ارتفعت أسهم JD.com بنسبة 55% في أسبوعين - وإليك السبب وراء استمرار ارتفاعها

استفادت شركة JD.com من الارتفاع الكبير الذي شهدته الصين مؤخراً والذي شهد أكبر مكسب أسبوعي للأسواق منذ عام 2008. وقد نتج هذا الارتفاع عن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الشعب الصيني.

على مدى الأسبوعين الماضيين، ارتفعت أسهم شركة جيه دي بنسبة 55%. وفي هذه المرحلة، يدعو كثيرون إلى توخي الحذر لأن الطفرة قد تتحول إلى انهيار سريع.

ويجري لو تينج، الخبير الاقتصادي في بنك نومورا الاستثماري الياباني، مقارنات بين هذا الوضع ودورة الازدهار والكساد التي شهدها عام 2015.

ويعتقد أن التفاؤل السائد بين الجمهور مبرر، لكن ينبغي للحكومة أن تكون حريصة على عدم تأجيج هذا التفاؤل.

وقد أدى ارتفاع أسعار الأسهم الصينية المدرجة في البورصة الأميركية بالفعل إلى خسائر تقدر بنحو 7 مليارات دولار للمستثمرين الأميركيين.

قد يظن البعض أن الارتفاع قد انتهى في هذه المرحلة، أو على الأقل أصبح جاهزًا لتصحيح طفيف.

من الصعب التنبؤ بالاتجاه الذي سيتجه إليه السوق، ولكن عند الاستثمار في سهم مثل JD، من المفيد النظر إلى الأساسيات لمعرفة ما إذا كان هناك المزيد من الارتفاع.

من المتوقع أن ينمو قطاع التجزئة

والسبب الأول للتفاؤل بشأن استمرار ارتفاع السهم هو قطاع التجزئة في الصين.

تمر الصين بمرحلة من الدورة الاقتصادية حيث يبدو أن الأمور لن تتحسن أبدًا.

لكن المحللين يتوقعون انتعاش قطاع التجزئة سريعا.

ويطالب البعض أيضًا بمعدل نمو سنوي مركب متوسط ثنائي الرقم من الآن وحتى عام 2030.

إذا تحقق ذلك، فسوف تتمكن JD بسهولة من تحسين إيراداتها، وهو الأمر الذي يعاني منه جميع تجار التجزئة في الوقت الحالي.

وإذا تمكنت شركة JD، بالإضافة إلى هذا النمو، من الحصول على حصة سوقية من تجار التجزئة المتعثرين، فسيكون ذلك بمثابة الكرز على الكعكة.

تحسن هامش JD لا يزال في انتظارنا

وتتراوح الأرباح الإجمالية لشركة JD حول 15% في حين تظل الأرباح التشغيلية عند مستوى أعلى بقليل من 3%.

وتشكل هذه الهوامش القاعدة في قطاع التجزئة، ولكن عندما ننظر إلى منافسي JD، نجد أنهم لا يزالون يتمتعون بهوامش أعلى بكثير.

لا يعد هذا بالضرورة علامة سيئة. إذ تستثمر شركة JD بشكل كبير في شبكة الخدمات اللوجستية الخاصة بها.

ويتضمن ذلك الاستثمارات في التكنولوجيا والمستودعات والبنية التحتية للتسليم.

على عكس منافسيها الذين يعملون فقط كوسطاء بين المشترين والبائعين، تريد JD امتلاك العملية بأكملها.

ورغم كل هذا، ظلت هوامش الشركة في اتجاه تصاعدي ثابت منذ ما يقرب من عقد من الزمان الآن.

إذا استمر هذا الوضع، فسيكون لدى سهم JD ما يكفي من الدعم لمواصلة الارتفاع.

عمليات إعادة شراء JD.com

لقد ضاعفت شركة JD مؤخرًا عمليات إعادة الشراء. وبالمعدل الحالي، فإن شركة JD في طريقها لإعادة شراء 18% من أسهمها المتداولة في عام واحد!

وسيكون من الحماقة أن نتوقع أي استمرار كبير لمعدل إعادة الشراء هذا.

ومن المرجح أن يتباطأ مع استمرار ارتفاع سعر السهم.

ومع ذلك، يجب أن نذكر أن الشركة وافقت مؤخرًا على خطة إعادة شراء جديدة بقيمة 5 مليارات دولار للأعوام الثلاثة المقبلة.

وقد يدفع الارتفاع الحالي الشركة إلى التباطؤ في عملية إعادة الشراء.

ومع ذلك، فقد أوضحت الشركة نواياها من خلال مواصلة برنامج إعادة الشراء الذي يركز على الأمد البعيد.

على الرغم من تحذير الكثيرين من أن الارتفاع الأخير في الأسهم الصينية قد يكون على وشك الانهيار، إلا أن هناك أسبابًا وجيهة كافية لـ JD لمواصلة الارتفاع.