قد يرتفع سعر سهم AMD بنسبة 33%، لكن 29 أكتوبر سيكون حاسمًا

ارتفع سعر سهم AMD (NASDAQ: AMD) ببطء خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث ارتفع من أدنى مستوى له في أغسطس عند 121.80 دولارًا إلى 170 دولارًا حاليًا. وقد قفز بنسبة تزيد عن 208% من أدنى مستوى له في عام 2020.

قفزت أسهم AMD بأكثر من 26% هذا العام، متخلفة عن أداء صندوق VanEck Semiconductor ETF (SMH) وصندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) اللذين ارتفعا بنسبة 50% و28% على التوالي.

الأمر الأكثر أهمية هو أن أداء أسهم AMD كان أضعف من أداء أسهم Nvidia، التي قفزت بنسبة تزيد عن 160% هذا العام، مما دفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 2.6 تريليون دولار.

AMD متأخرة في مجال الذكاء الاصطناعي، لكنها قد تستفيد من مشاكل Intel

لقد كان أداء أسهم AMD ضعيفًا لسببين رئيسيين. أولاً، عانت من التعافي البطيء المستمر لصناعة أجهزة الكمبيوتر الشخصية، والتي تشكل جزءًا أساسيًا من أعمال AMD.

أظهر أحدث تقرير صادر عن شركة جارتنر أن مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية قفزت إلى 60.6 مليون جهاز في الربع الثاني، حيث استحوذت لينوفو وإتش بي وديل على الحصة الأكبر في السوق. ورغم أن هذه الأرقام جيدة، إلا أنها تمثل زيادة أقل من 2%.

ثانيًا، عانت أسهم AMD من صعوبات بسبب حصتها الصغيرة في سوق صناعة وحدات معالجة الرسوميات، والتي تهيمن عليها الآن شركة Nvidia. تُظهر البيانات أن AMD تمتلك حصة سوقية تبلغ 15% في صناعة وحدات معالجة الرسوميات.

ولكن حيث تفوز شركة Nvidia، هو في Compute Unified Device Architecture (CUDA)، وهو نموذج برمجة يسمح للمطورين باستخدام وحدات معالجة الرسوميات للمعالجة العامة.

تتمتع CUDA بأكبر حصة سوقية في الصناعة وتسمح للشركات بأخذ وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها وإعادة استخدامها في صناعة الذكاء الاصطناعي (AI).

لقد أطلقت AMD بالفعل وحدات معالجة الرسوميات Radeon ، والتي تستهدف صناعة الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، توفر RDNA 3 أداء ذكاء اصطناعي مضاعفًا مقارنة بـ RDNA 2. وهي تفعل ذلك من خلال وجود مسرعين للذكاء الاصطناعي لكل وحدة حوسبة، ولديها ذاكرة وصول عشوائي (VRAM) كبيرة، ومتوافقة على نطاق واسع.

اقرأ المزيد: تم تخفيض تصنيف أسهم AMD على الرغم من الضجة حول رقائق الذكاء الاصطناعي

هناك احتمالات بأن تبدأ شرائح AMD هذه في اكتساب حصة سوقية في صناعة مراكز البيانات بسبب الطلب الكبير من قبل الشركات الكبرى مثل Microsoft وAlphabet. علاوة على ذلك، فإن شرائح MI300 الخاصة بها ذات جودة أعلى وسعر أقل.

أظهرت أحدث النتائج أن AMD استحوذت على حصة سوقية في صناعة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت إيراداتها من 1.3 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2023 إلى 2.84 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024.

ومن بين العوامل الأخرى المحفزة المحتملة لشركة AMD في مجال الذكاء الاصطناعي أن شركة Intel، المنافس المحتمل الآخر، تعاني من صعوبات مالية. فقد انخفضت إيراداتها من مراكز البيانات بنسبة 3% في الربع الثاني إلى 3 مليارات دولار، وهو وضع مفاجئ بالنظر إلى الطلب الكبير.

ولذلك، يتوقع المحللون أن تكون شركة AMD في أفضل وضع يمكنها من انتزاع حصة من السوق من شركة Nvidia في السنوات القادمة.

تواجه AMD المزيد من التحديات

التحدي الرئيسي الذي تواجهه شركة AMD هو ما إذا كانت أعمالها المتنامية في مجال مراكز البيانات ستساعد في تعويض الضعف في مجالات ضعيفة أخرى في أعمالها.

على سبيل المثال، أظهرت أحدث النتائج المالية للشركة أن إيرادات الألعاب انخفضت بنسبة 59% في الربع الأخير إلى 648 مليون دولار. كما انخفضت بنسبة 30% عن الربع الأول.

في حين لا تزال الألعاب صناعة كبيرة، إلا أن هناك دلائل تشير إلى أن ضعفها سيستمر في المستقبل المنظور لأن الناس لم يعودوا يلعبون كما اعتادوا خلال جائحة كوفيد-19.

كما أن أعمال AMD في مجال الرقائق المدمجة لا تسير على ما يرام. وقد نشأ هذا القطاع من استحواذ AMD على Xilinx مقابل 50 مليار دولار. وتساعد هذه الأعمال الشركات على إنشاء شرائح متقدمة للصناعات الكبيرة مثل الألعاب والرعاية الصحية.

وفي الربع الأخير، انخفضت إيراداتها المضمنة بنسبة 41% إلى 861 مليون دولار، في حين انخفض دخلها التشغيلي بنسبة 54% إلى 345 مليون دولار.

لا تزال المخاوف بشأن التقييم قائمة

التحدي الأكبر الآخر هو أن AMD أصبحت واحدة من أكثر الشركات المبالغ في تقدير قيمتها في الولايات المتحدة بقيمة سوقية تزيد عن 263 مليار دولار.

وهذا رقم كبير بالنسبة لشركة توقف نمو إيراداتها. فقد ارتفعت إيراداتها في الربع الثالث بنسبة 9% إلى 5.8 مليار دولار.

ويتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات الشركة في الربع الثالث بنسبة 15% إلى 6.7 مليار دولار، في حين ستبلغ إيراداتها السنوية 25.6 مليار دولار.

تعني هذه الأرقام أن نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية لشركة AMD تبلغ 10.8، وهي نسبة أعلى من تلك الخاصة بمعظم شركات وول ستريت.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا 130، وهو ما يزيد عن متوسط الصناعة البالغ 29 ومتوسط إنفيديا البالغ 45. وهذا أمر ملحوظ لأن هذه شركات قابلة للمقارنة تأسست منذ سنوات. تأسست إنفيديا في عام 1993، في حين تعمل AMD منذ عام 1969.

تحليل سعر سهم AMD

مخطط AMD بواسطةTradingView

وسيكون المحفز المهم القادم لسهم AMD هو أرباحها القادمة في 29 أكتوبر، والتي ستوفر المزيد من التفاصيل حول أعمال مركز البيانات الخاصة بها.

قبل ذلك، شكل السهم نموذج رأس وكتفين معكوس، وهو علامة صعودية شائعة. كما شكل أيضًا نموذج تقاطع ذهبي حيث قام المتوسطان المتحركان لمدة 200 يوم و50 يومًا بتقاطع صعودي.

لذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع مع استهداف الثيران للهدف الرئيسي التالي عند 187 دولارًا، وهو أعلى مستوى له في يوليو، والذي يزيد بنحو 10% عن المستوى الحالي. وقد يؤدي الاختراق فوق هذا المستوى إلى ارتفاعه إلى أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 227 دولارًا، وهو أعلى بنحو 33% عن المستوى الحالي.