توقعات سعر سهم AMD: شراء أم بيع قبل الأرباح؟

استمر أداء سهم شركة Advanced Micro Devices (AMD) في التخلف عن أداء أسماء كبيرة أخرى في صناعة أشباه الموصلات مثل NVIDIA و Taiwan Semiconductor مع استمرار المخاوف بشأن أعمالها وتقييمها. تم تداول السهم عند 156 دولارًا يوم الجمعة، بانخفاض يزيد عن 30٪ عن أعلى نقطة له هذا العام، مما يمنحه قيمة سوقية تبلغ 252 مليار دولار.

تواجه AMD رياحًا معاكسة كبيرة

لقد تعرضت شركة AMD، إحدى الشركات الأكثر شعبية في صناعة أشباه الموصلات، لضغوط شديدة في الأشهر القليلة الماضية.

وأظهرت نتائجها المالية الأخيرة أن الشركة تواجه رياحا معاكسة كبيرة مع استمرار تراجع معظم أجزاء أعمالها.

وأظهرت النتائج أن إيرادات AMD ارتفعت بنسبة 9% في الربع الثاني إلى 5.8 مليار دولار. وعلى النقيض من ذلك، نمت إيرادات NVIDIA، التي يُنظر إليها غالبًا على أنها أكبر منافس لها، بنسبة 115% خلال الربع مع ارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

وتشهد أعمال AMD أيضًا نموًا قويًا في أعمال مراكز البيانات حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 115% إلى 2.8 مليار دولار. وكان هذا النمو مدفوعًا في الغالب بزيادة شحنات AMD Instict GPU ووحدة المعالجة المركزية AMD EPYC.

كما استمر أداء قطاع عملاء AMD بشكل جيد حيث ارتفعت إيراداته بنسبة 49% على أساس سنوي إلى 1.5 مليار دولار. ومع ذلك، استمرت القطاعات الأخرى في الضعف، حيث انخفضت إيرادات الألعاب والأنظمة المدمجة بنسبة 59% و41%.

يعتقد المحللون أن AMD سوف تتطور لتصبح ثاني أكبر منافس لـ NVIDIA في مجال وحدات معالجة الرسوميات، والتي تسيطر على حصة سوقية تبلغ 88%. وتبلغ حصة AMD حوالي 12%، وهو رقم سوف يستمر في النمو لأن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها أرخص بكثير من وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بـ NVIDIA.

ومن بين المزايا الأخرى التي تتمتع بها AMD هي اكتساب تقنية Radeon Open Compute (ROCm) شعبية كبيرة بين المطورين. وتعد تقنية ROCm بديلاً لتقنية Compute Unified Device Architecture (CUDA)، التي تساعد المطورين على تحويل وحدات معالجة الرسوميات العامة إلى وحدات معالجة مركزية للبيانات. ولكن التحدي يكمن في أن أعمال وحدات معالجة الرسوميات لا تزال تشكل جزءاً صغيراً من أعمال AMD.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يشهد سوق أجهزة الكمبيوتر نموًا أبطأ من المتوقع. ويتوقع المحللون أن تنمو شحناتها بنسبة 3.7% على أساس سنوي هذا العام لتتجاوز 261 مليون جهاز. وكان المحللون يتوقعون أن ينمو القطاع بأكثر من 5%.

اقرأ المزيد: يتوقع المحللون أن تصل قيمة أسهم Nvidia (NVDA) إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030

مخاوف بشأن تقييم AMD

والقلق الكبير الآخر الذي يقلق AMD هو أنها تحتفظ بمستويات عالية من المخزون مقارنة بشركة NVIDIA. وتُظهِر أحدث النتائج أن AMD لديها مخزونات تبلغ قيمتها نحو 5 مليارات دولار، أو نحو 29% من إجمالي أصولها الحالية. وعلى النقيض من ذلك، كان لدى NVIDIA مخزونات بقيمة 6.67 مليار دولار أو 11% فقط. وهناك دلائل تشير إلى أن هذه المخزونات تتحرك ببطء، وهو ما قد يشكل مشكلة كبيرة فيما يتصل بالربحية.

وفي الوقت نفسه، يشعر المستثمرون بالقلق إزاء معايير التقييم المرتفعة للشركة، وخاصة بالنسبة لشركة لم تعد تنمو كما كانت في الماضي.

تظهر البيانات أن AMD لديها نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 120، وهي أعلى من متوسط القطاع البالغ 30، ومتوسطها على مدى خمس سنوات البالغ 94. كما تتمتع AMD أيضًا بنسبة سعر إلى ربحية متأخرة تبلغ 187، وهي أيضًا أعلى من متوسط القطاع البالغ 29.8.

تعني هذه الأرقام أن الشركة بحاجة إلى إظهار نمو قوي في الإيرادات خلال الأرباع القليلة القادمة مع استمرار دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

ويتوقع المحللون أن تظهر النتائج المقبلة نمو إيرادات الشركة بنسبة 15.7% في الربع الثالث إلى 6.17 مليار دولار. وسيتبع ذلك نمو في الإيرادات بنسبة 22.3% إلى 7.54 مليار دولار. وبالنسبة للعام، ستبلغ إيراداتها 25 مليار دولار، تليها 32 مليار دولار العام المقبل.

تعني هذه الأرقام أن قيمة AMD مبالغ فيها بشكل كبير نظرًا لأن هوامشها أقل بكثير من هوامش NVIDIA. تبلغ هوامش AMD الإجمالية والربحية 51% و5.8%، بينما تبلغ هوامش NVIDIA 76% و55% على التوالي.

لذلك، حتى لو قفزت إيرادات AMD إلى 50 مليار دولار، وعلى افتراض أن صافي ربحها سيكون 10 مليارات دولار، فإن نسبة السعر إلى الربحية ستكون أكثر من 25. ضع في اعتبارك أن من المتوقع أن تصل إيرادات AMD السنوية إلى 50 مليار دولار في السنوات الخمس المقبلة.

لذلك، فإن أرباح AMD المقرر صدورها يوم الثلاثاء ستكون مهمة. وسوف تحتاج إلى إثبات أن أعمالها تسير على ما يرام، وخاصة في صناعة الذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أن يبلغ سعر سهمها نحو 188 دولارا، وهو أعلى من 156 دولارا حاليا.

تحليل سعر سهم AMD

مخطط AMD بواسطةTradingView

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم AMD يرسل إشارات متضاربة قبل إعلان أرباحه. وعلى الجانب الإيجابي، شكل السهم نمطًا عكسيًا للرأس والكتفين، وهو علامة صعودية شائعة.

ومع ذلك، فهو يتذبذب عند المتوسطات المتحركة المرجحة لـ 50 يومًا و 200 يومًا، والتي على وشك تكوين نمط تقاطع هبوطي. في معظم الفترات، يعد هذا أحد أكثر العلامات هبوطًا في السوق.

انتقل السهم إلى نقطة تصحيح فيبوناتشي 38.2%. لذلك، إذا نشر نتائج قوية، فهذا يعني أن السهم سيرتفع إلى 175 دولارًا، أعلى نقطة له في 10 أكتوبر. ومع ذلك، فإن الانخفاض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي عند 150 دولارًا سيشير إلى المزيد من الانخفاض.