لماذا قد ترتفع أسهم CVS Health بنسبة 35% من هنا

في 4 أكتوبر 2024، قامت شركة TD Cowen بترقية سهم CVS Health (NYSE: CVS) من Hold إلى Buy، مما رفع سعرها المستهدف إلى 85 دولارًا من 59 دولارًا.

يمثل هذا ارتفاعًا محتملًا بنسبة 35%، مدفوعًا بالتحديثات المهمة في أعمال Medicare Advantage (MA) الخاصة بشركة CVS.

وأشار المحلل تشارلز ريهي إلى خفض الشركة لفوائد الأدوية التي تباع دون وصفة طبية وخفض بدلات الأسنان بنسبة 27% على أساس سنوي، وهو ما كان في السابق محركًا للاستخدام الطبي.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح 90% من الأعضاء مسجلين الآن في خطط مصنفة بأربع نجوم لعام 2025، مقارنة بـ 73% في عام 2024. وأشار ريه إلى أن عام 2024 قد يكون هو الحد الأدنى لسهم CVS، مع توقع نمو مزدوج الرقم في ربحية السهم المعدلة في عام 2025.

وبحسب رايي، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة CVS البالغة 8.6x، إلى جانب عائد أرباح بنسبة 4%، تقدم فرصة جذابة للمستثمرين الذين يركزون على القيمة والدخل.

يعكس ترقية TD Cowen الثقة المتزايدة في قدرة CVS على تنفيذ عملية تحول واستعادة زخم النمو، مما يضع السهم في وضع يسمح له بتحقيق مكاسب كبيرة.

CVS Health: آراء متباينة للمحللين

في حين أن TD Cowen متفائلة، فإن المحللين الآخرين يقدمون وجهة نظر مختلطة.

حصلت شركة RBC Capital Markets على تصنيف أداء أفضل وهدف 68 دولارًا، مما يسلط الضوء على إمكانية التحسين اعتمادًا على التنفيذ الاستراتيجي.

من ناحية أخرى، يحتفظ بنك باركليز بتصنيف الوزن المتساوي مع هدف يبلغ 63 دولارًا، مع التركيز على التحديات التي تواجه قطاع التجزئة في CVS ويشير إلى أن تكامل أصول الدافع/PBM يظل أمرًا حاسمًا لتقييمه.

جهود تحسين الأداء وإعادة الهيكلة في CVS Health

تدير CVS ثلاثة قطاعات رئيسية: الخدمات الصحية (التي تتضمن مدير مزايا الصيدلة، Caremark)، ومزايا الرعاية الصحية (Aetna)، والصيدلة وعافية المستهلك.

أعلنت الشركة عن تحقيق إيرادات بقيمة 357.8 مليار دولار في عام 2023، وهو ما يعكس نموًا بنسبة 11% على أساس سنوي.

ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة في قطاع مزايا الرعاية الصحية، مع أداء أقل من المتوقع، وخاصة في قطاع Medicare Advantage.

كشف تقرير أرباح الشركة للربع الثاني أن الإيرادات لم تصل إلى 91.2 مليار دولار، على الرغم من أن ربحية السهم غير المعدلة وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً البالغة 1.83 دولار تجاوزت التقديرات.

كما شرعت الشركة في مبادرة لخفض التكاليف بقيمة 2 مليار دولار، بما في ذلك تسريح العمال الذي أثر على 2900 موظف في الأدوار المؤسسية.

بالإضافة إلى ذلك، أفادت التقارير أن شركة CVS تدرس خيارات استراتيجية، بما في ذلك تفكيك وحدات أعمالها، على الرغم من عدم اتخاذ أي قرارات نهائية.

أجرى صندوق التحوط Glenview Capital، الذي يمتلك 1% من أسهم CVS، مناقشات مع الإدارة بشأن تعزيز قيمة المساهمين، وهو ما أثار المزيد من التوقعات بشأن التغييرات الهيكلية.

سهم CVS Health: تقييم جذاب

تتداول شركة CVS حاليًا عند مضاعف سعر السهم إلى الأرباح لعام واحد عند 9.0x، وهو خصم كبير بنسبة 31.2% عن متوسط القطاع البالغ 13.1x.

وفي حين يشير تقييم السهم إلى أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، فإن سلسلة التخفيضات الأخيرة في الأرباح أثرت على معنويات المستثمرين.

ورغم هذه الرياح المعاكسة، يظل السهم استثماراً قوياً للدخل، مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.33%، مما يجعله جذاباً للمستثمرين طويلي الأجل الذين يسعون إلى الدخل والاستقرار في سوق متقلبة.

إن إحدى القضايا الرئيسية التي تواجه CVS هي ربحية خطط Medicare Advantage. بلغت نسبة المزايا الطبية للشركة (MBR) للربع الثاني من عام 2024 89.6%، وهو ما يعكس مطالبات أعلى من المتوقع وزيادة التكاليف.

وتتوقع قيادة CVS تحسنًا في الهامش بمقدار 100-200 نقطة أساس في عام 2025، ولكن هذا يعد تخفيضًا من التوقعات السابقة بتحسن بمقدار 200 نقطة أساس.

وقد أدت هذه التحديات المستمرة إلى إثارة المزيد من المخاوف بشأن قدرة الشركة على تحويل قطاع الرعاية الصحية الخاص بها بالكامل.

وعلى الرغم من الضغوط التي تواجهها أعمال التأمين، تواصل شركة CVS توليد تدفقات نقدية حرة كبيرة.

في الربع الثاني من عام 2024، حققت CVS تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 8 مليارات دولار، مما سمح لها بالحفاظ على التزامها بتوزيع الأرباح مع إدارة نسبة استدانة عالية نسبيًا تبلغ 4x.

ويظل العائد المتوقع لأرباح الشركة البالغ 4,6% جذاباً للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد مستقرة، في حين تواصل الإدارة إعطاء الأولوية لخفض الديون وكفاءة رأس المال.

التدقيق التنظيمي

تواجه شركة Caremark، وهي شركة تابعة لشركة CVS، تدقيقًا متزايدًا من قبل المشرعين الأمريكيين، وخاصة فيما يتعلق بالمخاوف بشأن الممارسات المناهضة للمنافسة.

وقد تؤدي الدعوات الأخيرة للتحقيق في اتفاقيات التصنيع المشترك إلى تعقيد المشهد التنظيمي بشكل أكبر.

ورغم أن هذا الأمر يظل مصدر قلق كبير، فإن وضع CVS القوي في السوق وتنوعها عبر خطوط أعمال متعددة قد يساعد في تخفيف تأثير الإجراءات التنظيمية المحتملة.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن قدرة CVS على تحسين الهوامش في أعمال Medicare Advantage وتنفيذ استراتيجيتها لخفض التكاليف ستكون أساسية لتحقيق إمكانات نموها.

ومن المتوقع أن تعمل عطاءات الشركة لخطة Medicare Advantage لعام 2025 على تحسين الربحية، مما يمهد الطريق لانتعاش الأرباح.

إذا نجحت هذه المبادرات، فقد تشهد أسهم CVS ارتفاعًا كبيرًا، بما يتماشى مع هدف السعر المنقح لشركة TD Cowen.

الآن، مع أخذ هذه العوامل في الاعتبار، دعونا نلقي نظرة فاحصة على المؤشرات الفنية لتقييم ما تشير إليه الرسوم البيانية حول مسار سهم CVS في المستقبل.

سهم CVS Health: زخم صعودي ناشئ

شهد سهم CVS اتجاهًا هبوطيًا قويًا منذ بداية عام 2023 والذي يستمر حتى يومنا هذا حيث شهد انخفاضه من أكثر من 100 دولار إلى أدنى مستوياته بالقرب من 50 دولارًا.

المصدر: TradingView
ومع ذلك، فقد أظهر السهم بعض الاستقرار منذ شهر مايو/أيار، وكان يتداول فوق متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم خلال الأيام القليلة الماضية، مما يشير إلى تطور الزخم الصعودي في الرسوم البيانية قصيرة الأجل.

مع الأخذ في الاعتبار ذلك، يمكن للمستثمرين الذين لديهم نظرة صعودية للسهم أن يبدؤوا بمركز طويل صغير عند المستويات الحالية ويضيفون إليه المزيد بمجرد تجاوزه مستوى 68.3 دولار.

إذا ساد الزخم الصعودي، فقد يستهدف السهم مستويات أعلى من 80 دولارًا قريبًا.

يجب على المتداولين المتشائمين بشأن السهم أن يتوخوا بعض الحذر وأن يمتنعوا عن بيعه على المكشوف عند المستويات الحالية.

لا ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار أي مركز بيع جديد إلا إذا انخفض السهم مرة أخرى إلى ما دون متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم.