالية الماضية.

تباطؤ نمو إيرادات شركة UPS

وأظهرت أحدث النتائج المالية للشركة أن أعمالها استمرت في التدهور في الربع الأخير، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 1.1% إلى أكثر من 21.8 مليار دولار، في حين انخفضت أرباحها التشغيلية بنسبة 30% إلى 1.9 مليار دولار.

وقد شمل هذا التباطؤ قطاعين من قطاعات الشركة. فقد انخفضت إيراداتها المحلية في الولايات المتحدة بنسبة 1.9% إلى 14.1 مليار دولار، في حين انخفضت إيرادات قطاعها الدولي من 4.4 مليار دولار إلى 4.37 مليار دولار.

كما جاءت توقعات الشركة المستقبلية أضعف من المتوقع. وتتوقع الشركة أن تبلغ إيراداتها للعام بأكمله 93 مليار دولار، وهو أقل من تقديرات المحللين البالغة 94 مليار دولار. ويتوقع المحللون أيضًا أن تصل إيراداتها إلى 96 مليار دولار في عام 2025.

محفزات أسهم شركة UPS

ومع ذلك، هناك بعض المحفزات التي قد تدفع سعر سهم UPS إلى الارتفاع في المستقبل. أولاً، هناك دلائل تشير إلى أن نمو إيراداتها سوف ينتعش. فقد حققت 90 مليار دولار في عام 2023 وتقدر الآن أنها ستحقق 92 مليار دولار هذا العام. ويتوقع المحللون ارتفاع إيراداتها إلى 96 مليار دولار العام المقبل.

ثانياً، أدى ضعف الأسهم المستمر إلى جعلها أكثر جاذبية لمستثمري الدخل، الذين يحبون عائد أرباحها البالغ 5%، والذي يزيد عن عائد أرباح FedEx البالغ 2%. ومع بدء انخفاض أسعار الفائدة، سيقبل المستثمرون الذين يركزون على الدخل على الشركات الرائدة مثل UPS.

تتمتع UBS بسجل جيد في زيادة أرباحها. فقد قامت بزيادتها لمدة 14 عامًا متتالية، وحققت معدل نمو سنوي مركب بلغ 11.4% في السنوات الخمس الماضية.

ثالثا، من المرجح أن تستفيد أعمال الشركة من دورة أسعار الفائدة المستمرة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى.

فيديكس هو سهم أفضل

ومع ذلك، نعتقد أن سهم FedEx هو سهم أفضل للمتابعة في الأمد القريب. ورغم أن سهم FedEx حقق أداءً جيدًا في السنوات القليلة الماضية، إلا أنه لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية. حيث يبلغ معدل السعر إلى الربحية لشركة FedEx خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 16 مقارنة بمعدل 21 لشركة UPS. كما أن مضاعف السعر إلى الربحية المستقبلية للشركة البالغ 13.28 أقل من معدل UPS البالغ 17.5.

كما تتمتع FedEx بمضاعفات نمو مستقبلية أفضل. حيث يبلغ نمو إيراداتها المستقبلية -1.1% مقارنة بـ 6.94% لشركة UPS. كما أن مضاعف EV إلى EBITDA المستقبلي البالغ 8% أعلى أيضًا من مضاعف UPS -6.43%.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع FedEx بنسبة توزيع أرباح أقل تبلغ 31%، وهي أقل بكثير من نسبة 89% لشركة UPS. تشير نسبة التوزيع إلى نسبة النقد التي تدفعها الشركة للأرباح من تدفقاتها النقدية الحرة. ويعني الرقم المنخفض أن الشركة لديها مجال لزيادة مدفوعاتها في المستقبل.